Ackermans & van Haaren BE0003764785

E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
153,00 EUR 27/07/2017 17:35 Brussel
0,00 EUR (0,00 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
105,75 156,20  52 weken min max
46,53 % Rendement 1 jaar
0,98 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Ackermans & van Haaren wil graag Van Laere versluizen naar CFE 28 dagen geleden - vrijdag 30 juni 2017
    De operatie zou in het 4e kwartaal kunnen plaatsvinden.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Ackermans & van Haaren: degelijk tweede halfjaar 2016 5 maanden geleden - woensdag 1 maart 2017
    Had de koers hier al niet op geanticipeerd?

    Het rendement van AvH sinds 1/1/2016 is vrij zwak (licht verlies t.o.v. +7,1% voor de beurzen van de eurozone over dezelfde periode). Op basis van onze raming is de decote nu quasi weggesmolten. En het dividendrendement is beperkt. VERKOPEN.

     

    Het 2e halfjaar 2016 was nog beter dan verwacht. Dit is te danken aan het herstel van DEME (aangehouden via 60,4%-belang van AvH in CFE), waarvan de winst in het 2e halfjaar met 26% klom t.o.v. een daling van 55% in het 1e halfjaar (uitstekend 1e halfjaar 2015). Dit is echter ook te danken aan de andere activiteiten van CFE. In de banktak viel de winst in het 2e halfjaar met slechts 1,3% terug (-9% in het 1e). Ook nemen de activa onder beheer verder toe. Avh sloot 2016 af met een winst/aandeel van 6,77 EUR, d.i. een daling van 21% (vooral door waardeverminderingen op af te stoten belangen). In de toekomst dreigen de marges van DEME te slinken. Wel neemt het aantal bestellingen er fors toe en zal de omzet er in 2017 en '18 stijgen. De banktak zal nog de vruchten plukken van de inspanningen van 2016. Voor de vastgoed (3e bron van recurrente inkomsten, 21% van de winst) wordt 2017 een goed jaar. Verder zal de prijsstijging van palmolie de inkomsten van het belang in Sipef boosten. We tippen op een winst/aandeel (zonder uitzonderlijke elementen) van meer dan 7 EUR in 2017 en een dividend van ±1,48 EUR netto (1,428 EUR voor 2016)

     

    Koers op het moment van de analyse: 130,50 EUR

     

    De Belgische holding Ackermans & van Haaren heeft een beperkt aantal participaties rond vijf pijlers (baggersector, financiële diensten, private equity, vastgoed, energie & materialen) en speelt er een actieve rol (strategie, keuze van het management).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ackermans & van Haaren: geen decote meer 8 maanden geleden - vrijdag 2 december 2016
    De belangen van de holding zijn interessant en wel om diverse redenen: de banktak houdt goed stand, CFE's vooruitzichten ogen fraai en het resultaat in de vastgoedtak veert op. Maar al schatten wij de waarde van de belangen royaal in, toch is de decote inmiddels verdwenen. Het dividendrendement is beperkt.

    De portefeuille van de holding bestaat uit (beursgenoteerde) aandelen van CFE (34,5 % van de intrinsieke waarde), Leasinvest Real Estate (3,6 %) en Sipef (3,1 %). De rest zijn niet beursgenoteerde aandelen uit de bank- en vastgoedsector en een reeks kleine belangen (private equity). Samen zijn CFE en de bankaandelen goed voor ±80 % van de winst.

    Beter 2e halfjaar

    Na een uitzonderlijk jaar 2015 viel de winst (zonder uitzonderlijke elementen) in het 1e halfjaar met 27 % terug, tot 2,56 EUR per aandeel, gedrukt door CFE. Maar het 2e halfjaar wordt beter. We tippen op een winst per aandeel van 5,70 EUR in 2016.
    CFE put zijn winst vooral uit baggergroep DEME, waarvan de marges zullen afkalven maar waar de omzet minder dan in het 1e halfjaar zal zakken en het orderboekje duidt op een forse winstgroei in 2018. Overigens is de succesvolle turnaround van de bouwtak bijna achter de rug.
    In de banktak daalde de winst in het 1e halfjaar met 9 % als gevolg van de stijging van de banktaks, de lichte afname van de activa onder beheer en de lage rentemarge bij Van Breda. Maar het tij is aan het keren. Zo veerden de activa onder beheer eind juni weer op.
    De vastgoedtak presteert steeds beter (o.a.: vorderingen in projecten van Extensa...).
    De private equity (draagt weinig bij tot resultaat) werd onlangs versterkt door de aankoop van de Sofinim-aandelen, die de holding nog niet aanhield (gekocht met korting van 27 %).

    Waardering

    CFE is correct gewaardeerd. Leasinvest Real Estate noteert met een overdreven hoge premie t.o.v. de intrinsieke waarde (43 %). Het resultaat van Sipef zal wellicht opveren, maar enkel een overnamebod zou een hogere waardering rechtvaardigen. We schatten de waarde van de banktak hoog in daar het gaat om winstgevende nicheactiviteiten. En rekening houdend met hoeveel de private equity volgens Ackermans waard is, ramen we de intrinsieke waarde van de holding op 124 EUR. Bijgevolg raden we u aan om gezien het koersniveau en het lage dividendrendement (1,2 % netto) uw winst op te strijken.

    Koers op het moment van de analyse: 124,35 EUR

     

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ackermans & van Haaren maakte zijn kwartaalresultaat bekend 8 maanden geleden - maandag 28 november 2016
    De vooruitzichten zijn tamelijk goed.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

     

    Ackermans & van Haaren maakte een puik kwartaalresultaat bekend. De gunstige vooruitzichten in de bouwtak van CFE (aangehouden voor ±60 %) en de hoop op een beter tweede halfjaar voor DEME (aangehouden voor 100 % door CFE) zijn goed nieuws. De bankdivisie slaagde erin meer activa onder beheer te vergaren. Het tweede halfjaar wordt beter dan het eerste. Maar de koers is intussen opgelopen tot de intrinsieke waarde.

     

    Koers op het moment van de analyse: 123,25 EUR

     

    De Belgische holding Ackermans & van Haaren heeft een beperkt aantal participaties rond vijf pijlers (baggersector, financiële diensten, private equity, vastgoed, energie & materialen) en speelt er een actieve rol (strategie, keuze van het management).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ackermans & van Haaren: tweede halfjaar wordt beter 11 maanden geleden - woensdag 31 augustus 2016

    De decote t.o.v. de intrinsieke waarde van de portefeuille (118 EUR) is erg klein en de transparantie beperkt door het gewicht van de niet-beursgenoteerde belangen (±60% van de portefeuille).

    De winstdaling over het 1e halfjaar (-47 % tot 2,56 EUR) kwam dan ook hard aan. Maar het 2e halfjaar wordt wellicht beter.

    HOUDEN.

     

    De resultaten van CFE voor het 1e halfjaar werden gehalveerd. Gezien de uitzonderlijke resultaten een jaar voorheen was dit echter te verwachten: de winst van baggeraar DEME, dat kampt met een aantal projecten die later werden opgestart dan gepland, daalde zelfs iets minder dan verwacht (-55 %). In de banktak viel de winst ook licht terug (-9,3 %). De activa onder beheer van Delen gingen iets lager (-3,2 % t.o.v. eind 2015), o.m. door de daling van het pond. Overigens verloor de winst van Bank J. Van Breda 14 % door de banktaksen en blijft de rentemarge onder druk. De 2 groeipolen van de groep, de baggertak en de banktak trappelen dus ter plaatse. De vastgoedtak draagt echter steeds bij meer tot de winst. Maar het feit dat Sipef dan weer alsmaar minder bijdraagt en een aantal belangen van Sofinim (nu aangehouden voor 100 %) constant problemen veroorzaken, baart zorgen. Het 2e halfjaar zou beter moeten zijn (record aantal bestellingen DEME, nieuwe activa in banktak...). Volgens ons zal het dividend dan ook worden opgetrokken tot 1,79 EUR. 

     

    Koers op het moment van de analyse: 106,60 EUR

     

    De Belgische holding Ackermans & van Haaren heeft een beperkt aantal participaties rond vijf pijlers (baggersector, financiële diensten, private equity, vastgoed, energie & materialen) en speelt er een actieve rol (strategie, keuze van het management).

     

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 156,20 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 105,75 EUR
ISIN-code BE0003764785
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,71
Volatiliteit 16,81 %
Aantal bestaande aandelen 33.496.904
Beurskapitalisatie (in miljard) 5,11 EUR
Sector Financiële sector
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 4.218 EUR
Score corporate governance 5

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2004
Dividend 1,49 1,43 1,43 0,49
Courante winst 7,18 6,77 8,58 4,02
Nettowinst 7,18 6,77 8,58 4,02
Courante cashflow 15,11 15,65 14,69 4,82
Netto cashflow 15,11 15,65 14,69 4,82
EBIT 0,00 0,00 0,00 -0,83
EBITDA 0,00 0,00 0,00 0,00
Boekwaarde 88,13 83,08 75,88 21,19
Tastbare boekwaarde 77,90 72,85 65,91 17,77

Prestaties (in euro)

Ackermans & van Haaren Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 3,77 % -1,54 % -2,94 %
Rendement 6 maanden 21,31 % 4,15 % -1,04 %
Rendement 1 jaar 46,53 % 12,16 % 7,88 %
Rendement 5 jaar 21,06 % 8,33 % 14,02 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2016 2015 2004 2003
Pay out - - 22,29 % 32,99 %
Current ratio - - 0,86 1,08
Return on equity - - 18,98 % 9,21 %
Total return on equity - - 18,98 % 9,21 %
Brutomarge - - - -
Nettomarge - - - 775,28 %
EBIT marge - - - 56,82 %
EBITDA marge - - - -24,88 %
Belastingvoet - - 1,08 % -1,15 %
Gearing - - 16,02 -1,15
Eigen vermogen/ Balanstotaal - - 68,98 % 75,62 %

Beursgegevens per aandeel

2017 (e) 2016
Dividendrendement 0,98 % 0,94 %
Koers/ Courante winst 21,25 22,53
Koers/ Courante cashflow 10,10 9,75
Koers/ Boekwaarde 1,73 1,84
Koers/ Tastbare boekwaarde 1,96 2,09
Prijs per netto vermogenswaarde 1,09 1,09
Verwacht rendement op lange termijn 4,67 % -

(e) : raming

In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en famille ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden