CFE

BE0003883031
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
87,80 EUR 14/12/2018 17:35 Brussel
-0,80 EUR (-0,90 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
86,70 133,40  52 weken min max
-23,86 % Rendement 1 jaar
1,83 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Het derde kwartaal van CFE was matig 19 dagen geleden - maandag 26 november 2018
    Het eerste halfjaar was al teleurstellend.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Het 2e halfjaar van CFE zou moeten geruststellen 1 maand geleden - donderdag 18 oktober 2018
    Het resultaat van het 1e halfjaar stelde teleur, maar de baggermarkt toont tekens van herstel, de olieprijs stimuleert immers projecten in de energie-industrie.
    De koers verloor 30% sinds zijn hoogtepunt van 2017 en noteert met een decote t.o.v. bepaalde concurrenten (o.a. Boskalis). CFE beschikt over te weinig potentieel en is geen koopje.
    HOUDEN.

    Ontgoocheling

    In het 1e halfjaar klom de omzet met 27,8% en kelderde de winst met 23,5% tot 2,05 EUR per aandeel. Dit is te wijten aan de aanhoudend zwakke winstgevendheid van de herstellende bouwtak (competitie rond prijzen, stijgende kosten…), maar ook en vooral aan baggergroep DEME (aangehouden voor 100%, 80% van de winst), waar de late levering van 2 schepen tot uitzonderlijke kosten leidde (verhuur, conversie van schepen).

    Resultaat: terwijl de verkopen van DEME met 21% stegen op 1 jaar, viel de bedrijfsmarge voor afschrijvingen terug van 17,8 tot 14,8%. Zonder die uitzonderlijke kosten zou de winst van CFE volgens ons lichtjes zijn geklommen. Gezien de vertragingen te wijten zijn aan de scheepswerven en zij met moeilijkheden worstelen, moet men niet hopen op een compensatie.

    Maar wel van tijdelijke aard

    Ondertussen is de zaak opgelost. De 2 schepen werden in juli geleverd, de gemiddelde bezettingsgraad van de vloot van DEME is degelijk en de winstgevendheid zou snel moeten opveren. Over heel 2018 zou de bedrijfsmarge voor afschrijvingen 16% moeten bedragen. Overigens zou de winst met 7,4% moeten afnemen tot 6,60 EUR per aandeel.

    Voor de periode vanaf 2019 zou het orderboekje (-11,3 op 30/06 t.o.v. een jaar voorheen) snel moeten aandikken: na een contract voor de Blankenburgverbinding in Nederland, staan nog 4 andere contracten op het punt te worden ondertekend (±1,8 miljard). Hierdoor zal de omzet hoger gaan en zullen weer even hoge marges als weleer worden gegenereerd.

    Met opnieuw normale marges voor DEME (min. 17% voor afschrijvingen) en een vermoedelijke opvering van de winstgevendheid in de bouwtak (gesteund door o.a. de terugtrekking uit de Tunesische markt) zou de winst van CFE in 2019-2020 op 7,50 à 8 EUR per aandeel kunnen uitkomen. Op die basis en gezien het verwachte dividend van 1,62 EUR netto en de geschatte boekwaarde van 67 EUR eind 2018, lijkt het aandeel ons correct gewaardeerd.

    Koers op het moment van de analyse: 95,30 EUR

    CFE is een Belgische groep, actief in de bouw, de vastgoedpromotie en het baggeren (via DEME waaruit het grotendeels zijn winst boekt). Na het afsluiten van een akkoord met Ackermans & van Haaren en Vinci, houdt CFE sedert 24/12/13, 100% van DEME aan. Ackermans & van Haaren is de referentie-aandeelhouder geworden van CFE met een belang van 60,4%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    CFE: het halfjaarresultaat ligt fors onder de verwachtingen 3 maanden geleden - maandag 3 september 2018
    Reden hiervoor zijn de marges van DEME die lager dan voorzien zijn.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN. 

    Ondanks de stijging van de verkopen (+28%) ligt het halfjaarresultaat fors onder de verwachtingen. Dit is het gevolg van de marges bij DEME die veel lager uitkwamen dan voorzien. De groep moest immers schepen huren doordat de levering van de bestelde schepen achterop hinkt. Maar gezien dat probleem nu opgelost is, zou het 2e halfjaar veel beter moeten zijn.

    Het kwaad is echter geschied en 2018 zal wellicht afklokken op een winstdaling.

    Koers op het moment van de analyse: 98,60 EUR

    CFE is een Belgische groep, actief in de bouw, de vastgoedpromotie en het baggeren (via DEME waaruit het grotendeels zijn winst boekt). Na het afsluiten van een akkoord met Ackermans & van Haaren en Vinci, houdt CFE sedert 24/12/13, 100% van DEME aan. Ackermans & van Haaren is de referentie-aandeelhouder geworden van CFE met een belang van 60,4%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De winstgroei van CFE over 2018 zal beperkt zijn 6 maanden geleden - donderdag 31 mei 2018
    De omzet zal fors klimmen. Maar volgens ons zal de winst het niet zo goed doen.

    HOUDEN.

    De omzet steeg over het 1e kwartaal met 18% (zoals verwacht). Bij DEME (3/4 van de omzet, meer dan 90% van de bedrijfswinst voor afschrijvingen) klom hij met 15% dankzij de baggeractiviteiten en de plaatsing van windmolens op zee. In de bouw (sinds 2017 weer winstgevend) steeg de omzet met 30% (+10% zonder overnames ondanks barre winter). Gezien het goed gevulde orderboekje (DEME kondigde een daling aan van 6%, wel zijn een paar contracten bijna afgerond) tippen we op een omzetstijging van 19% in 2018. Maar de winstgevendheid zal zakken. Van Laere (overgenomen eind 2017) zal in het beste geval stabiel blijven. En 50% van de bestellingen van DEME betreffen offshore windmolenparken (47% van de omzet 2017 van DEME). Dit domein is volop aan het groeien en begint zich te ontwikkelen buiten Europa. DEME is er goed gepositioneerd (joint venture met Cosco in China, gepaste vloot…). Maar de marges liggen er lager dan in de andere activiteiten (materiaal van derden nodig waarop DEME lagere marges heeft). De recente schuldaandikking van CFE baart ons geen zorgen. Maar wat de winst 2018 betreft, mikken we voorzichtigheidshalve op 7,30 EUR per aandeel (na 7,13 in 2017).

    Koers op het moment van de analyse: 107,00 EUR

    CFE is een Belgische groep, actief in de bouw, de vastgoedpromotie en het baggeren (via DEME waaruit het grotendeels zijn winst boekt). Na het afsluiten van een akkoord met Ackermans & van Haaren en Vinci, houdt CFE sedert 24/12/13, 100% van DEME aan. Ackermans & van Haaren is de referentie-aandeelhouder geworden van CFE met een belang van 60,4%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ackermans & van Haaren en CFE hebben hun kwartaalcijfers bekendgemaakt 6 maanden geleden - maandag 28 mei 2018
    Ze zijn conform de verwachtingen.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 133,40 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 86,70 EUR
ISIN-code BE0003883031
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,91
Volatiliteit 27,15 %
Aantal bestaande aandelen 25.314.480
Beurskapitalisatie (in miljard) 2,24 EUR
Sector Bouw en Vastgoed
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 1.617 EUR
Score corporate governance 6

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividend 1,62 1,68 1,51 1,75
Courante winst 6,60 7,13 6,65 6,91
Nettowinst 6,60 7,13 6,65 6,91
Courante cashflow 17,23 17,06 15,64 17,04
Netto cashflow 17,23 17,06 15,64 17,04
EBIT 8,67 9,85 8,99 9,04
EBITDA 19,32 19,78 18,19 19,25
Boekwaarde 67,09 62,46 57,96 53,82
Tastbare boekwaarde 60,08 55,15 51,04 46,90

Prestaties (in euro)

CFE Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -14,97 % -7,20 % -6,10 %
Rendement 6 maanden -18,27 % -10,00 % -0,93 %
Rendement 1 jaar -23,86 % -10,57 % 3,13 %
Rendement 5 jaar 8,77 % 2,44 % 12,56 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 32,32 % 34,72 % 31,67 %
Current ratio - 1,04 1,01 1,07
Return on equity - 11,48 % 12,84 % 12,66 %
Total return on equity - 11,48 % 12,84 % 12,66 %
Brutomarge - - - -
Nettomarge - 5,97 % 5,37 % 4,54 %
EBIT marge - 7,89 % 7,07 % 6,85 %
EBITDA marge - 15,97 % 15,04 % 13,81 %
Belastingvoet - 15,08 % 25,34 % 29,03 %
Gearing - 14,38 15,45 14,81
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 34,24 % 31,93 % 30,13 %

Beursgegevens per aandeel

2018 (e) 2017 (e)
Dividendrendement 1,83 % 1,90 %
Koers/ Courante winst 13,42 12,43
Koers/ Courante cashflow 5,14 5,19
Koers/ Boekwaarde 1,32 1,42
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,47 1,61
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 6,01 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
cfe
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden