VGP

BE0003878957
103,00 EUR 27/02/2020 17:35 Brussel
-3,00 EUR (-2,83 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
65,80 111,50  52 weken min max
66,63 % Rendement 1 jaar
2,05 % Dividendrendement
Alle details

Ons advies

Waardering

Risico

 
Premium inhoud

De aanbeveling van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    VGP heeft een bijzonder sterk jaar achter de rug 27 dagen geleden - vrijdag 31 januari 2020
    De vastgoedontwikkelaar gaat 2020 dan ook vol vertrouwen tegemoet.

    De aanbevelingen van onze financiële experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Elia en VGP 2 maanden geleden - maandag 2 december 2019
    Ontdek nu het laatste nieuws omtrent deze aandelen…

    De aanbevelingen van onze financiële experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    VGP kan terugblikken op een recordjaar 11 maanden geleden - donderdag 21 maart 2019
    En ook voor de toekomst zit het snor.

    De ontwikkelaar van logistiek vastgoed blijft in sneltreinvaart projecten ontwikkelen en doet ook steeds meer landen aan. Dat zal zorgen voor stijgende inkomsten en dividenden. De koers houdt echter al rekening met de fraaie perspectieven. HOUDEN.

    In 2018 zette VGP zijn expansie voort en breidde het zijn activiteiten uit naar Italië, Nederland en Oostenrijk, zodat het zijn klanten makkelijker doorheen Europa kon volgen. VGP leverde 21 projecten op en investeerde heel wat in gronden voor toekomstige groei. Ook de huurinkomsten en het aantal huurcontracten (nieuwe + hernieuwingen) namen flink toe (bezettingsgraad 99,3%). De winst per aandeel klom 26,2% hoger (6,52 EUR per aandeel), het dividend 15,8% (1,54 EUR netto). In de eerste 2 maanden van 2019 werden er al 2 projecten opgeleverd en 9 nieuwe opgestart, zodat er nu 19 in ontwikkeling zijn. In Spanje staan grote investeringsprojecten op stapel. Ook kwam er uitbreiding naar Portugal, waardoor VGP nu actief is in 12 landen. Op termijn staan ook Frankrijk en Scandinavië op het verlanglijstje. Voorts wordt de joint venture met het Duitse Allianz Real Estate (waaraan afgewerkte projecten worden verkocht om cash vrij te maken) uitgebreid naar nieuwe landen. Voor 2019 en 2020 tippen we op een winst per aandeel van 7,20 en 7,60 EUR.

    Koers op het moment van de analyse: 70,20  EUR

    VGP is een vastgoedgroep gespecialiseerd in de ontwikkeling en het beheer van logistiek en semi-industrieel in 12 Europese landen (Duitsland, Tsjechië, Slovakije, Roemenië, Hongarije, Letland, Spanje, Nederland, Italië, Oostenrijk, België en Portugal).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    VGP heeft meerdere projecten geleverd 1 jaar geleden - maandag 4 maart 2019
    De joint-venture met Allianz wordt uitgebreid.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    De vastgoedontwikkelaar leverde in 2018 maar liefst 21 projecten op en kon een recordwinst optekenen (+26,2% tot 6,52 EUR per aandeel). De vastgoedontwikkelaar trekt tevens zijn dividend met 15,8% op (1,54 EUR netto). In 2019 werden intussen ook al 2 projecten opgeleverd en er staan er nog 19 in de stijgers. Ook zal de samenwerking (joint venture waarin een groot aantal afgewerkte gebouwen in een aantal landen worden ondergebracht) met Allianz Real Estate worden uitgebreid naar nieuwe landen.

    Koers op het moment van de analyse: 69,60 EUR

    VGP is een vastgoedgroep gespecialiseerd in de ontwikkeling en het beheer van logistiek en semi-industrieel in Duitsland, Tsjechië, Slovakije, Roemenië, Hongarije, Letland, Spanje, Nederland en Italië.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    VGP zal voortaan een dividend uitkeren en heeft mooie groeivooruitzichten 1 jaar geleden - vrijdag 12 oktober 2018
    Gezien de stevige balans en de redelijke waardering wijzigen we ons advies.

    VGP zat de laatste jaren niet stil en tekende een stevige groei van zijn portefeuille en resultaten op. We raden u aan niet meer te verkopen.
    HOUDEN.

    Belangrijke logistieke speler

    VGP ontwikkelt en bouwt logistiek vastgoed dat aan gerenommeerde klanten (o.a. Amazon, Lidl, VW…) wordt verhuurd via huurcontracten op lange termijn (op 30/6: gemiddeld 9,4 jaar; bezettingsgraad van 99,4%). De vastgoedparken worden in eigen beheer gehouden of doorverkocht aan VGP European Logistics, een joint venture tussen VGP en de Duitse verzekeraar Allianz (50/50). Hoewel aanvankelijk enkel in Oost-Europa actief, is VGP nu ook aanwezig in Duitsland (= kernmarkt!), Tsjechië, Slovakije, Roemenië, Hongarije, Letland, Spanje en sinds kort ook in Nederland en Italië. De gezamenlijke vastgoedportefeuille (eigen + joint venture) bestaat nu uit 72 projecten en 22 nieuwe gebouwen in aanbouw.

    Groeistrategie

    Het model van VGP bestaat erin logistieke gebouwen op te trekken op toplocaties en in functie van de behoeften van de klant die ze voor lange termijn huurt. Om nieuwe gronden te kopen en projecten te ontwikkelen (en dus te groeien) wordt een deel van het vastgoed ondergebracht in een joint venture waardoor VGP geldmiddelen recupereert om nieuwe projecten te financieren. Hierdoor blijft de schuldgraad (33,8% op 30/6) onder controle. Intussen blijft VGP wel tegen vergoeding de ontwikkelde parken beheren en kan het (onrechtstreeks) een deel van de betaalde huurgelden verder innen.

    En wat brengt de toekomst?

    VGP legde sinds de beursgang in 2007 een aardig parcours af. De ontwikkelingspijplijn is robuust en ongetwijfeld zullen er weldra nog nieuwe landen de portefeuille vervoegen. Ook op langere termijn ogen de vooruitzichten erg fraai. Bovendien wil VGP jaarlijks 40 tot 60% van de winst als dividend uitkeren. We tippen op een winst per aandeel van 6,68 EUR in 2018, 7 EUR in 2019 en 7,64 EUR in 2020 en op nettodividenden van 2,10, 2,45 en 2,67 EUR.

    Koers op het moment van de analyse: 65,60 EUR

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 111,50 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 65,80 EUR
ISIN-code BE0003878957
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,32
Volatiliteit 31,54 %
Aantal bestaande aandelen 18.583.040
Beurskapitalisatie (in miljard) 1,97 EUR
Sector Bouw en Vastgoed
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 599 EUR
Score corporate governance 5
Land België

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2020 (e) 2019 (e) 2018 2017
Dividend 2,17 2,10 1,54 1,33
Courante winst 9,17 10,75 6,52 5,17
Nettowinst 9,17 10,75 6,52 5,17
Courante cashflow 3,52 3,40 3,07 0,32
Netto cashflow 3,52 3,40 3,07 0,32
EBIT 8,38 10,69 5,70 5,30
EBITDA 2,73 3,34 2,25 0,45
Boekwaarde 40,41 34,34 27,05 23,19
Tastbare boekwaarde 40,41 34,34 27,05 23,19

Prestaties (in euro)

VGP Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 18,11 % -0,95 % 0,60 %
Rendement 6 maanden 34,89 % 8,98 % 10,75 %
Rendement 1 jaar 66,63 % 8,29 % 16,60 %
Gemiddeld jaarlijks rendement op 5 jaar 32,53 % 0,70 % 8,79 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2019 (e) 2018 2017 2016
Pay out - 33,76 % 36,78 % 0,00 %
Current ratio - 5,30 3,00 1,78
Return on equity - 24,10 % 22,28 % 23,39 %
Total return on equity - 24,10 % 22,28 % 23,39 %
Brutomarge - 100,00 % 96,62 % 96,69 %
Nettomarge - 93,96 % 77,74 % 63,34 %
EBIT marge - 82,13 % 79,72 % 84,71 %
EBITDA marge - 32,49 % 6,79 % 17,54 %
Belastingvoet - 11,67 % 18,09 % 19,27 %
Gearing - 83,44 101,31 87,97
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 41,45 % 41,73 % 44,78 %

Beursgegevens per aandeel

2020 (e) 2019 (e)
Dividendrendement 2,05 % 1,98 %
Koers/ Courante winst 11,56 9,86
Koers/ Courante cashflow 30,11 31,18
Koers/ Boekwaarde 2,62 3,09
Koers/ Tastbare boekwaarde 2,62 3,09
Koers / intrinsieke waarde 3,46 3,46
Verwacht rendement op lange termijn 5,14 % -

(E) : raming