Over de voorbije week bleef de S&P 500 stabiel (rekening houdend met de sluiting van de Amerikaanse beurzen donderdag en vrijdag). De Stoxx Europe 50 zakte met 3,3%. In Azië kwam de daling uit op 0,9%, in Parijs was dit 3,9%. De Bel 20 ontsnapte niet aan de algemene correctie en viel met 2,2% terug.
Indien de pandemie te fors uitdijt, zouden er strengere restrictiemaatregelen moeten worden genomen die de economische groei zullen afremmen. In het slechtste geval zal de economie opnieuw tot stilstand komen.
In de VS rijzen steeds meer vragen rond de evolutie van de monetaire politiek van de Fed in 2022. Diverse leden van de centrale bank vragen zich af of de rente sneller zou kunnen worden verhoogd indien de hoge inflatie duurzaam blijkt.
Alle Europese sectoren doken deze week in het rood: de industrie zakte met 1,9%, de staalsector met 0,7%, de chemiesector met -2% en de technologiesector met 5,4%.
Ook de aandelen uit de toerisme- en de transportsector leden weer onder de coronacrisis.
TUI viel terug met 1,1% en Compagnie des Alpes met 4,7%.
Air France KLM verloor 4,7% en Deutsche Lufthansa 8,2%!
De Europese telecomsector steeg dan weer met een kleine 0,7% in het zog van het bod van het fonds KKR op Telecom Italia (+39,2%).
Voor meer info, raadpleeg onze analyse Het Amerikaanse fonds KKR lonkt naar Telecom Italia
Als gevolg van deze operatie wordt er opnieuw meer gespeculeerd rond consolidatie in de sector. Maar het protectionisme van de Europese overheden beperkt de toenaderingsmogelijkheden tussen de operatoren.
Ook in België bewoog er deze week heel wat in het telecomlandschap.
Lees er meer over hieronder.
De defensievere sectoren hielden beter stand.
De nutsector klom met 1,3%.
De farmasector viel wereldwijd met slechts 0,5% terug.
Binnen de Bel 20
De heropflakkering van de pandemie in Europa en de nieuwe variant “Nu” in Zuid-Afrika baren zorgen.
De meest cyclische waarden gingen bergaf als gevolg van de strengere restrictiemaatregelen en de geleidelijke sluiting van de grenzen van diverse landen uit zuidelijk Afrika.
Aperam zakte met 3,2%, Umicore met 3,4% en Solvay met 4,4%.
Melexis dat de week voordien nog nieuwe recordhoogten bereikte, was de voorbije week de hekkensluiter van de Bel 20. De chipbakker werd neerwaarts meegezogen door de achteruitboerende technologie- en autosector en verloor 6,9%. Maak gebruik van de correctie om (bij) te kopen.
De financiële aandelen leden onder de daling van de rentevoeten die een negatieve impact heeft op hun marge.
KBC verloor 2,8% en boekte daarmee zijn derde weekverlies op rij.
Ageas dat de week voordien vleugels had gekregen door een speculatief scenario van een analist (mogelijke overname door BNP Paribas), kon het verlies beperken tot 0,8% ondanks dat een beurshuis zijn verkoopadvies herhaalde (twijfels bij de Aziatische groeimotor) en zijn koersdoel verlaagde. Een ander beurshuis verhoogde daarentegen zijn koersdoel, maar hield zijn advies op houden.
De meest defensieve aandelen deden het beter.
Elia klom met 4,2%. Gezien de prestaties van de Nemo-Link (interconnector tussen België en het VK, enige niet-gereguleerde activiteit van de groep) en de winstgevendheid van de Duitse activiteiten die aan de bovenkant van de eerder aangekondigde vork zou moeten uitkomen, trok de groep haar verwachtingen op voor de winstgevendheid over heel 2021. Tegenwoordig mikt ze op een rendement op eigen vermogen van ±7% (op het einde van het 1e halfjaar mikte ze nog op maximum 6,5%). De Nemo-Link profiteert immers van de verlaagde interconnectiecapaciteit tussen het VK en Frankrijk ten gevolge van een brand in september. Volgens ons zou de Nemo-Link dit jaar goed zijn voor 10% van de groepswinst.
Proximus (+0,8%) en Telenet (+0,2%) konden eveneens het hoofd boven water houden ondanks de turbulentie in de telecomsector.
Nadat zondag een overnamebod op Telecom Italia de overnamekoorts weer deed oplaaien (zie hierboven), volgde maandagavond de aankondiging dat Orange Belgium hoogstwaarschijnlijk de Waalse kabeloperator VOO voor de neus van Telenet wegkaapt.
Voor meer info, raadpleeg onze analyse Orange Belgium strikt VOO
Vervolgens maakten dinsdag de regeringen van ons land dan weer de weg vrij voor de komst van een vierde telecomspeler en de veiling voor 5G-licenties. Vrijdag eiste een activistische aandeelhouder van Telenet de uitkering van 600 miljoen aan de aandeelhouders via een speciaal dividend (±5,45 EUR bruto per aandeel) nu het zijn zendmasten gaat verkopen en naast VOO grijpt.
Deze opeenvolging van telecomnieuws zorgde voor heel wat deining bij de Belgische telecomaandelen al bleven de koersbewegingen op weekbasis uiteindelijk beperkt. Proximus klokte 0,8% hoger af, Telenet deed er 0,2% bij en niet Bel 20-er Orange Belgium ging 0,5% lager.
De holding GBL viel met 4,4% terug.
Ackermans & van Haaren daarentegen klom met 0,3%.
De groep heeft een puik 3e kwartaal achter de rug en bevestigde dat haar resultaten over heel 2021 records zouden bereiken (zonder meerwaarden), alias meer dan de winst per aandeel van 9,40 EUR geboekt over 2018.
De activa onder beheer in de bankactiviteiten bereikten een nieuw record (+12,3% sinds begin 2021).
De winstgevendheid van CFE (-1,3%) herstelt sneller dan voorzien.
Voor meer info, raadpleeg onze analyse CFE verwacht dat de winst over 2021 terug het peil zal halen van 2019
Sipef (-3,5%) profiteert nog steeds van de hoge palmolieprijs. In de vastgoeddivisie bleef de bezettingsgraad in de portefeuille van het vroegere Leasinvest Real Estate (+0,3%) stabiel op 92%. We ramen de waarde van de portefeuille van de holding Ackermans & van Haaren op 148 EUR per aandeel, wat lichtjes boven de huidige koers is.
De vastgoedvennootschappen hielden dan weer goed stand dankzij de lagere rentevoeten.
Met de verwerving van 3 woonzorgcentra in Rijnland-Palts (Duitsland) en van een te bouwen woonzorgcentrum in Andalusië (Spanje) werkt Cofinimmo (+2,7%) lustig verder aan de expansie van zijn zorgvastgoedportefeuille. De GVV kreeg er tevens een koopadvies van een broker bij.
Ook Aedifica (+1,0%) kon zich verheugen op een nieuw koopadvies.
Maar niet alle defensieve aandelen konden aan de correctie ontsnappen.
Colruyt (-2,6%) dat al een tijdje in het verdomhoekje zit kreeg een flinke koersdoelverlaging van een analist die zijn verkoopadvies handhaaft.
Buiten de Bel 20
Recticel veerde op met 2,4%. Het bod van Greiner is verlengd tot 7 januari. Conform de wetgeving moet er tussen de algemene vergadering van Recticel op 24/12 en het einde van het bod een tijdspanne van twee weken zitten. Overigens bevestigde Greiner dat de Europese Commissie een diepgaand onderzoek heeft geopend rond het overnameproject.
Momenteel blijft voor Recticel het belangrijkste punt op de agenda de stemming rond de verkoop van de tak soepelschuim die op 6/12 zal plaatsvinden. Stem VOOR de verkoop. Op die manier zal Recticel een pure player worden in isolatie, wat zijn waardering zal opdrijven.
Dankzij de aanhoudend gunstige marktomstandigheden in het agrosegment trekt Tessenderlo (+6,3%) zijn winstverwachtingen voor 2021 op. De groep gaat nu uit van een stijging van de bedrijfswinst vóór afschrijvingen (EBITDA) met 10%, terwijl het voorheen op een stabiele EBITDA rekende.
Bijgevolg gaat nu ook Picanol (+0,0%), dat naast zijn weefgetouwactiviteiten een belang van ruim 50% in Tessenderlo aanhoudt, uit van een stijging van de EBITDA met 15% t.o.v. 10% voorheen.
VGP (-8,1%) haalde in een vingerknip 300 miljoen vers kapitaal op via een private plaatsing van nieuwe aandelen bij institutionele beleggers. Daarmee wil VGP zijn schulden afbouwen en zijn financiële slagkracht versterken. Hoewel de koers na de kapitaaloperatie weggleed is gezien de hoge en fors gestegen koers (die nog een extra duwtje kreeg na de recente kwartaalupdate) de timing ideaal voor de operatie.
De halfjaarresultaten (30/09) van Retail Estates (+2,0%) waren beter dan verwacht. Het nettohuurresultaat steeg met 15,2%. De GVV gespecialiseerd in baanwinkels lijkt de pandemie achter zich te laten (al moeten we voorzichtig blijven voor eventuele nieuwe winkelsluitingen). Na afsluiting van het 1e halfjaar verwierf ze nog 33 winkelpanden (goed voor 2,5% van de portefeuille). Ze handhaaft haar dividendprognose voor het lopend boekjaar. Wij trekken onze winstprognoses op.
Ascencio (-0,4%) maakte jaarresultaten (einde boekjaar 30/9) in lijn met onze verwachtingen bekend. De winst klom met 3,9% tot 4,63 EUR per aandeel. Het dividend stijgt slechts met 1,4% tot 3,70 EUR bruto of 2,59 EUR netto (= minimum pay-out van 80%). De GVV gespecialiseerd in retailparken en supermarktvastgoed (minder coronagevoelig!) wil volgend jaar actief worden in een vierde markt naast België, Frankrijk en Spanje (kijkt naar Nederland, Portugal en Polen).
Resilux (+28,2%) verdwijnt binnenkort wellicht van de beurs. Een Vlaamse ondernemer (die eerder dit jaar THV Parts aan D’Ieteren verkocht!) neemt het 57,5%-belang in de fabrikant van pet-voorvormen voor de drankensector van de oprichtersfamilie over en lanceert daarna tegen dezelfde prijs van 235 EUR per aandeel een overnamebod op de aandelen die in het publiek verspreid zijn.
De prijs (38,6% boven de laatste slotkoers voor de aankondiging of 33% boven de gemiddelde koers van de voorbije 6 maanden) ligt daarmee een stuk hoger dan die van de investeringsgroep Bain Capital die in 2017 195 EUR bood. Een hoger (tegen)bod is erg onwaarschijnlijk. Ga in op het bod wanneer het normaliter in het eerste kwartaal van 2022 wordt gelanceerd of verkoop nu al uw aandelen op de beurs.
Koersvariaties van maandagmorgen tot vrijdagmiddag.
Profiteer gratis van al onze aanbevelingen rond de volgende aandelen! 1 maand gratis!