Solvay

BE0003470755
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
90,98 EUR 16/07/2019 0:00 Brussel
0,00 EUR (0,00 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
84,08 118,80  52 weken min max
-13,86 % Rendement 1 jaar
3,01 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Solvay tempert zijn verwachtingen nog wat meer 2 maanden geleden - woensdag 8 mei 2019
    Ilham Kadri, de nieuwe CEO van Solvay sinds 1 maart, moet zowat twee maanden na haar benoeming al een resultaatswaarschuwing de wereld insturen.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    De groei van Solvay wordt geen hoogvlieger in 2019 4 maanden geleden - donderdag 28 februari 2019
    De groep toont zich voorzichtig.

    Het resultaat 2018 bracht geen verrassingen en spoort vlotjes met de doelstellingen van het plan 2016-2018. Het aandeel is niet duur. Maar het 1ste halfjaar van 2019 wordt geen hoogvlieger. We zijn nog geen koper. HOUDEN.

    De omzet won 5,3% in 2018 (zonder overnames, afstotingen en wisselkoerseffecten). Zowel de volumes als de verkoopprijzen stegen, en de rentabiliteit blijft in de buurt van het piekniveau van 2017. Ook de bedrijfswinst vóór afschrijvingen ging, zonder wisselkoerseffecten en afstotingen, 5,3% hoger. Inclusief die elementen bleef hij stabiel (zoals we in september al hadden verwacht). Aangezien de cashgeneratie de verwachtingen overtrof, versnelde de groep haar schuldafbouw. Door de lagere financiële lasten die dat tot gevolg had, steeg de courante bedrijfswinst met 16%. Voor 2019 verwacht Solvay slechts een beperkte stijging van de bedrijfswinst vóór afschrijvingen, gezien de blootstelling aan sectoren die vertragen (auto, elektronica). Dat is een eind onder de doelstellingen van september (gemiddeld +6 à 9% van 2019 tot 2021). Wij tippen voor 2019 op een winst per aandeel van 7,90 EUR. Het aandeel is niet duur (koers op niveau boekhoudkundige waarde, dividendrendement 2,6% netto) en de toekomst voor composite materials oogt mooi, maar aangezien het 1ste halfjaar geen hoogvlieger wordt, zouden we nog niet kopen. 

    Koers op het moment van de analyse: 96,64 EUR

    Solvay is een Chemische groep die vooral actief is in polymeren en composietmaterialen voor de luchtvaart, auto- en elektronicasector,  oppervlakte actieve stoffen voor de mijn, olie- en gasindustrie, alsook de productie van natriumcarbonaat en waterstofperoxide.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Solvay boert goed na transformatie 9 maanden geleden - vrijdag 28 september 2018
    De Belgische groep maakte recentelijk zijn doelstellingen voor de periode 2019-2021 bekend.

    Ze wil haar EBITDA gemiddeld met 6 à 9% op jaarbasis opkrikken (excl. niet-recurrente elementen), wat iets ambitieuzer is dan verwacht. Ons advies blijft ongewijzigd: ondanks de koersdaling van 12% sinds de piekniveaus van november 2017, blijft het aandeel correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    Geslaagde transformatie

    Solvay bestaat sinds 1863 en heeft zichzelf sindsdien al meermaals heruitgevonden. In 2009 was er een strategische wijziging met de verkoop van de farma-activiteiten aan het Amerikaanse Abott, en in 2011 nam Solvay zijn Franse sectorgenoot Rhodia over en ging het zich steeds meer toespitsen op fijnchemie. Tegelijk verhoogde het fors zijn blootstelling aan de groeilanden (nu goed voor 40% van de omzet).

    Vandaag beschikt Solvay over een brede (o.a. 11 subdivisies) en gediversifieerde portfolio van producten met een hoge toegevoegde waarde, bestemd voor diverse sectoren: auto's en luchtvaart (23% van de omzet), massaconsumptiegoederen (17%), voeding (11%), elektronica (6%), bouw (8%), enz.

    Goede vooruitzichten

    Solvay kan ook bogen op een sterke marktpositie (90% van de omzet uit activiteiten waarvoor het tot de top 3 wereldwijd behoort), en profiteert van diverse trends (o.a. lichtere voertuigen in transportsector, hoge vlucht zonne-energie, efficiëntie batterijen). Dat compenseert de marktverzadiging voor de historische activiteiten in de basischemie (soda, waterstofperoxide, enz.), die nog altijd goed zijn voor 30% van de omzet. De omzetgroei daar zal wellicht niet uitstijgen boven de economische groei, maar dankzij de schaalvoordelen (omvang van de groep), de beperkte nood aan investeringen, en de mooie marges (geen overcapaciteit), blijft ook die tak bijdragen aan de cashgeneratie, en dus aan het dividend (we mikken op 2,60 EUR netto dit jaar).

    Al grotendeels in koersniveau

    De transformatie van Solvay ondersteunt de rentabiliteit van de groep. De EBITDA-marge is gestegen van 15% aan het begin van dit decennium (excl. uitzonderlijke elementen), naar ruim 22% vandaag. Dit jaar zal de EBITDA wellicht 5 tot 7% hoger klimmen... zonder wisselkoerseffecten! Gezien de negatieve wisselkoerseffecten in het 1ste halfjaar, zal het veeleer om een stagnatie gaan. Voor daarna (tot in 2021) mikt Solvay op een gemiddelde stijging van 6 à 9% op jaarbasis. Aangezien de jaarlijkse omzetgroei zich o.i. zal beperken tot 4 à 5%, zal de rentabiliteit dus nog moeten toenemen, maar dat is haalbaar. De winst per aandeel kan dan vrij snel (al in 2020?) uitstijgen boven de 8 EUR (op recurrente basis), maar de koers houdt daar al grotendeels rekening mee.

    Koers op het moment van de analyse : 114,70 EUR

    Solvay is een chemische groep die vooral actief is in polymeren en composietmaterialen voor de luchtvaart, auto- en elektronicasector, oppervlakte actieve stoffen voor de mijn, olie- en gasindustrie, alsook de productie van natriumcarbonaat en waterstofperoxide.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Solvay heeft zijn doelstellingen bekendgemaakt voor de periode 2019-2021 10 maanden geleden - maandag 24 september 2018
    Ze zijn nogal ambitieus.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    De groep tipt voor 2019-21 op een stijging van 6 à 9% van de EBITDA (zonder recurrente elementen) per jaar. Dat is iets ambitieuzer dan voorzien. Wel handhaven we ons advies. De benoeming van de nieuwe CEO (maandenlang verwacht) zou in de volgende weken moeten plaatsvinden.

    Koers op het moment van de analyse: 116,50 EUR

    Solvay is een Chemische groep die vooral actief is in polymeren en composietmaterialen voor de luchtvaart, auto- en elektronicasector, oppervlakteactieve stoffen voor de mijn, olie- en gasindustrie, alsook de productie van natriumcarbonaat en waterstofperoxide.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Solvay heeft zijn halfjaarcijfers gepubliceerd 1 jaar geleden - woensdag 1 augustus 2018
    Ze hadden te lijden onder de daling van de dollar tegenover de euro.

    Maar de onderliggende dynamiek van de drie divisies van de groep blijft goed en in het tweede halfjaar zullen ze dan ook op hun elan doorgaan. De koers houdt rekening met deze vooruitzichten.
    HOUDEN.

    In het eerste semester heeft de zwakte van de dollar tegenover de euro zwaar op de omzet (die 2% is teruggevallen) en de bedrijfswinst voor afschrijvingen (die 3% is gezakt) gewogen.
    Zonder rekening te houden met de wisselkoerseffecten waren de resultaten echter van een goed niveau: de bedrijfswinst is met 6% toegenomen.
    De verkochte volumes gingen voor alle drie activiteiten de hoogte in.
    In de divisie Advanced Materials ging de bedrijfswinst er met 5% op vooruit (buiten verkopen, overnames en wisselkoerseffecten), dankzij de sterke dynamiek bij klanten uit de luchtvaart- en automobielsector.
    In de divisie Advanced Formulations dikte de bedrijfswinst met 17% aan (buiten verkopen, overnames en wisselkoerseffecten), dankzij de sterke vraag uit de Amerikaanse olie-industrie.
    In de divisie Performance Chemicals waren de resultaten eerder gemengd: de bedrijfswinst daalde met 3% (buiten verkopen, overnames en wisselkoerseffecten) terwijl de marges onder druk staan.

    Solvay bevestigt echter de groeidoelstelling voor zijn bedrijfswinst: +5 à 7% zonder wisselkoerseffecten.

    Koers op het moment van de analyse: 117,25 EUR

    Solvay is een chemische groep die vooral actief is in polymeren en composietmaterialen voor de luchtvaart, auto- en elektronicasector, oppervlakteactieve stoffen voor de mijn, olie- en gasindustrie, alsook de productie van natriumcarbonaat et waterstofperoxide.

     

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 118,80 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 84,08 EUR
ISIN-code BE0003470755
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,79
Volatiliteit 23,57 %
Aantal bestaande aandelen 105.876.000
Beurskapitalisatie (in miljard) 9,49 EUR
Sector Chemie
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 26.399 EUR
Score corporate governance 5
Land België

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividend 2,70 2,63 2,52 2,42
Courante winst 7,90 6,37 7,97 6,01
Nettowinst 7,90 8,31 10,27 6,01
Courante cashflow 16,26 15,51 14,43 12,62
Netto cashflow 16,26 17,45 16,72 12,62
EBIT 13,26 9,55 9,44 9,97
EBITDA 21,62 18,69 16,25 17,23
Boekwaarde 99,53 95,49 89,61 90,58
Tastbare boekwaarde 50,67 46,63 40,81 35,56

Prestaties (in euro)

Solvay Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -15,59 % -0,09 % 4,18 %
Rendement 6 maanden 0,19 % 11,20 % 17,23 %
Rendement 1 jaar -13,86 % 0,71 % 11,48 %
Rendement 5 jaar -3,05 % 2,76 % 12,98 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 35,91 % 57,33 % 84,48 %
Current ratio - 1,47 1,32 1,53
Return on equity - 8,90 % 6,64 % 4,47 %
Total return on equity - 11,46 % 6,64 % 4,47 %
Brutomarge - 28,34 % 35,13 % 33,90 %
Nettomarge - 10,25 % 5,26 % 3,62 %
EBIT marge - 8,96 % 8,04 % 6,79 %
EBITDA marge - 15,42 % 13,89 % 13,78 %
Belastingvoet - -21,44 % -2,90 % 22,79 %
Gearing - 34,51 46,42 48,15
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 43,69 % 39,76 % 36,82 %

Beursgegevens per aandeel

2019 (e) 2018 (e)
Dividendrendement 3,01 % 2,93 %
Koers/ Courante winst 11,35 14,08
Koers/ Courante cashflow 5,51 5,78
Koers/ Boekwaarde 0,90 0,94
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,77 1,92
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 6,83 % -

(e) : raming