IBM

US4592001014
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
136,45 USD 21/05/2019 22:02 New York
1,33 USD (0,98 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
107,57 153,75  52 weken min max
3,31 % Rendement 1 jaar
4,78 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

Hoe komen we tot ons advies?
Lees hier onze analyse.

Artikels

  • Analyse
    IBM bevestigt zijn doelstellingen voor 2019 1 maand geleden - vrijdag 19 april 2019
    Het 1ste kwartaal stelde wat teleur, maar IBM kijkt optimistisch naar de komende maanden.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    De koers van IBM veerde op na de aankondiging van het resultaat voor 2018 3 maanden geleden - vrijdag 25 januari 2019
    Dat ligt immers boven de verwachtingen.

    Het aandeel noteert volgens ons met een overdreven grote decote en zou de volgende maanden verder moeten klimmen. IBM is één van onze Amerikaanse favorieten. KOPEN.

    Na een daling van 6 jaar steeg de omzet met 1% in 2018. In het 4e kwartaal sloot IBM contracten voor 16 miljard dollar. Het is lang geleden dat het zo’n niveau bereikte, een goed teken. Maar het is te vroeg om van een trendommekeer te spreken. De winst per aandeel bleef in 2018 stabiel en zou in 2019 met amper 1% moeten klimmen. De terugval van de historische activiteiten (servers…) begint nu stilaan te worden gecompenseerd door de nieuwe strategische activiteiten: software en diensten m.b.t. de cloud, gegevensanalyse, veiligheid en mobiliteit (50% van de omzet; +9% in 2018). Dankzij de recente overname van Red Hat (af te ronden in 2e halfjaar) zou IBM op langere termijn een volwaardige speler moeten worden op het vlak van de cloud en kunnen opboksen tegen Amazon, Microsoft en Alphabet om de groei te boosten. Wel moet IBM die investering kunnen rentabiliseren (betaalde een premie van 62% bovenop de beurswaarde van Red Hat). Er is dus weinig hoop op een winststijging (we behouden onze winstramingen: 12,40 USD per aandeel in 2019, 12,90 USD in 2020). De decote is o.i. dus niet gerechtvaardigd: de koers is minder dan 11× de verwachte winst per aandeel en het Amerikaanse gemiddelde 19×!

    Koers op het moment van de analyse: 132,53 USD

    IBM is één van de belangrijkste leveranciers wereldwijd van IT-diensten en software voor bedrijven. De groep mikt om haar groei te boosten op de ontwikkeling van haar aanbod op het vlak van cloud computing, gegevensanalyse, mobiliteit en veiligheid.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    IBM wil Red Hat binnenhalen om zijn cloudactiviteiten te versterken 6 maanden geleden - vrijdag 2 november 2018
    Het is echter een zeer dure aangelegenheid (de voltooiing is voorzien voor het tweede semester van 2019).

    We verhogen het risiconiveau van het aandeel. Maar de onderwaardering is aanzienlijk zodat we ons advies bevestigen.
    KOPEN.

    IBM biedt 34 miljard dollar voor softwaremaker Red Hat (30% van zijn marktkapitalisatie; een premie van 62% op Red Hat). Het is de grootste transactie uit zijn geschiedenis. Red Hat, bekend voor zijn gratis besturingssysteem Linux, is de n°2 in de wereld op het vlak van software voor servers en voor in de cloud, twee domeinen met groeipotentieel. De overname moet IBM toelaten om een geloofwaardige speler in de cloud te worden (naast Amazon, Microsoft, Google) en zijn groei, die al jaren slabakt, een nieuw elan te geven. Dit is echter niet zeker. De omzet van Red Hat is slechts 4% van die van IBM en een positieve impact op de cijfers wordt pas over enkele jaren verwacht. Om de transactie te financieren zal IBM de inkoop van eigen aandelen in 2020 en 2021 opschorten. Het dividend zou daarentegen nog moeten stijgen. Gezien de schuldtoename na de overname en het integratierisico verhogen we het risiconiveau. We behouden wel ons advies gezien de koers slechts tegen 10 keer de verwachte winst van ‘18 noteert (enorme decote). En we mikken op een winst per aandeel van 11,70 USD voor 2018 en 12,40 USD voor 2019.

    Koers op het moment van de analyse: 116,83 USD

    IBM is één van de belangrijkste leveranciers wereldwijd van IT-diensten en software voor bedrijven. De groep mikt om haar groei te boosten op de ontwikkeling van haar aanbod op het vlak van cloud computing, gegevensanalyse, mobiliteit en veiligheid.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    IBM publiceerde een matig kwartaalresultaat 7 maanden geleden - vrijdag 19 oktober 2018
    Maar de reactie van de markten lijkt ons overdreven.

    De matige kwartaalresultaten wezen de koers 8% terug. Een te harde afstraffing volgens ons, want de daling van de rentabiliteit lijkt eindelijk ten einde. IBM blijft een van onze favoriete Amerikaanse aandelen. KOPEN.

    De omzet is in het 3de kwartaal met 2% gedaald (wat ontgoochelend is na de stijging in de drie voorgaande kwartalen). In de tak software, cloud services, digital services, security & mobility (samen bijna 50% van de omzet t.o.v. nog geen 25% drie jaar geleden), klom hij weliswaar 13% hoger, maar dat volstond niet om de structurele achteruitgang in de traditionele activiteiten te compenseren. Wat de rentabiliteit betreft, lijkt er wel een keerpunt bereikt: de brutomarge is niet gedaald over het kwartaal (voor het eerst sinds meerdere jaren!) en de groep is optimistisch voor het huidige kwartaal en voor de toekomst. De winst per aandeel zou de komende jaren 5 à 10% op jaarbasis moeten kunnen stijgen. In het 3de kwartaal en over de eerste 9 maanden van 2018 klom hij alvast 5% hoger t.o.v. een jaar eerder (op vergelijkbare basis). Voor heel 2018 mikt de groep nog altijd op een stijging t.o.v. 2017. Op basis van die elementen verbaast het ons dat de koers zo laag blijft (minder dan 12x de verwachte winst per aandeel 2018, tegenover een gemiddelde van ruim 20 voor de sector). We handhaven onze winstramingen op 11,70 USD voor 2018 en op 12,40 USD voor 2019.

    Koers op het moment van de analyse: 130,55 USD

    IBM is één van de belangrijkste leveranciers wereldwijd van IT-diensten en software voor bedrijven. De groep mikt om haar groei te boosten op de ontwikkeling van haar aanbod op het vlak van cloud computing, gegevensanalyse, mobiliteit en veiligheid.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Het resultaat van IBM over het 2e kwartaal bevestigt het herstel van de groei 10 maanden geleden - vrijdag 20 juli 2018
    Het aandeel is volgens echter overdreven afgestraft.

    De groep kon in het laatste kwartaal 2017 weer aanknopen met groei en dit na een daling van 6 jaar. Wel zou ze nog zwakjes moeten blijven in de volgende jaren. De decote, die historisch hoog ligt t.o.v. de rest van de sector is echter niet gerechtvaardigd. IBM is één van onze favoriete aandelen.
    KOPEN.

    Een moeilijke aanpassing

    De groei en resultaten zaten de laatste jaren in het slop. De groep moet nl. haar business model aanpassen aan de nieuwe context in de technologiesector. In dat kader stootte ze een fiks deel van de activiteiten af in informaticamateriaal die weinig of niet meer winstgevend waren (Aziatische concurrentie) en hercentreerde ze zich op informaticasoftware- en diensten. De opkomst van cloud computing, waardoor IBM de manier waarop het zijn diensten verkoopt moest aanpassen, woog bovendien op de winstgevendheid. Resultaat: sinds 2011 nam de omzet af en stagneerde de winst per aandeel. De koers trappelt al 8 jaar ter plaatse.

    Beterschap

    Na een omzetdaling van 6 jaar boekt de groep sinds het 4e kwartaal 2017 weer groei. In het 2e kwartaal klom de omzet met 2% en de winst per aandeel met 5%. De strategisch prioritaire en veelbelovende domeinen waarin IBM de laatste jaren veel investeerde (cloud, gegevensanalyse, veiligheid mobiliteit) vormen de nieuwe groeipolen bij uitstek. Vorig jaar klom hun omzet met 15% en nu zijn ze goed voor 48% van de groepsomzet. IBM bevestigt zijn winstraming per aandeel van minstens 11,6 USD in 2018 (stabiel op vergelijkbare basis) en mikt voor de (middel)lange termijn op een gemiddelde stijging van 7,5%/jaar. We tippen op 11,7 USD in 2018 en 12,4 USD in 2019.

    Fors ondergewaardeerd: kopen

    De koers bedraagt minder dan 13x de verwachte winst voor 2018 t.o.v. 28x voor de sector voor informaticasoftware- en diensten. Gezien de matige groeivooruitzichten van IBM is dit gerechtvaardigd. Maar de decote is nog nooit zo hoog geweest. En gezien de groep herstelt, is dit niet gerechtvaardigd. De “strategische prioriteiten” doen het immers goed en hun vooruitzichten ogen gunstig (o.a. sterke inplanting in kunstmatige intelligentie). Verder kan de groep gezien haar comfortabele financiële situatie een gul dividend uitkeren (brutorendement van meer dan 4%).

    Koers op het moment van de analyse: 149,24 USD

    IBM is één van de belangrijkste leveranciers wereldwijd van IT-diensten en software voor bedrijven. De groep mikt om haar groei te boosten op de ontwikkeling van haar aanbod op het vlak van cloud computing, gegevensanalyse, mobiliteit en veiligheid.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 153,75 USD
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 107,57 USD
ISIN-code US4592001014
Beurs New York
Noteert op Euronext Brussel nee
Bèta 1,01
Volatiliteit 20,96 %
Aantal bestaande aandelen 908.793.900
Beurskapitalisatie (in miljard) 124,01 USD
Sector Spitstechnologie
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 662.666 USD
Score corporate governance 7
Land Verenigde Staten

Sleutelcijfers per aandeel (USD)

2019 (e) 2018 (e) 2017 2016
Dividend 6,52 6,21 5,90 5,50
Courante winst 12,40 11,80 12,04 12,43
Nettowinst 12,40 11,80 6,17 12,43
Courante cashflow 18,14 17,09 17,44 17,54
Netto cashflow 18,14 17,09 17,44 17,54
EBIT 14,75 13,23 12,88 13,56
EBITDA 20,53 18,56 18,32 18,72
Boekwaarde 21,45 18,46 19,08 19,29
Tastbare boekwaarde -19,88 -21,97 -20,81 -18,98

Prestaties (in euro)

IBM Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 1,66 % 2,46 % 4,76 %
Rendement 6 maanden 20,07 % 6,88 % 10,15 %
Rendement 1 jaar 3,31 % -4,14 % 10,14 %
Rendement 5 jaar 1,55 % 2,20 % 13,14 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2018 (e) 2017 2016 2015
Pay out - 95,71 % 43,78 % 37,13 %
Current ratio - 1,33 1,21 1,24
Return on equity - 63,82 % 65,07 % 92,48 %
Total return on equity - 32,70 % 65,07 % 92,48 %
Brutomarge - 45,78 % 47,92 % 49,77 %
Nettomarge - 7,27 % 14,86 % 16,14 %
EBIT marge - 15,18 % 16,22 % 20,08 %
EBITDA marge - 21,59 % 22,38 % 25,37 %
Belastingvoet - 2,82 % 3,64 % 16,37 %
Gearing - 193,20 186,72 223,26
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 14,14 % 15,66 % 13,05 %

Beursgegevens per aandeel

2019 (e) 2018 (e)
Dividendrendement 4,78 % 4,55 %
Koers/ Courante winst 11,00 11,56
Koers/ Courante cashflow 7,52 7,98
Koers/ Boekwaarde 6,36 7,39
Koers/ Tastbare boekwaarde - -
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 8,07 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
ibm
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden