Verizon

HOUDEN.

Verizon erkent met vertraging dat het te veel heeft betaald voor de overnames van AOL in 2015 en de internetactiviteiten van Yahoo in 2016. Daardoor boekt Verizon-dochter Oath (media content, 6% van de omzet in eerste 9 maanden 2018) nu een waardevermindering (goodwill). die een stevige impact zal hebben op het resultaat voor het 4de kwartaal (4,5 miljard na belastingen). De gok om zich te ontwikkelen in media content en online advertising blijkt dus niet gelukt. De groep kon nooit de concurrentie aan met reuzen zoals Google, Facebook… Ook het omzetdoel voor Oath tegen 2020 wordt opgegeven. Toch is dit geen ramp aangezien de omvang van de investering (9 miljard USD voor AOL en Yahoo) bescheiden blijft t.o.v. die van Verizon (±230 miljard). De groep gaat ook 7% van haar personeel afdanken tegen medio 2019, een operatie waaraan een kost hangt tot 1,6 miljard USD die eveneens geboekt wordt in het 4de kwartaal. De opbrengst van de besparingen die eruit voortvloeien, zal geïnvesteerd worden in een superieur 5G-netwerk dat nieuwe klanten moet aantrekken en de winstgroei moet stimuleren. Wij mikken op een winst per aandeel van 2,88 USD in 2018 (1,48 USD uitzond. lasten) en 4,60 USD in 2019.

Koers op het moment van de analyse: 57,09 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

Het aandeel is vrij laag gewaardeerd. Maar daar wellicht weinig elementen de koers snel hoger kunnen drijven, koopt u best niet. Wel mag u HOUDEN.

Het resultaat over het 2e kwartaal is niet verrassend en ligt in lijn met het vorige: zonder uitzonderlijke elementen klom de omzet met 2,6% en schoot de winst per aandeel 25% hoger, o.a. dankzij de fiscale hervorming. Bijgevolg werd de doelstelling 2018 bevestigd: een stijging van de winst per aandeel met 0 à 5% (zonder impact van de fiscale hervorming). Dankzij haar kwaliteitsvolle infrastructuur en fraai aanbod ligt het aantal abonnementsopzeggingen laag en kan Verizon zijn ruim marktaandeel afschermen, en dit ondanks de hoge tarieven, waardoor zijn winstgevendheid die van de concurrentie overtreft. Ook strookt de komst (op 1/8) van de nieuwe CEO Hans Vestberg (afkomstig van toeleverancier van netwerkapparatuur Ericsson) met de wil om de kwaliteit van de infrastructuur te verbeteren (Verizon rekent o.m. op een voortrekkersrol in de uitrol v.h. 5G-netwerk). De winstgroeivooruitzichten voor de periode na 2018 (geboost door fiscale hervorming) zijn vrij zwak. Wel zijn ze o.i. goed genoeg opdat het dividend in de volgende jaren regelmatig zou worden opgetrokken (brutorendement: ±5%, grote troef van het aandeel). We handhaven onze winstramingen op 4,50 USD in 2018 en 4,70 USD in 2019.

Koers op het moment van de analyse: 50,91 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

De groeivooruitzichten zijn veeleer zwak maar het dividend blijft wel aantrekkelijk. HOUDEN.

De winst per aandeel in het 4de kwartaal 2017 klokte af op 4,56 USD dankzij een eenmalig bedrag (van 3,70 USD) dat voortvloeit uit de fiscale hervorming in de VS. Maken we daar abstractie van, dan bleef de winst stabiel over het kwartaal (0,86 USD) en daalde hij met 3% over heel 2017. Verizon verwelkomde in het 4de kwartaal 1,2 miljoen nieuwe abonnees, waardoor de teller voor gans 2017 op 2,1 miljoen stopt. Bovendien haken weinig abonnees af, wat aantoont dat het aanbod nog altijd kwalitatief goed is en bestand tegen de concurrentie. Voor 2018 mikt de groep (op vergelijkbare basis en excl. fiscale hervorming) op een zwakke groei van de omzet (0 à 5%) en van de winst per aandeel (Amerikaanse telecomsector verzadigd). Verizon verwacht van de belastinghervorming in de VS een positief effect van 0,60 USD p.a. op de winst, die zou moeten afklokken op 4 USD in 2018 en op 4,30 USD in 2019. De schuld van de groep is verder gestegen en lijkt houdbaar gezien de rentabiliteit en de recurrente inkomsten maar zou toch de zoektocht naar nieuwe groeipistes kunnen afremmen. Het management liet overigens weten dat grote overnames niet aan de orde zijn. Het hoge dividendrendement blijft de grootste troef van het aandeel.

Koers op het moment van de analyse: 54,29 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

Niettemin is het dividend aanlokkelijk.
HOUDEN.

De winst per aandeel boerde in het 3e kwartaal zoals voorzien met 3% achteruit (op vergelijkbare basis) en Verizon bevestigde zijn doelstellingen voor 2017. Ondanks het feit dat de Amerikaanse markt tegenwoordig matuur is, slaagt Verizon er samen met co-leader AT&T in om de concurrentie op afstand te houden: zo voerde het opnieuw een abonnement in waarbij klanten voor een vast bedrag onbeperkt kunnen surfen. Het aantal abonnementsopzeggingen ligt historisch laag (minder dan 1%), wat erop wijst dat het aanbod kwalitatief is. Bijgevolg kan de groep zich veroorloven hoge tarieven te hanteren en kan ze bogen op een fraaie winstgevendheid (bedrijfsmarge voor afschrijvingen: 36,7% t.o.v. 36,5% een jaar voorheen). Deze gunstige situatie zou echter in het gedrang kunnen komen door het gebrek aan groeipolen (groeiplannen verhinderd door hoge schuld) en de steeds sterkere concurrentie (fusieproject en onderhandelingen tussen T-Mobile US en Sprint, nr. 3 en 4 van de markt). Gezien de zwakke winstvooruitzichten blijft het dividend de belangrijkste troef van het aandeel (dividendrendement: 5% bruto). We tippen op een winst per aandeel van 3,8 USD in 2017 en 3,95 USD in 2018.

Koers op het moment van de analyse: 49,21 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.