IBA BE0003766806

E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
20,83 EUR 24/08/2017 12:22 Brussel
-9,99 EUR (-32,40 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
29,25 56,39  52 weken min max
-23,87 % Rendement 1 jaar
0,16 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    We verlagen nogmaals onze winstramingen voor IBA 1 maand geleden - maandag 17 juli 2017
    Dit is het gevolg van de recente winstwaarschuwing.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    IBA lanceert een tweede winstwaarschuwing 1 maand geleden - donderdag 6 juli 2017
    Voor het aandeel betekent dit een stevige koersopdoffer.

    Nadat IBA al eens in mei een winstwaarschuwing uitstuurde, moest de specialist in cyclotrons, opnieuw zijn verwachtingen voor dit jaar flink naar beneden bijstellen. VERKOPEN.

     

    De helft van de levering van de 26 verkochte systemen voor protontherapie zou een vertraging van enkele maanden tot een jaar oplopen (in mei schatte de groep dat slechts 6 projecten vertraging zouden oplopen!). Reden hiervoor is dat de bouw van de gebouwen en zalen waar de installaties bij de klanten komen te staan, trager verloopt dan verwacht, vooral in de opkomende landen.

    Voorts werpen ook de inspanningen om de productiekosten te verlagen minder snel vruchten af dan voorzien.

    IBA mikt nu voor 2017 nog slechts op een omzetgroei van 5 tot 10%, terwijl dit in mei nog 15 à 20% was, en op een bedrijfsmarge tussen 0 en 5% ten opzichte van 10 à 12% in mei. Op middellange termijn rekent IBA echter nog altijd op een bedrijfsmarge van 13 à 15%.

    We verlagen nogmaals onze winstramingen.

     

    Koers op het moment van de analyse: 36,93 EUR

     

    IBA is een Belgisch bedrijf dat zich toelegt op de strijd tegen kanker en dat deeltjesversnellers voor medisch en industrieel gebruik produceert. De protontherapie (>50% van de wereldmarkt; 69% van de omzet) is zijn speerpunt. De divisie dosimetrie draait 17% van de verkopen.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Na de aankondiging van het kwartaalresultaat werd de koers van IBA fors afgestraft 3 maanden geleden - woensdag 10 mei 2017
    Hiervoor hadden we al een poosje gevreesd.

    De omzet klom in het 1e kwartaal 2017 met 13.4% conform onze verwachtingen. Maar niet alle divisies doen het goed en IBA verlaagt zijn winstgevendheidsdoelstellingen 2017 en 2018. De meest optimistische scenario's zitten al een poos in de koers, die een duik neemt.

     

    In de protontherapie, het speerpunt van IBA, klommen de verkopen in het 1e kwartaal met 25% (zoals verwacht). Het orderboekje is er goed gevuld en stabiel t.o.v. een jaar geleden. Ook de dosimetrie doet het goed. De verkopen (+19%) liggen er fors boven de verwachtingen (we tippen op een positieve impact op de marges). De andere deeltjesversnellers (16% van de groepsomzet) boerden echter met 33% achteruit. Ook is IBA nu veel voorzichtiger wat zijn winstmarges betreft. Diverse projecten werden namelijk uitgesteld doordat het optrekken van gebouwen (om er apparatuur in onder te brengen) bij een aantal klanten vertraging opliep. Voor 2017 en 2018 streeft de groep nu naar marges van respectievelijk 10 à 12% (11 à 12% voorheen) en 13% (13 à 15%). Verder tipt ze nog altijd op een stijging van de verkopen van 15 à 20% in 2017. Voor de marges op de lange termijn mikt ze nog altijd op een stabilisatie rond 15%. We verlagen onze winstramingen voor 2017 en 2018, die al veel voorzichtiger waren dan die van de markten, met 14% tot 1 EUR per aandeel voor 2017 en met 11% tot 1,4 EUR per aandeel voor 2018.

     

    Koers op het moment van de analyse: 56,18 EUR

     

    IBA is een Belgisch bedrijf dat zich toelegt op de strijd tegen kanker en dat deeltjesversnellers voor medisch en industrieel gebruik produceert. De protontherapie (>50% van de wereldmarkt; 69% van de omzet) is zijn speerpunt. De divisie dosimetrie draait 17% van de verkopen.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    In 2016 bereikte IBA dan toch zijn oorspronkelijke doelstellingen. En de vooruitzichten ogen fraai. 5 maanden geleden - woensdag 29 maart 2017
    Maar houdt de koers geen rekening met deze elementen?

    Ja. En al is IBA een interessante prooi voor grote sectorspelers, toch speculeren we liever niet op dit feit alleen. Verkopen.

     

    Puik jaar 2016

    In 2016 klom de omzet met 21,6%. De bedrijfsmarge+ bereikte 11,3% dankzij de protontherapie (groeimotor van IBA, 69% v.d. omzet). Niettemin wogen premies toegekend aan het personeel (nu beschouwd als uitzonderlijke elementen, kan snel veranderen) op de winst (0,83 EUR per aandeel).

     

    Opgetrokken doelstellingen

    De bestellingen in de apparatuur stijgen lichtjes, die van de diensten (25% v. groepsomzet) klimmen fors (+17%), dus tipt IBA op een omzetstijging van 15 à 20% in 2017. De winstgevendheid zal worden afgeremd door de investeringen (productielijnen, aanwerving); de bedrijfsmarge zou op 11 à 12% uitkomen. Vanaf 2018 zou ze meer dan 13% moeten bedragen. Bijgevolg tippen we op een winst per aandeel van 1,16 EUR in 2017 en 1,57 EUR in 2018. IBA tipt dat de marge tegen 2020 rond 15% zal stabiliseren.

     

    Realistische doelstellingen

    Vandaag is slechts 1% van de radiotherapiebehandelingen (1 kanker op 4) een behandeling via protontherapie. Maar gezien de kwaliteit ervan (tast minder gezonde cellen aan) en IBA nu kleinere en toegankelijkere systemen biedt, zou de penetratie kunnen stijgen tot 15-20%. Wellicht zal de omzet dus fors toenemen. En al valt de verkoopprijs terug, toch verwachten we voor de volgende 10 jaar een omzetstijging van meer dan 10% per jaar. Ook zou de groep haar winstgevendheidsdoelstellingen moeten kunnen bereiken. Ze is namelijk 's werelds nr. 1 in protontherapie (met Varian en Hitachi: 83% van de markt) en de enige winstgevende groep tot op heden. Gezien protontherapie technologisch erg ingewikkeld is en officiële goedkeuringen nodig zijn, blijft de concurrentie op afstand. Wellicht wordt de markt een oligopolie, zoals de radiotherapie, waar 78% in handen is van 2 spelers (marges: 18-19%).

    Op basis van de verwachtingen van IBA tippen we op een winst per aandeel van 2,20 EUR in 2020 en een dividend van 0,46 EUR netto (nettorendement: 0,9% op basis van huidige koers). En dit terwijl de boekwaarde minder dan 1/5 van de huidige koers bedraagt. Het aandeel is dus duur.

     

    Koers op het moment van de analyse: 49,96 EUR

     

     

    IBA is een Belgisch bedrijf dat zich toelegt op de strijd tegen kanker en dat deeltjesversnellers voor medisch en industrieel gebruik produceert. De protontherapie (>50 % van de wereldmarkt; 60 % van de omzet) is zijn speerpunt. De divisie dosimetrie draait 20 % van de verkopen.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    IBA heeft zijn resultaat voor 2016 gepubliceerd 5 maanden geleden - vrijdag 24 maart 2017
    De vooruitzichten voor de protontherapie zijn aantrekkelijk.

    Maar de koers houdt er goed rekening mee. U kunt uw winst nemen.
    VERKOPEN.

     

    IBA boekte in het 2e halfjaar 2016 een omzet die conform onze verwachtingen was. De marges deden het iets beter dan voorzien. De winst (0,83 EUR per aandeel) lag dan weer iets onder de verwachtingen. De groep is optimistisch over de toekomst. Ze trok haar doelstellingen op wat de omzetgroei betreft en tipt nu op een stijging van 15 à 20% in 2017 (terwijl ze voorheen enkel zei op een tweecijferige groei te mikken). De marges zouden dit jaar maar lichtjes stijgen, rekening houdend met de investeringen en de incentives toegekend aan het personeel. De vooruitzichten voor de protontherapie zijn aanlokkelijk maar de koers houdt hier rekening mee. We raden u aan uw winst op te strijken.

     

    Koers op het moment van de analyse: 50,41 EUR

     

    IBA is een Belgisch bedrijf dat zich toelegt op de strijd tegen kanker en dat deeltjesversnellers voor medisch en industrieel gebruik produceert. De protontherapie (>50 % van de wereldmarkt; 60 % van de omzet) is zijn speerpunt. De divisie dosimetrie draait 20 % van de verkopen.

     

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 56,39 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 29,25 EUR
ISIN-code BE0003766806
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 1,24
Volatiliteit 34,60 %
Aantal bestaande aandelen 29.852.549
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,92 EUR
Sector Gezondheid en Farma
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 2.857 EUR
Score corporate governance 4

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividend 0,05 0,20 1,01 0,13
Courante winst 0,25 0,85 2,11 0,89
Nettowinst 0,25 0,85 2,11 0,89
Courante cashflow 0,47 1,02 2,11 1,03
Netto cashflow 0,47 1,02 2,11 1,03
EBIT 0,34 1,01 2,14 0,81
EBITDA 0,56 1,18 2,15 0,96
Boekwaarde 4,94 4,77 4,22 3,94
Tastbare boekwaarde 4,82 4,64 4,10 3,80

Prestaties (in euro)

IBA Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -40,60 % -4,62 % -3,15 %
Rendement 6 maanden -27,85 % 0,29 % -7,31 %
Rendement 1 jaar -23,87 % 8,82 % 7,09 %
Rendement 5 jaar 51,04 % 6,91 % 13,17 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2016 2015 2014 2011
Pay out 35,32 % 67,17 % 204,91 % -
Current ratio 1,59 1,57 1,29 1,10
Return on equity 17,24 % 49,94 % 22,59 % -108,62 %
Total return on equity 17,24 % 49,94 % 22,59 % -132,38 %
Brutomarge 42,14 % 42,04 % 43,57 % 40,90 %
Nettomarge 7,43 % 22,63 % 11,01 % -35,39 %
EBIT marge 8,85 % 22,96 % 10,07 % -1,68 %
EBITDA marge 10,35 % 23,05 % 11,83 % 31,08 %
Belastingvoet 12,08 % 6,04 % -16,35 % -
Gearing -31,51 -40,84 -4,93 18,37
Eigen vermogen/ Balanstotaal 37,24 % 30,99 % 35,02 % 13,03 %

Beursgegevens per aandeel

2017 (e) 2016
Dividendrendement 0,16 % 0,66 %
Koers/ Courante winst 123,28 36,25
Koers/ Courante cashflow 65,57 30,17
Koers/ Boekwaarde 6,24 6,46
Koers/ Tastbare boekwaarde 6,39 6,64
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 5,03 % -

(e) : raming

In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en famille ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden