Dankzij de stijging van de Amerikaanse techsector (+1,5%) kunnen de Amerikaanse beursindexen de verliezen van begin deze week als gevolg van de stijging van de obligatierentes goedmaken. De adempauze kwam er dankzij de resultaten van Broadcom (+2,9%) en vooral van Alphabet (+9,1%), waarvan de koers een historisch hoogtepunt bereikte (+47,7% op 12 maanden) na een rechterlijke uitspraak die een splitsing voorkwam. Ook Apple (+3,3%) profiteerde van deze uitspraak. Vóór de publicatie van de werkgelegenheidscijfers stijgen de Nasdaq en de S&P 500 met respectievelijk 1,2% en 0,6%.
Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet
De bezorgdheid van de leden van de Fed over de arbeidsmarkt bevestigt nogmaals het scenario van een renteverlaging, wat door beleggers wordt toegejuicht.
Ook de Stoxx Europe 50 (+0,4%) noteert in het groen, in navolging van de Amerikaanse markt en dankzij een daling van de obligatierentes aan het einde van de week. De Zwitserse beurs boekt een winst van 1,6% dankzij Roche (+6%).
Schneider (+4,6%) herstelt zich en profiteert van de populariteit van de techsector en de adviesverhoging van Deutsche Bank.
De oliesector (-0,6%, -1,5% over 12 maanden) blijft achter. De OPEC+ zou haar olieproductie in oktober nog verder kunnen verhogen, waardoor het wereldwijde aanbod nog groter wordt. De prijs per vat daalt met 1,7%. Chevron valt met 1,8% terug en Exxon met 1,7%.
De Bel 20 (-1,1%), die te lijden had onder een daling van driekwart van de indexcomponenten, volgde de Europese trend niet.
Binnen de Bel 20
De holding D’Ieteren, die deze week de rode lantaarn draagt, keldert met 12,9%. De verwachte winstdaling over het eerste halfjaar bleek groter dan de markt had vooropgesteld. De groep heeft haar verwachtingen voor TVH (distributie van reserveonderdelen voor heftrucks, industriële machines...) naar beneden bijgesteld. Het tweede halfjaar zal zeer solide moeten zijn bij autoglasspecialist Belron om dit te kunnen compenseren.
Meer info in onze analyse | Slechter dan verwachte jaarhelft bij D’Ieteren Group
De daling van 4,7% bij brouwer AB InBev weegt veel zwaarder op de Bel 20-index gezien zijn gewicht (bijna 12% van de index). Brouwer Constellation Brands (Modelo, Corona op de Amerikaanse markt...) heeft zijn prognoses voor 2025 naar beneden bijgesteld. De oorzaak hiervan is de daling van de verkoop van zijn premiumbieren in de Verenigde Staten. Dit maakt de aandeelhouders van AB InBev nerveus. Want hoewel de Belgische groep er de afgelopen kwartalen in geslaagd is haar winstgevendheid te verhogen, is dat onder meer te danken aan de verkoop van premiumbieren, die winstgevender zijn dan gemiddeld.
Elia (-4,9%) zette zijn daling voort ondanks de aankondiging, na twee jaar voorbereiding, van de start van de werkzaamheden voor een energie-eiland in Denemarken, dat het verbindingspunt zal vormen tussen verschillende nieuwe grote offshore windmolenparken en onderzeese kabels tussen Denemarken en Duitsland. Dit project van 7 miljard euro, vergelijkbaar met dat van het kunstmatige eiland Princess Elisabeth (dat gedeeltelijk is opgeschort), wordt uitgevoerd door zijn Duitse dochteronderneming 50Hertz, in samenwerking met het Deense Energienet.
De algemene stijging van de rente, die het gevolg is van bezorgdheid rond de Franse en Britse overheidsfinanciën, heeft samen met het vooruitzicht op een stabiele ECB-rente gezien de lichte inflatiestijging in augustus, de GVV’s onder druk gezet. Hogere rentevoeten zijn zelden gunstig voor hen: enerzijds verhogen ze de financieringskosten en anderzijds worden obligaties aantrekkelijker ten opzichte van GVV's, die vaak worden gekozen vanwege hun recurrente dividendinkomsten.
De GVV's die actief zijn in de logistiek, zoals WDP en Montea, verliezen respectievelijk 2,6 en 3,7%. Aedifica, actief in rusthuizen, daalt met 4,3%.
De intrinsieke waarde van de holding Sofina daalde in het eerste halfjaar met 4,8% tot 296,38 EUR onder invloed van de daling van de Amerikaanse dollar. Dat is iets beter dan de daling van 5,8% die in juli bij de eerste schatting werd aangekondigd. Maar de koers (-1,9%) profiteerde daar niet van. Wij schatten de huidige korting van de koers op de waarde van de portefeuille nog steeds op 17%.
De top van het klassement werd ingenomen door farmawaarden.
Het biotechbedrijf argenx dikt nog eens met 4,7% aan dankzij de aankondiging dat het vanaf 22 september zal worden opgenomen in de Euro Stoxx 50. De koers ligt nu nog maar enkele procenten verwijderd van zijn historische record van januari. De sterindex van de eurozone zal nu met AB InBev en argenx twee Belgische bedrijven tellen.
UCB (+2,5%) profiteerde van een verhoging van de koersdoel van 235 naar 250 EUR door de analisten van Deutsche Bank. Ze zijn koper van het aandeel.
Lotus Bakeries (+1%) zette zijn herstel voort dat medio juli was ingezet. De koers, die volgens ons te hoog is, bleef profiteren van het positieve rapport van vorige week van de analisten van Bank of America.
Ackermans & van Haaren stijgt met 0,9%. De holding kondigde twee nieuwe kleine investeringen aan: 20 miljoen dollar in een fonds van de Singaporese beheerder Venturi Partners, dat zich richt op de consumptiesector in India en Zuidoost-Azië, en 3 miljoen euro extra in MRM Health, dat een behandeling tegen colitis ulcerosa en de ziekte van Crohn ontwikkelt.
Buiten Bel 20
Na de onaangename verrassingen in het voorjaar vielen ook de halfjaarresultaten van Ekopak (-11,5%) tegen.
Meer info in onze analyse | Ontgoochelend eerste halfjaar bij Ekopak
Gimv (+4,5%) liet in zijn trading update weten dat het in het 1e kwartaal van het lopend boekjaar (gestart op 1 april) al voor 300 miljoen nieuwe investeringen deed. Daarmee heeft de investeringsmaatschappij de bijna 250 miljoen aan vers geld die ze begin februari via een kapitaalverhoging ophaalde opgebruikt. Maar geen nood, met de resterende 400 miljoen in kas beschikt Gimv nog steeds over heel wat slagkracht. De bedrijven in portefeuille doen het goed en het portefeuillerendement bedroeg op kwartaalbasis 4,7% (dus boven de opgetrokken doelstelling van 17,5% op jaarbasis – 4,7 x 4 = 18,8%).
Care Property Invest (-1,3%) kende een goed 1e halfjaar. De huurinkomsten klommen dankzij nieuwe projecten en indexering van bestaande huurcontracten met 6,6%. Samen met de lagere kosten resulteerde dat in een 13% hogere winst. Geruggesteund door deze puike cijfers verhoogt de GVV gespecialiseerd in zorgvastgoed voor de 2e keer dit jaar haar winstprognose. Het mikt nu op een winst per aandeel van minstens 1,11 EUR (voorheen 1,08 EUR en aanvankelijk zelfs 1,07 EUR). Ze behoudt wel haar intentie om het dividend stabiel te houden op 1 EUR bruto (0f 0,85 EUR netto na afhouding van de verlaagde roerende voorheffing van 15%). Minpuntje is wel dat de schuldgraad is opgelopen naar 49,5% (streefdoel is om dit onder 50% te houden) maar die verhoging is volgens de GVV seizoensgebonden en te wijten aan de dividenduitkering.
Bij Home Invest Belgium (-6,6%) stegen de vergelijkbare huurinkomsten in het 1e halfjaar met 4,3% dankzij een huurmarkt die sterk blijft, met een grote vraag naar kwaliteitsvolle woningen. Ook werd de verkoop van het City Gardens project in Leuven met een mooie meerwaarde afgerond. De winst per aandeel (zonder meerwaarden) steeg slechts met 2,7% beïnvloed door kosten die betrekking hebben op het hele jaar. De GVV trekt haar winstvooruitzichten voor heel 2025 op van 1,16 naar 1,20 EUR per aandeel en mikt nog steeds op een gemiddelde stijging van het dividend gelijk aan of groter dan de langjarige inflatie. Ook wij trekken onze winstramingen (en ook de dividenden) voor 2025 en de volgende jaren lichtjes op.
Bij projectontwikkelaar Atenor (-1,2%) is de schuld in het eerste halfjaar nog iets gedaald. De solvabiliteitsratio verbetert (35% tegenover 30,5% op 31/12/2024) en bereikt nu het niveau dat de groep zich aanvankelijk voor eind 2024 had gesteld. Maar om dat te bereiken, heeft Atenor zijn winstgevendheid moeten opofferen en is het in het rood gebleven (verlies per aandeel van 0,37 EUR). De prioriteit blijft het verminderen van de schuld, maar Atenor bevindt zich niet langer in een positie waarin het gedwongen is om in allerijl te verkopen om zijn schuldenlast te verlichten en er is geen kapitaalverhoging te verwachten tegen eind 2026. De vastgoedmarkt blijft echter moeilijk.
Koersvariaties van maandagochtend tot vrijdagmiddag
Profiteer gratis van onze uitleg betreffende beleggingen in aandelen. 1 maand gratis!