Qrf

BE0974272040
Waarschuwing
Toevoegen aan portefeuille
14,40 EUR 15/01/2019 16:45:00 Brussel
0,00 EUR (0,00 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
12,9500 24,7000  52 weken min max
5,56 % Dividendrendement
22,71 EUR Intrinsieke waarde
Alle details
Premium inhoud

De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    De formele kapitaalvermindering van Qrf is goedgekeurd 2 dagen geleden - maandag 14 januari 2019
    Het probleem met H&M blijft bestaan.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Qrf: veel onzekerheden op korte termijn 27 dagen geleden - donderdag 20 december 2018
    De familie Vanmoerkerke wil nu zelf het tij keren. 

    De koers van de vastgoedvennootschap kelderde door onzekerheid rond de uitkering (en de hoogte van) het dividend, en door onenigheid met hoofdhuurder H&M (en waardeverminderingen daardoor). Blijf in afwachting van meer duidelijkheid aan de zijlijn.
    VERKOPEN.

    Om wettelijk nog een dividend te mogen uitkeren, moet de buitengewone algemene vergadering van 9/1 (op 18/12 aanwezigheidsquorum niet bereikt) een formele kapitaalvermindering goedkeuren. Dat is een noodzakelijke maar louter boekhoudkundige ingreep waarbij het eigen vermogen (en dus de waarde voor de aandeelhouders) onaangetast blijft. Erna kunnen dan nieuwe aandelen worden uitgegeven voor de inbreng van 9 goed gelegen handelspanden in Antwerpen en Oostende door de familie Vanmoerkerke, die zo haar belang van 9,5 naar 28,3% optrekt. Omdat dit gebeurt tegen een prijs onder de intrinsieke waarde, zal die met ±1,40 EUR dalen (tot ±21,30 EUR), wat nadelig is voor de bestaande aandeelhouders. Wel daalt de schuldgraad van 53,8 naar ±48,4%. De CEO zal vertrekken en de familie neemt het beheer zelf in handen, wat ±15% kostenbesparingen moet opleveren. Ook moet de rechter nog beslissen over de door H&M (16,5% van huurgelden) geëiste huurverlaging, die tot extra waardeverminderingen op de portefeuille kan leiden.

    Koers op het moment van de analyse: 14,45 EUR

    Qrf is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap die voornamelijk in Belgisch commercieel binnenstedelijk vastgoed (88% van de portefeuille) investeert. België is goed voor 90% van de portefeuille en Nederland voor 10%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De familie Vanmoerkerke wil haar belang in Qrf optrekken 1 maand geleden - vrijdag 14 december 2018
    Ook wil ze de touwtjes van de GVV in handen nemen.

    Het aandeel Qrf blijft duur.
    VERKOPEN.

    De familie Vanmoerkerke wil 9 handelspanden in Antwerpen en Oostende inbrengen bij Qrf en daarmee zijn belang van 9,5% naar 28,3% in de GVV optrekken (betaling in nieuwe aandelen). Ook wil de familie zelf de touwtjes bij de fel geplaagde vastgoedvennootschap in handen nemen en zal de CEO vertrekken. Door de transactie zal de schuldgraad dalen van 53,8% naar 48,4%, maar ook de intrinsieke waarde per aandeel, wat minder goed nieuws is voor de bestaande aandeelhouders. Om de operatie te laten doorgaan moet er eerst nog wel op een buitengewone algemene vergadering een aantal boekhoudtechnische zaken worden goedgekeurd (op 18/12, of indien het aanwezigheidsquorum niet is bereikt op 9/1).

    Koers op het moment van de analyse: 13,55 EUR

    Qrf is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap die voornamelijk in Belgisch commercieel binnenstedelijk vastgoed (88% van de portefeuille) investeert. België is goed voor 90% van de portefeuille en Nederland voor 10%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Qrf zit in een negatieve spiraal! 4 maanden geleden - maandag 27 augustus 2018
    We wijzigen ons advies.

    Qrf is goedkoop gewaardeerd (korting van 20% t.o.v. intrinsieke waarde van 22,38 EUR). Ook heeft de GVV heeft kwaliteitsvolle panden in portefeuille. Maar de halfjaarcijfers waren niet schitterend (wel conform de verwachtingen). De vooruitzichten en de aangekondigde onzekerheden over het dividend voorspellen bovendien sombere dagen. Qrf dreigt te verzinken in een negatieve spiraal. Tenzij het risico u niet afschrikt,
    VERKOPEN.

    In de 1e jaarhelft daalde de winst per aandeel met 0,6% tot 0,76 EUR. De bezettingsgraad zakte van 97,5% op 31/12 tot 95,7% op 30/6, vooral door het vertrek van H&M in Sint-Niklaas (1,3% van de huren). De waarde van de portefeuille daalde in 6 maanden met 1,9% door waardeverminderingen op 3 panden verhuurd aan H&M (grootste huurder, 16,5% van de huurinkomsten). Verder eist H&M voor 2 panden (9,4% van de huren) fors lagere huren (via vrederechter). De schuldgraad liep verder op en botst stilaan tegen zijn limiet. Bijgevolg zal de GVV een paar niet-strategische panden verkopen. We verhogen het risico van 2 naar 3. Qrf verwacht voor 2018 een winst per aandeel van 1,45 à 1,55 EUR t.o.v. 1,62 EUR in 2017. We verlagen onze schatting van 1,6 naar 1,5 EUR. Om boekhoudkundige redenen valt echter te vrezen voor het bedrag van het dividend, dat in grote mate zal afhangen van de vastgoedexperten (bepaling waarde activa).

    Koers op het moment van de analyse: 17,85 EUR

    Qrf is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap die voornamelijk in Belgisch commercieel binnenstedelijk vastgoed (88% van de portefeuille) investeert. België is goed voor 90% van de portefeuille en Nederland voor 10%.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De resultaten van Qrf staan in schril contrast met die van Vastned Retail Belgium 10 maanden geleden - donderdag 8 maart 2018
    En de vooruitzichten zijn niet opwindend. We wijzigen ons advies.

    Hoewel de GVV zonder premie t.o.v. de intrinsieke waarde (23,78 EUR) noteert en het nettodividendrendement 4% bedraagt, kopen we niet meer. HOUDEN.

    De winst per aandeel 2017 bedroeg 1,62 EUR, iets minder dan onze schatting van 1,63 EUR. Het dividend komt uit op 0,945 EUR netto (we hoopten op 0,952 EUR; uitkering vanaf 18/05). De waarde van de portefeuille klom over het afgelopen jaar met 14,6% tot 287,4 miljoen euro dankzij aankopen in Nederland, Antwerpen, Oostende en Leuven. Zonder die aanwinsten daalde de waarde met bijna 1%. Wel werd op de verkoop van 2 panden in Merksem en Temse samen een meerwaarde van ±9% geboekt. Op 31/12 lag de schuldgraad op 52,7% en de bezettingsgraad op 97,5% (96,9% een jaar eerder). Qrf verstrekt geen becijferde prognose voor dit boekjaar. Er wordt gevreesd voor het vertrek van kledingketen H&M uit 2 winkelpanden (±5% van de huurgelden). Dit zou vooral gevolgen hebben voor het boekjaar 2019. We handhaven onze winstraming voor 2018 op 1,60 EUR, maar verlagen die voor 2019 van 1,68 naar 1,60 EUR. Voor 2020 tippen we op 1,65 EUR. Voor de volgende 3 boekjaren mikken we nu nog slechts op een gelijkblijvend dividend (0,945 EUR netto).

    Koers op het moment van de analyse: 23,80 EUR

    Qrf is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap die voornamelijk in Belgisch commercieel binnenstedelijk vastgoed (89% van de portefeuille) investeert. België is goed voor 90% van de portefeuille en Nederland voor 10%.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 24,70 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 12,95 EUR
ISIN-code BE0974272040
Beurs Brussel
Beta 0,50
Aantal bestaande aandelen 5.665.820
Volatiliteit 9,10 %
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,08 EUR
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1000) 74
Website investor.qrf.be

Prestaties (in euro)

Qrf Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement 3 maanden -9,15 % -6,37 % 6,23 %
Rendement 6 maanden -28,71 % -14,03 % 2,21 %
Rendement 1 jaar -38,66 % -18,30 % 7,63 %
Rendement 5 jaar -7,66 % 0,61 % 10,55 %

Sleutelcijfers per GVV

2017 2018(e) 2019(e)
Dividend (EUR) 0,95 0,80 0,70
Courante winst (EUR) 1,62 1,50 1,25
Intrinsieke waarde 22,71 EUR
Schuldgraad 53,76 %
Bezettingsgraad 94,78 %

Beursgegevens

Verwacht nettodividendrendement 5,56 %
Verwacht rendement op lange termijn 7,30 %
Over (+) of onderwaardering (-) t.o.v. intrinsieke waarde -36,59 %
×
Vertel ons wat u denkt
qrf
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden