Aperam

LU0569974404
31,43 EUR 21/02/2020 17:35 Amsterdam
0,00 EUR (0,00 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
19,56 32,15  52 weken min max
22,87 % Rendement 1 jaar
5,57 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

De aanbeveling van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    De koers van Aperam veerde hoger na de bekendmaking van de resultaten voor het 4de kwartaal 10 dagen geleden - woensdag 12 februari 2020
    De inoxspecialist kan bogen op een doordachte strategie en de resultaten houden nog progressiemarge over.

    De aanbevelingen van onze financiële experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Aperam: solide balans en dividendgroei 3 maanden geleden - dinsdag 12 november 2019

    Solide balans en mooi dividend zijn de twee grote voordelen van dit aandeel.

    De Europese staalsector heeft het niet makkelijk (beursevolutie van +3,9% sinds begin dit jaar) maar het aandeel van Aperam trekt aardig zijn streng en laat een rendement optekenen van 29,2% over dezelfde periode. De specialist in roestvrij staal slaagt er met andere woorden in om aardig weerwerk te bieden tegen het sombere klimaat in de sector, maar meer ook niet.
    HOUDEN.

    Solide balans

    De winst per aandeel van slechts 0,47 EUR (-46%) in het 3de kwartaal geeft aan dat de staalmarkt het moeilijk heeft. Het wereldwijde staalverbruik vertraagt gevoelig en ondanks de beschermingsmaatregelen van de EU bereikte de invoer vanuit Indonesië en China (samen goed voor een marktaandeel van 30%) een hoogtepunt. Niettemin blijft de cashflow van Aperam goed (bestemd voor investeringen en dividendbeleid) en is de schuld van de groep laag: de bedrijfswinst van een half jaar zou volstaan om de nettoschuld terug te betalen, terwijl dat bij concurrent Voestalpine bijvoorbeeld 2 jaar is. Dat maakt het voor Aperam ook mogelijk om zijn gestage dividendgroei voort te zetten (1,75 EUR bruto in 2019).

    Vooruitzichten

    Aperam bevestigde dat het gaat investeren in 2020 (o.a. in Genk) en dat het 200 miljoen EUR wil besparen (105 miljoen sinds 2018) om zijn rentabiliteit op te krikken. Ondanks die gunstige elementen, is het moeilijk om erg positief te zijn over de verwachte evolutie van de verkoopprijzen. Aan vraagzijde is Aperam niet immuun voor de moeilijkheden bij zijn klanten in Europa (o.a. autosector), waar het 66% van zijn omzet realiseert (Duitsland 23%). En aan aanbodzijde zal de wereldwijde inoxproductie naar verwachting met 4% toenemen in 2020 (+3% in 2019) en zal de invoer vanuit Azië minstens begin 2020 nog hoog blijven. De Europese Commissie lanceerde in oktober een nieuw antidumpingonderzoek, maar dat zal op korte termijn nog geen resultaten opleveren.

    Advies

    De solide balans en het degelijke dividend zijn de twee grootste troeven van het aandeel maar gezien de moeilijke context op de markt voor roestvrij staal zijn er geen redenen om euforisch te worden. Het aandeel noteert tegen 16x de verwachte winst (conform de concurrentie) en is onvoldoende aantrekkelijk voor een koopadvies.

    Koers op het moment van de analyse: 28,12 EUR

    Aperam is de grootste producent van roestvrij staal (inox) in Zuid-Amerika, en de nummer 2 in Europa. Het bedrijf ging in 2011 een eigen (beurs)leven leiden na een afsplitsing van moederhuis ArcelorMittal, en het is wellicht een van de meest geslaagde herstructureringen ooit in de staalsector.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Het kwartaalresultaat van Aperam ontgoochelde 9 maanden geleden - dinsdag 14 mei 2019
    Daardoor verloor het aandeel nog meer terrein.

    Er blijft roest aan de knikker op de inoxmarkt: enerzijds is er overcapaciteit, anderzijds worden er tonnen goedkoop staal ingevoerd vanuit o.a. Azië. Toch lijkt er beterschap op komst en moet Aperam in staat zijn om zijn streng te trekken. 
    HOUDEN.

    Het 1ste kwartaal was niet goed, nog slechter dan verwacht: de omzet dook 3,1% lager, de winst zelfs 70%! De oorzaak ligt bij de invoer van goedkope inox uit Azië. Die invoer is in het 1ste kwartaal wel gedaald doordat Europa maatregelen trof, maar de in het 4de kwartaal van 2018 opgebouwde voorraden wogen niettemin op de prijzen. Daarnaast werd er ook een uitzonderlijke financiële last geboekt door de terugkoop van een obligatie die in 2014 werd uitgegeven tegen een hoge rentevoet (6,25%). De vooruitzichten zijn echter beter. Hoewel de vraag naar inox zwak dreigt te blijven, en dan met name in Europa (75% van de afzetmarkt van de groep), zouden de komende kwartalen voordeel moeten halen uit de kostenbesparingen (67 miljoen euro gerealiseerd in 1ste kwartaal en doelstelling van 200 miljoen of 2,40 EUR per aandeel tegen 2020), en ook uit de Europese antidumpingmaatregelen. De definitieve versie daarvan werd pas aangenomen in februari, en ze zullen dus een grotere impact hebben vanaf het 2de kwartaal. Bovendien zouden ze uitgebreid kunnen worden naar landen die tot nu toe de dans waren ontsprongen (o.a. Indonesië en Zuid-Afrika).

    Koers op het moment van de analyse: 23,22 EUR

    Aperam is de grootste producent van roestvrij staal (inox) in Zuid-Amerika, en de nummer 2 in Europa. Het bedrijf ging in 2011 een eigen (beurs)leven leiden na een afsplitsing van moederhuis ArcelorMittal, en het is wellicht een van de meest geslaagde herstructureringen ooit in de staalsector.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De vooruitzichten zijn bemoedigend voor Aperam 1 jaar geleden - maandag 11 februari 2019
    Het resultaat zou zich moeten stabiliseren.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    De winst per aandeel voor 2018 daalde met 15% (naar 3,39 EUR) maar het resultaat voor het 4de kwartaal overtreft de verwachtingen en. Het bedrijfsresultaat voor het lopende kwartaal zou zich moeten stabiliseren dankzij het rationaliseren van de kosten. Het dividend klimt 14% hoger, naar 1,75 EUR bruto, en de groep gaat opnieuw eigen aandelen inkopen.

     

    Koers op het moment van de analyse: 26,67 EUR

    Aperam is de grootste producent van roestvrij staal (inox) in Zuid-Amerika, en de nummer 2 in Europa. Het bedrijf ging in 2011 een eigen (beurs)leven leiden na een afsplitsing van moederhuis ArcelorMittal, en het is wellicht een van de meest geslaagde herstructureringen ooit in de staalsector.



    Deel dit artikel

  • Analyse
    Aperam: goed 3de kwartaal maar de vooruitzichten ontgoochelen 1 jaar geleden - dinsdag 13 november 2018
    De inoxmarkt kampt met forse overcapaciteit.

    Aperam is solide genoeg om die moeilijkheden te weerstaan, maar ondanks de koersdaling vinden we het aandeel niet koopwaardig.
    HOUDEN.

    Het 3de kwartaal beantwoordt aan de verwachtingen, met dank aan de stijging van de inoxprijzen (+13,2%). De omzet klom 9,7% hoger en de bedrijfswinst (vóór afschrijvingen) met 15%. Die goede resultaten werden door de markt echter niet op gejuich onthaald doordat de vooruitzichten ontgoochelen: voor het 4de kwartaal verwacht Aperam een daling van zijn bedrijfsresultaat. De stijging van de inoxprijzen zal wellicht niet voortduren doordat China, helemaal alleen goed voor 50% van de wereldwijde inoxproductie, kampt met grote overcapaciteit en probeert om zijn overschotten te exporteren en zo de prijzen drukt. Aperam verwacht veel van de EU, die de invoer vanuit Azië aan banden moet leggen en mogelijk nog dit jaar maatregelen zal nemen om de prijzen in Europa te ondersteunen. Maar we mogen niet blind zijn voor de zwakke groei van de wereldwijde vraag naar inox (en de verwachte vertraging van de wereldeconomie zal op dat vlak weinig goeds doen). Om zijn winst verder op te krikken, mikt Aperam dan ook op de rationalisering van zijn kosten (blijft vruchten afwerpen) en op een normalisering van de economische situatie in Brazilië (18% van de omzet).

    Koers op het moment van de analyse: 28,09 EUR

    Aperam is de grootste producent van roestvrij staal (inox) in Zuid-Amerika, en de nummer 2 in Europa. Het bedrijf ging in 2011 een eigen (beurs)leven leiden na een afsplitsing van moederhuis ArcelorMittal, en het is wellicht een van de meest geslaagde herstructureringen ooit in de staalsector.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 32,15 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 19,56 EUR
ISIN-code LU0569974404
Beurs Amsterdam
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 1,58
Volatiliteit 37,16 %
Aantal bestaande aandelen 83.696.260
Beurskapitalisatie (in miljard) 2,63 EUR
Sector Staal, Non-ferro en Mijnbouw
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 8.561 EUR
Score corporate governance 6
Land Luxemburg

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2020 (e) 2019 (e) 2018 2017
Dividend 1,75 1,75 1,53 1,33
Courante winst 2,10 1,82 3,39 3,99
Nettowinst 2,10 1,82 3,39 3,99
Courante cashflow 4,00 3,72 5,43 6,09
Netto cashflow 4,00 3,72 5,43 6,09
EBIT 3,00 2,60 4,28 4,95
EBITDA 5,00 4,46 6,32 7,05
Boekwaarde 30,45 30,20 30,10 29,73
Tastbare boekwaarde 24,45 24,20 24,59 24,13

Prestaties (in euro)

Aperam Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 15,25 % 6,53 % 11,15 %
Rendement 6 maanden 56,97 % 15,86 % 19,37 %
Rendement 1 jaar 22,87 % 15,81 % 27,25 %
Gemiddeld jaarlijks rendement op 5 jaar 3,86 % 2,39 % 10,96 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2019 (e) 2018 2017 2016
Pay out - 45,45 % 33,80 % 45,33 %
Current ratio - 1,54 1,64 1,34
Return on equity - 11,37 % 11,85 % 8,63 %
Total return on equity - 11,37 % 11,85 % 8,63 %
Brutomarge - 12,21 % 13,19 % 11,96 %
Nettomarge - 6,12 % 7,15 % 5,02 %
EBIT marge - 7,72 % 8,85 % 7,43 %
EBITDA marge - 11,40 % 12,61 % 11,63 %
Belastingvoet - 19,89 % 9,30 % 22,74 %
Gearing - 1,91 -2,46 6,20
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 58,27 % 58,25 % 53,16 %

Beursgegevens per aandeel

2020 (e) 2019 (e)
Dividendrendement 5,57 % 5,57 %
Koers/ Courante winst 14,97 17,27
Koers/ Courante cashflow 7,86 8,45
Koers/ Boekwaarde 1,03 1,04
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,29 1,30
Koers / intrinsieke waarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 7,54 % -

(E) : raming