Wij geven de voorkeur aan de laatste optie, dus zonder dekking.

Afdekken of hedgen

Je kunt honderden fondsen kopen die het muntrisico (in euro, dollar, pond, …) in de portefeuille volledig afdekken tegenover de euro of een andere munt. Als voorbeeld nemen we het populaire iShares MSCI USA SRI UCITS ETF . Dat belegt in een mandje aandelen in Amerikaanse dollar. Of je de ETF nu koopt in euro of in dollar op de beurs, maakt daarbij niets uit voor je rendement in euro (zie kaderstuk). Je loopt dus altijd 100% dollarrisico, tenzij je kiest voor de fondsenversie die dat risico afdekt tegenover de euro. Zo'n versie herken je aan de (lange) fondsennaam. De termen 'Hedge(d)’, ‘H’ of ‘EUR Hedge(d)’ worden daarbij gebruikt.

Registreer u op onze site en volg onze strategie op de voet

Dollar verliest terrein

Vroeger maalde geen kat om zo’n muntafdekking. Wedden tegen de sterke dollar kostte je alleen maar aan rendement. Vandaag brengt zo’n hedgestrategie wél geld op door de sterke euro, of moeten we zeggen de zwakke dollar. In de tabel zie je het verschil.

Welke versie kiezen?

Alles zal afhangen van het verdere verloop van de dollar (of een andere munt) tegenover de euro. En dat is per definitie koffiedik kijken. Wat we wél met zekerheid weten, is dat zo’n afdekking in dit geval geld kost. Alles gebeurt via afgeleide producten (swaps en forwards) en gaat gepaard met diverse kosten. De grootste kostenpost is het renteverschil tussen het muntpaar. Omdat de rente in dollar hoger ligt dan de rente in euro, kost zo’n afdekking in euro zowat 1,4% per jaar. In het verleden was dat zelfs 2% tot 3%. En dat zonder garantie op succes, integendeel zelfs.

Dat is ook de reden dat we kiezen voor de niet-afgedekte versie. Opteer enkel voor de (duurdere) hedgeversie als je per se een portefeuille zonder muntrisico in huis wil hebben, of als je ervan overtuigd bent dat de munt zal dalen tegenover de euro. En dat is dus moeilijk te voorspellen.

Verwar de afdekking van het muntrisico niet met de munt van notering

Je kan het iShares-fonds (zonder afdekking) kopen in Britse pond op Londen, in euro op Milaan, Amsterdam en Xetra en in dollar op Londen en Swiss Six. De valuta waarin de koers van de ETF wordt weergegeven verschilt, maar de onderliggende bedrijven blijven in dollar genoteerd. Je blijft dus blootgesteld aan de schommelingen van de Amerikaanse markt én de dollar, zelfs als je de koers in een andere valuta ziet.

Totaalrendement van het klassieke fonds en de afgedekte versie (in euro)

iShares MSCI USA SRI UCITS ETF
In 2025: -2,4%
Over 1 jaar: -5,2%
Over 2 jaar: 23%
Over 3 jaar: 27,9%
Over 4 jaar: 27,8%
Over 5 jaar: 74,1%

iShares MSCI USA SRI UCITS ETF EUR Hedged
In 2025: 7,3%
Over 1 jaar: 2%
Over 2 jaar: 25,8%
Over 3 jaar: 34,8%
Over 4 jaar: 18,4%
Over 5 jaar: 50,4%