Goud en bitcoin schitteren

Goud en bitcoin zijn de sterren van de week met nieuwe absolute records. Goud profiteert van aankopen door centrale banken en de vraag naar meer defensieve activa. Liefhebbers van (grote) risico's wenden zich tot bitcoin, hetzij rechtstreeks, hetzij via ETF's die de virtuele munt toegankelijk maken. 

Na de nieuwe records van vorige week hebben aandelenbeleggers gekozen voor een adempauze. Dit leidt tot beperkte beurswinsten op weekbasis, zoals voor de S&P 500 (+0,3%) en de Nasdaq (+1,1%). In Europa stijgt de Stoxx Europe 50 met 0,2% en de Bel 20 met 0,6%. De Franse CAC 40, die in een nieuwe politieke crisis is beland, laat een (eveneens beperkte) daling van 0,5% optekenen. 

Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet

De financiële sector is opnieuw in mindere doen: -1,9% voor BNP Paribas, -4,1% voor Société Générale en -0,8% voor Axa. 

Het luxeconcern LVMH (+2,2%) herstelt zich enigszins in afwachting van zijn kwartaalresultaten. 

De technologiesector (+2,4%) sluit de week opnieuw in het groen af, nog steeds aangedreven door de AI-gekte. Halfgeleiders stijgen met 4,5%. NVIDIA (+2,6%) zette een nieuw record neer. 
Corning gaat er met 4,3% op vooruit en Meta met 3,2%. 

Er was een nieuwe tegenslag voor de Europese automobielsector (-2,6%), die nog steeds kampt met een zwakke vraag en stijgende kosten. Nu was het de beurt van BMW (-7,5%) om zijn jaarverwachtingen naar beneden bij te stellen. De verhoging van de doelstellingen voor 2025 van Ferrari (-17,4%) overtuigt beleggers niet. Ze vinden die te voorzichtig. Michelin (-3,9%) publiceerde teleurstellende vooruitzichten op korte termijn. 

Verisure kent een vliegende start op de beurs van Stockholm. De specialist in alarmsystemen is reeds met 21% gestegen tegenover zijn introductieprijs van 13,25 EUR per aandeel. 
Is het nog interessant om op dit niveau in te stappen?
Meer info in onze analyse  Verisure: succesvolle beursgang

Na een waanzinnige week die eindigde met een stijging van 5,6%, aangedreven door de farmawaarden, heeft de Bel 20 deze week nog wat terrein gewonnen. Vrijdagmiddag stond er stijging van 0,6% op weekbasis op het bord.

Binnen de Bel 20

UCB en argenx stijgen nog eens respectievelijk 2,5% en 2,2%. Analisten van Deutsche Bank hebben hun koersdoel voor UCB verhoogd van 250 naar 285 EUR, in navolging van de presentatie medio september van positieve resultaten in fase 2a van de klinische studies rond galvokimig. Dit is een geneesmiddel tegen matige tot ernstige atopische dermatitis (eczeem). Als deze klinische resultaten in toekomstige klinische studies worden bevestigd, zou dit product een extra potentiële blockbuster voor de groep kunnen worden.

Maar de sterkste stijging van de week komt op naam van Umicore, dat met 13% oprukt. De groep profiteerde van de recordprijzen voor goud om haar reserves binnen de divisies juwelen en edelmetaalraffinage te verkopen. De transactie is van groot belang voor de groep, aangezien ze 410 miljoen EUR aan liquide middelen zal genereren (1,7 EUR per aandeel), waardoor de balans van de groep zal worden versterkt. De schuldgraad, die momenteel 2,28 keer de EBITDA bedraagt, zal dalen tot ongeveer 1,8. Deze transactie zal bovendien de nettowinst doen stijgen, met een uitzonderlijke meerwaarde van 370 miljoen EUR, ofwel 1,54 EUR per aandeel. 

Bij de zwaargewichten heeft ook AB InBev (+2,1%) de Bel 20 verder hoger geholpen. Barclays heeft zijn koersdoel verhoogd terwijl de koers geen hinder ondervond van de opschorting van het koopadvies door Kepler Cheuvreux. De analisten van laatstgenoemde adviseren nu om het aandeel te behouden. Ze vrezen dat de zwakke verkoopcijfers in Brazilië langer zullen aanhouden dan de markt verwacht en maken zich zorgen over de energie- en aluminiumkosten, die op korte termijn op de winst kunnen drukken. De koers van AB InBev is niettemin gestegen dankzij concurrent Constellation Brands. De daling van de verkopen in het 2e kwartaal waren minder dan verwacht dankzij de veerkracht van zijn brouwerijactiviteiten.

De lager dan verwachte cijfers voor de industriële productie in Duitsland (-4,3% in augustus) doen vrezen voor een recessie van de Duitse economie. Dit drukte op de meeste industriële aandelen. Met uitzondering van Umicore staan alle chemiebedrijven onderaan de tabel. 

Solvay en Syensqo verliezen respectievelijk 1,9% en 1,5%. Azelis laat 4,9% liggen. Degroof Petercam verlaagde zijn koersdoel van 17 naar 15 EUR. De analist heeft zijn winstverwachtingen voor 2025 en 2026 naar beneden bijgesteld, aangezien er bij klanten geen tekenen van herstel merkbaar zijn. Kostenbesparingen dringen zich verder op als de groep haar winstgevendheid wil beschermen.

De zwakke vraag naar banden waar Michelin op wees en de winstwaarschuwing van BMW wegen op de hele Europese automobielsector (-2,6%). 

Melexis, dat 90% van zijn omzet in de automobielsector realiseert, kon zich niet aan deze trend onttrekken en verliest 4,1%, ondanks de uitstekende vorm van de halfgeleidersector (+4,5%). 

Ten slotte verloren alle GVV's van de index 1 tot 2%.

Warehouses De Pauw (WDP, -1,4%) heeft met succes 500 miljoen EUR opgehaald via de uitgifte van een groene obligatie met een rentevoet van 3,175% en een looptijd tot 2031. Het opgehaalde bedrag zal de ambities van zijn investeringsplan ondersteunen. Tegen 2027 zou er volgens dit plan een winst per aandeel van 1,70 EUR en een brutodividend van 1,36 EUR moeten worden geboekt. 

Buiten de Bel 20

Het is geen verrassing dat de groei van Fagron (+4%), specialist in magistrale bereidingen, in het 3e kwartaal is vertraagd. De omzet steeg niettemin met 6,4% (+5,7% exclusief overnames en wisselkoerseffecten). Dat is een sterke prestatie, die vooral te danken is aan de activiteiten in Europa en Latijns-Amerika. In de Verenigde Staten bleef de omzet (-3,1%) wat achter. Het einde van de tijdelijke vergunning van de Amerikaanse gezondheidsautoriteit FDA, sinds 22 mei, om semaglutide (het actieve ingrediënt van Ozempic en Wegovy van Novo Nordisk) te produceren om tekorten op te vangen, woog zwaar door. Ook de inspectie van de fabriek in Witchita door de FDA om te controleren of deze aan de normen voldoet, speelde een rol. Fagron heeft evenwel zijn verwachtingen voor het hele jaar bevestigd. De groep gaat nog steeds uit van een omzetgroei, exclusief overnames en wisselkoerseffecten, van +5 tot +9%, en van een lichte verbetering van zijn marges. Bovendien heeft de Braziliaanse mededingingsautoriteit groen licht gegeven voor de eerder aangekondigde overnames van Purifarma en Injeplast. 

De GVV Qrf (-1,4%), gespecialiseerd in winkelpanden in stadscentra, heeft zijn kapitaalverhoging ter financiering van twee grote overnames (een portefeuille van 15 panden in Antwerpen, Brussel, Gent, Hasselt, Luik, Namen, Roeselare en Turnhout, en het Feest- en Cultuurpaleis in Oostende), voor een totaalbedrag van 52,25 miljoen EUR met succes afgerond. Hierdoor groeide zijn portefeuille met 23% aan. 51,2% van de nieuwe aandelen werd onderschreven door de bestaande aandeelhouders en zoals verwacht heeft Fort & Port Warehouses, een dochteronderneming van Katoen Natie van Fernand Huts, ingeschreven op de nieuwe aandelen die geen koper hadden gevonden. Gezien de inschrijvingsprijs van 9,62 EUR had de transactie een negatieve impact op de intrinsieke waarde van de groep, die we hebben neerwaarts bijgesteld tot 13,5 EUR per aandeel. Ondanks de decote van 27% blijven we verkopers van deze GVV, die met verschillende huurproblemen te kampen heeft en ondanks een herstructurering om de kwaliteit van de portefeuille en de financiële situatie te verbeteren, over het algemeen zwakke resultaten en vooruitzichten blijft presenteren.

Tessenderlo (-0,2%) heeft tijdens een beleggersdag zijn jaarprognoses herhaald. Tessenderlo verwacht nog steeds een EBITDA voor 2025 die hoger ligt dan die van 2024 (257 miljoen EUR), maar lager dan die van 2023 (319 miljoen EUR). 

Koersvariaties van maandagochtend tot vrijdagmiddag.