Ontex

BE0974276082
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
24,30 EUR 21/08/2018 17:35 Brussel
-0,16 EUR (-0,65 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
18,67 30,86  52 weken min max
-13,96 % Rendement 1 jaar
1,43 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Ontex mikt nog steeds op een remonte van de marge in het 2e halfjaar 25 dagen geleden - vrijdag 27 juli 2018
    Maar wat gebeurt er nu met het bod van PAI ?
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Het Franse PAI Partners verhoogt zijn bod op Ontex 1 maand geleden - donderdag 12 juli 2018
    De huidige biedprijs ligt 41,7% boven de (fel geplaagde) koers van vlak voor de aankondiging.

    Wacht rustig af. HOUDEN.

    Op 6 juli verwierp de raad van bestuur van Ontex een eerste ongevraagd overnamebod van de Franse investeringsgroep PAI Partners wegens een te lage prijs. Dezelfde dag legde PAI een tweede niet-bindend verhoogd bod op tafel. Het biedt nu 27,50 EUR per aandeel (waardeert Ontex op een kleine 2,3 miljard euro), een prijs die ons niet echt gul maar gezien de moeilijke situatie (druk op marges, hoge grondstofprijzen,…) waarin het verkeert, wel billijk lijkt. De bestuurders gaven PAI nu de toelating om een diepgaand boekenonderzoek te doen. Maar een sleutelrol is weggelegd voor de Belgische holding GBL, die met een belang van bijna 20% de grootste aandeelhouder van Ontex is. GBL zou immers van het bod kunnen profiteren om zijn belang met een kleine meerwaarde te verzilveren, maar zou ook kunnen onderhandelen over een hogere prijs (weliswaar met het risico dat de deal afspringt en de koers een terugval kent). Eventueel zou GBL (dat over een pak cash beschikt) samen met PAI (waarmee het al samenwerkte) een definitief bod op Ontex kunnen uitbrengen. Wordt ongetwijfeld vervolgd…

    Koers op het moment van de analyse: 25,80 EUR

    Ontex is een Belgische specialist in persoonlijke hygiëne. De groep maakt luiers voor baby's (61% van de verkopen) en volwassenen (29%) en producten voor vrouwelijke hygiëne (tampons, … 10%). Deze artikels worden verkocht in meer dan 110 landen aan supermarkten, ziekenhuizen en rusthuizen onder eigen merken (52%) of onder huismerken (48%). De groep volgt een strategie gericht op de ontwikkeling via overnames op markten waar de penetratiegraad van producten voor persoonlijke hygiëne lager ligt dan die op de westerse markten.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ontex heeft een bod verworpen 1 maand geleden - maandag 9 juli 2018
    Het zou de groep significant hebben ondergewaardeerd.

    Op de beurs blijft het aandeel correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    De luierfabrikant bevestigde een ongevraagd overnamebod van het Franse investeringsfonds PAI Partners te hebben ontvangen, maar verwierp het omdat het Ontex significant ondergewaardeerd zou hebben.

    Koers op het moment van de analyse: 19,41 EUR

    Ontex is een Belgische specialist in persoonlijke hygiëne. De groep maakt luiers voor baby's (61% van de verkopen) en volwassenen (29%) en producten voor vrouwelijke hygiëne (tampons, … 10%). Deze artikels worden verkocht in meer dan 110 landen aan supermarkten, ziekenhuizen en rusthuizen onder eigen merken (52%) of onder huismerken (48%). De groep volgt een strategie gericht op de ontwikkeling via overnames op markten waar de penetratiegraad van producten voor persoonlijke hygiëne lager ligt dan die op de westerse markten.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ontex: ook eerste halfjaar zal mager blijven 4 maanden geleden - donderdag 29 maart 2018
    Sinds de koerspieken van vorige zomer verloor het aandeel 1/3 van zijn waarde.

    Nu is het aandeel bijna goedkoop. De groep blijft echter kampen met tegenwind en het halfjaarresultaat zal nog geen hoogvlieger zijn. We kopen voorlopig niet. Houden.

    Rentabiliteit ontgoochelt

    Na de resultaatswaarschuwing van eind januari had het jaarresultaat 2017 niet veel verrassingen meer in petto. De omzet steeg met 18,2% (+5,5% excl. overnames), de EBITDA-marge daalde tot 11,3% (t.o.v. 12,5% in 2016). Dat is deels te wijten aan Brazilië, waar de EBITDA-marge bleef steken op 3,8%, maar zelfs zonder Brazilië klokte ze af op 12%, wat slechts het niveau is van bij de beursgang in 2014 (Ontex mikte toen nog op +0,3% op jaarbasis, had dan 13% moeten zijn in 2017).

    Waar knelt het schoentje?

    Ontex nam eind 2016 de divisie persoonlijke hygiëne van Hypermarcas over in Brazilië en had gedacht dat die overname een licht positieve impact op zijn marges zou hebben, maar dat is niet het geval. Enerzijds krimpt de markt er (-3,3% in 2017) na jaren van forse groei en voeren titanen zoals Procter & Gamble er een ware prijzenoorlog, anderzijds kennen ook lokale distributeurs er buitensporige kortingen toe. Tot slot moet de groep er ook productievestigingen vernieuwen.

    Daarnaast kampt Ontex met negatieve wisselkoerseffecten en hogere grondstoffenprijzen (o.a. absorberende materialen, papier) die het door de harde concurrentie niet zomaar kan doorrekenen in zijn verkoopprijzen.

    Nog niet meteen beterschap

    De situatie zal in het 1ste halfjaar niet sterk verbeteren en voor heel 2018 mikt Ontex slechts op een omzetgroei van 2 à 3% (excl. overnames). De negatieve impact van wisselkoerseffecten en van de grondstoffenprijzen zal nog even aanhouden en het opkrikken van de winstgevendheid in Brazilië wordt een werk van lange adem. De marges zullen in het 1ste halfjaar wellicht een dieptepunt bereiken en ook over heel 2018 nog dalen, tot ±11%. Dankzij lagere belastingen en financiële lasten (schuld in 2017 geherfinancierd tegen betere voorwaarden) moet de winst in 2018 wel kunnen afklokken in de buurt van die in 2017 (1,61 EUR per aandeel).

    Het aandeel noteert tegen 13,3 keer de verwachte winst voor 2018 en 1,5 keer de geraamde boekwaarde eind 2018. Het dividend (0,42 EUR netto) biedt een rendement van 2%. Dat waarderingsniveau is op het randje van goedkoop, en als de situatie in Brazilië verbetert, zou u mogen kopen. Gebeurt dat niet, dan zullen er echter stevige waardeverminderingen moeten worden geboekt.
    Blijf dus voorzichtig. Houden.

    Koers op het moment van de analyse: 21,80 EUR

    Ontex is een Belgische specialist in persoonlijke hygiëne. De groep maakt luiers voor baby's (61% van de verkopen) en volwassenen (29%) en producten voor vrouwelijke hygiëne (tampons, … 10%). Deze artikels worden verkocht in meer dan 110 landen aan supermarkten, ziekenhuizen en rusthuizen onder eigen merken (52%) of onder huismerken (48%). De groep volgt een strategie gericht op de ontwikkeling via overnames op markten waar de penetratiegraad van producten voor persoonlijke hygiëne lager ligt dan die op de westerse markten.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Ontex lanceert een winstwaarschuwing 6 maanden geleden - woensdag 31 januari 2018
    De groep lijdt onder de stijging van de grondstofprijzen en moeilijkheden in Brazilië.

    Anderhalve maand voor de bekendmaking van het resultaat 2017 heeft de groep haar winstgevendheidsdoelstelling verlaagd in het zog van de stijging van de grondstofprijzen en de moeilijkheden in Brazilië. De koers, die 20% lager ging op 3 maanden, lijkt hiermee rekening te houden.
    HOUDEN.


    De omzet klom in het 4e kwartaal met 7,2% (vergelijkbare basis, iets boven de verwachtingen van de markten) en met 5,5% over heel 2017. Maar de winstgevendheid doet het niet goed. Dit is, zoals we vreesden, te wijten aan de stijging van de grondstofprijzen (papierpulp, op olie gebaseerde grondstoffen; 2/3 van de kosten), maar ook aan de ontgoochelende prestatie van het Braziliaanse filiaal Hypermarcas (overgenomen in 2016, geconsolideerd sinds maart 2017, verlieslatend in het 4e kw). Brazilië lijdt immers onder een forse druk op de prijzen, waardoor de groep kampt met onvoorziene lasten. Resultaat: in Brazilië slonk de bedrijfsmarge voor afschrijvingen in het 4e kwartaal tot 3,8% (3x lager dan de marge van de rest van de groep). Over heel 2017 viel de globale marge terug tot 11,3% (12,5% in 2016, toen tipten we op 11,8%). We verwachten op dit vlak geen beterschap voor het 2e halfjaar 2018. Ook wordt het moeilijk om een even hoge omzetstijging te boeken als in 2017 (2016 was zwak). Brazilië zal een probleem blijven. Na de winstdaling per aandeel tot 1,54 EUR in 2017, tippen we op 1,64 EUR in 2018.

    Koers op het moment van de analyse: 24 EUR

    Ontex maakt luiers voor baby's (55 % van de verkopen) en volwassenen (33 %) en producten voor vrouwelijke hygiëne (tampons, … 12 %). Deze artikels worden verkocht aan supermarkten, ziekenhuizen en rusthuizen onder zijn eigen merken (38 %) of onder huismerken (62 %). De groep boekt 82 % van haar omzet in Europa, waar 12 van de 15 fabrieken gelegen zijn.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 30,86 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 18,67 EUR
ISIN-code BE0974276082
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 0,80
Volatiliteit 22,79 %
Aantal bestaande aandelen 82.347.120
Beurskapitalisatie (in miljard) 2,01 EUR
Sector Consumptiegoederen
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 6.266 EUR

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2018 (e) 2017 (e) 2016 2015
Dividend 0,35 0,42 0,39 0,34
Courante winst 1,40 1,61 1,61 1,43
Nettowinst 1,40 1,61 1,61 1,43
Courante cashflow 2,09 2,34 2,26 1,92
Netto cashflow 2,09 2,34 2,26 1,92
EBIT 2,22 2,61 2,60 2,46
EBITDA 2,91 3,34 3,25 2,94
Boekwaarde 14,61 13,71 12,96 11,42
Tastbare boekwaarde 0,51 -0,42 -1,77 -0,57

Prestaties (in euro)

Ontex Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 9,04 % -2,90 % 8,42 %
Rendement 6 maanden -0,77 % 0,72 % 13,55 %
Rendement 1 jaar -13,96 % 2,41 % 21,07 %
Rendement 5 jaar - 4,86 % 15,22 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2017 (e) 2016 2015 2014
Pay out - 34,34 % 33,57 % 150,00 %
Current ratio - 1,49 1,92 1,48
Return on equity - 12,49 % 12,04 % 1,31 %
Total return on equity - 12,49 % 12,04 % 1,31 %
Brutomarge - 29,38 % 28,15 % 27,64 %
Nettomarge - 6,01 % 5,84 % 0,53 %
EBIT marge - 9,71 % 10,00 % 6,66 %
EBITDA marge - 12,13 % 11,98 % 8,68 %
Belastingvoet - 27,10 % 25,75 % 50,29 %
Gearing - 61,50 49,51 88,91
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 39,12 % 43,00 % 39,14 %

Beursgegevens per aandeel

2018 (e) 2017 (e)
Dividendrendement 1,43 % 1,72 %
Koers/ Courante winst 17,47 15,19
Koers/ Courante cashflow 11,70 10,45
Koers/ Boekwaarde 1,67 1,78
Koers/ Tastbare boekwaarde 47,96 -
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 6,29 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
ontex
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden