De groep is solide en bekleedt een sterke marktpositie.
HOUDEN.

Zoals al aangekondigd in december had de winst in het 4de kwartaal te lijden onder een waardevermindering (4,6 miljard USD) op te duur betaalde overnames in het verleden (AOL, Yahoo). Zonder uitzonderlijke elementen klom de winst 30% hoger in het 4de kwartaal, en 26% over heel 2018. In het 4de kwartaal won Verizon 1,1 miljoen mobiele abonnees bij, een cijfer dat de verwachtingen overtreft. En ondanks de commerciële inspanningen van de concurrentie blijven de inkomsten per abonnee hoog. De strategische koers die al meerdere jaren wordt gevolgd (investeren in infrastructuur van superieure kwaliteit, o.a. 5G) loont: de desabonneringsgraad is erg laag en de rentabiliteit ligt hoger dan bij de concurrenten. De strategie is ook minder riskant dan die van rivaal AT&T, die ook lijdt onder de integratie van Time Warner. Tegen de huidige koers bedraagt het dividendrendement 4,5%, een niet te versmaden troef van het aandeel. Voor dit jaar mikt Verizon op een stabiele winst per aandeel (door hogere belastingen en financiële lasten). Wij handhaven onze ramingen op 4,60 USD per aandeel voor 2019 en op 4,78 USD voor 2020.

Koers op het moment van de analyse: 54,55 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

HOUDEN.

Verizon erkent met vertraging dat het te veel heeft betaald voor de overnames van AOL in 2015 en de internetactiviteiten van Yahoo in 2016. Daardoor boekt Verizon-dochter Oath (media content, 6% van de omzet in eerste 9 maanden 2018) nu een waardevermindering (goodwill). die een stevige impact zal hebben op het resultaat voor het 4de kwartaal (4,5 miljard na belastingen). De gok om zich te ontwikkelen in media content en online advertising blijkt dus niet gelukt. De groep kon nooit de concurrentie aan met reuzen zoals Google, Facebook… Ook het omzetdoel voor Oath tegen 2020 wordt opgegeven. Toch is dit geen ramp aangezien de omvang van de investering (9 miljard USD voor AOL en Yahoo) bescheiden blijft t.o.v. die van Verizon (±230 miljard). De groep gaat ook 7% van haar personeel afdanken tegen medio 2019, een operatie waaraan een kost hangt tot 1,6 miljard USD die eveneens geboekt wordt in het 4de kwartaal. De opbrengst van de besparingen die eruit voortvloeien, zal geïnvesteerd worden in een superieur 5G-netwerk dat nieuwe klanten moet aantrekken en de winstgroei moet stimuleren. Wij mikken op een winst per aandeel van 2,88 USD in 2018 (1,48 USD uitzond. lasten) en 4,60 USD in 2019.

Koers op het moment van de analyse: 57,09 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

Het aandeel is vrij laag gewaardeerd. Maar daar wellicht weinig elementen de koers snel hoger kunnen drijven, koopt u best niet. Wel mag u HOUDEN.

Het resultaat over het 2e kwartaal is niet verrassend en ligt in lijn met het vorige: zonder uitzonderlijke elementen klom de omzet met 2,6% en schoot de winst per aandeel 25% hoger, o.a. dankzij de fiscale hervorming. Bijgevolg werd de doelstelling 2018 bevestigd: een stijging van de winst per aandeel met 0 à 5% (zonder impact van de fiscale hervorming). Dankzij haar kwaliteitsvolle infrastructuur en fraai aanbod ligt het aantal abonnementsopzeggingen laag en kan Verizon zijn ruim marktaandeel afschermen, en dit ondanks de hoge tarieven, waardoor zijn winstgevendheid die van de concurrentie overtreft. Ook strookt de komst (op 1/8) van de nieuwe CEO Hans Vestberg (afkomstig van toeleverancier van netwerkapparatuur Ericsson) met de wil om de kwaliteit van de infrastructuur te verbeteren (Verizon rekent o.m. op een voortrekkersrol in de uitrol v.h. 5G-netwerk). De winstgroeivooruitzichten voor de periode na 2018 (geboost door fiscale hervorming) zijn vrij zwak. Wel zijn ze o.i. goed genoeg opdat het dividend in de volgende jaren regelmatig zou worden opgetrokken (brutorendement: ±5%, grote troef van het aandeel). We handhaven onze winstramingen op 4,50 USD in 2018 en 4,70 USD in 2019.

Koers op het moment van de analyse: 50,91 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.

De groeivooruitzichten zijn veeleer zwak maar het dividend blijft wel aantrekkelijk. HOUDEN.

De winst per aandeel in het 4de kwartaal 2017 klokte af op 4,56 USD dankzij een eenmalig bedrag (van 3,70 USD) dat voortvloeit uit de fiscale hervorming in de VS. Maken we daar abstractie van, dan bleef de winst stabiel over het kwartaal (0,86 USD) en daalde hij met 3% over heel 2017. Verizon verwelkomde in het 4de kwartaal 1,2 miljoen nieuwe abonnees, waardoor de teller voor gans 2017 op 2,1 miljoen stopt. Bovendien haken weinig abonnees af, wat aantoont dat het aanbod nog altijd kwalitatief goed is en bestand tegen de concurrentie. Voor 2018 mikt de groep (op vergelijkbare basis en excl. fiscale hervorming) op een zwakke groei van de omzet (0 à 5%) en van de winst per aandeel (Amerikaanse telecomsector verzadigd). Verizon verwacht van de belastinghervorming in de VS een positief effect van 0,60 USD p.a. op de winst, die zou moeten afklokken op 4 USD in 2018 en op 4,30 USD in 2019. De schuld van de groep is verder gestegen en lijkt houdbaar gezien de rentabiliteit en de recurrente inkomsten maar zou toch de zoektocht naar nieuwe groeipistes kunnen afremmen. Het management liet overigens weten dat grote overnames niet aan de orde zijn. Het hoge dividendrendement blijft de grootste troef van het aandeel.

Koers op het moment van de analyse: 54,29 USD

Verizon is een Amerikaanse telecomoperator, actief in internetdiensten, televisie en vaste telefonie, maar ook in mobiele telefonie. Is samen met A&T de nr. 1 in de Amerikaanse telecomsector.