Exmar BE0003808251

E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
5,326 EUR 26/05/2017 17:35 Brussel
-0,04 EUR (-0,65 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
5,170 8,180  52 weken min max
-25,19 % Rendement 1 jaar
1,31 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Exmar beweert kandidaten te hebben voor zijn Caribbean FLNG 7 dagen geleden - maandag 22 mei 2017

    We blijven echter voorzichtig.

     

     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Zal Exmar een kapitaalverhoging moeten doorvoeren? 26 dagen geleden - woensdag 3 mei 2017
    Komt er niet snel een oplossing, dan dreigt de groep haar balans op de één of andere manier te moeten versterken.

    Gezien de groep haar beloftes maar niet kan inlossen, raadden we u begin april aan het aandeel niet meer te kopen. Inmiddels overschaduwen de stopgezette onderhandelingen met Vopak de zwakke resultaten voor het 1e kwartaal. Als de groep niet gauw huurders vindt voor haar platformen, dreigt ze haar balans te moeten versterken. Het aandeel bereikte zijn laagste punt van de laatste 12 maanden en blijft goedkoop. Maar er is wel degelijk een risico op winstverwatering. Houden.

     

    Geen overname

    Exmar voerde al sinds september 2016 gesprekken met het Nederlandse Vopak. Dat zou een deel van de hervergassingsactiviteiten overnemen (4 platformen aangehouden voor 50%). Maar de onderhandelingen liepen op de klippen!

    Vanuit een operationeel standpunt is dit geen ramp. Voor dergelijke platformen worden vaak winstgevende langetermijncontracten gesloten. Het feit dat de operatie niet doorgaat, maakt ook komaf met een bron van onzekerheid, namelijk waaraan zou Exmar de inkomsten uit de verkoop van die activiteiten (meer dan 1/3 van de bedrijfswinst voor afschrijvingen) hebben besteed?

    Vanuit een financieel standpunt is het andere koek. Doordat de operatie niet doorgaat, zal Exmar een pak cash mislopen (geschat op meer dan 350 miljoen EUR). Dit geld zou de groep echter goed kunnen gebruiken.

     

    Erg moeilijke context

    Zoals de resultaten over het 1e kwartaal bevestigen (verlies van 0,06 EUR per aandeel) beleeft Exmar moeilijke tijden. De tarieven in het lpg-transport (45% van de bedrijfwinst voor afschrijvingen) blijven onder druk staan. Ook zal de wereldvloot tegen eind dit jaar nog met meer dan 10% toenemen, en dit terwijl de sector al met overcapaciteit kampt. De tarieven zullen dus met hun minima blijven flirten. Eens te meer verlaagden we onze winstramingen voor 2017, ditmaal tot 0,1 EUR per aandeel.

     

    En nu?

    Gezien zijn hoge schuldenberg moet Exmar meer liquiditeiten putten uit zijn activiteiten. De groep moet dus dringend klanten vinden voor haar eerste hervergassingsplatform (het contract voor de Caribbean FLNG gesloten in 2015 werd geannuleerd) en haar FSRU-platform, dat nog in 2017 zal worden geleverd. Is dit niet het geval (in juli vervalt een aanzienlijke schuld), dan zouden de schuldeisers wel eens veel gulziger kunnen worden. Bijgevolg zou de groep wel eens een kapitaalverhoging moeten doorvoeren of activa tegen een prik verkopen om haar balans te versterken.

     

    Koers op het moment van de analyse: 5,87 EUR

     

    Het innoverend Belgisch bedrijf Exmar is gespecialiseerd in maritieme gastransporten en -diensten (lpg, lng, butaan, propaan...). Exmar speelt een voortrekkersrol in de hervergassing van vloeibaar gas aan boord. Ontwerpt ook mobiele extractieplatforms voor kleine offshore olievelden, mobiele stockageplatforms....

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Exmar schort zijn onderhandelingen op met Vopak 1 maand geleden - donderdag 27 april 2017
    Al is dit geen ramp, toch kan dit het beleggersvertrouwen aantasten.

    Het aandeel blijft goedkoop maar onvoldoende het aandeel koopwaardig zou zijn. HOUDEN.

     

    Het bedrijf gespecialiseerd in maritieme gastransporten- en diensten onderhandelde sinds september 2016 met het Nederlandse Vopak waaraan het een deel van zijn hervergassingsactiviteiten plande af te stoten. De gesprekken bleven maar aanslepen waardoor we eind maart ons advies wijzigden en we u sindsdien niet meer aanraden het aandeel te kopen maar te houden.

    Tegenwoordig kondigt Exmar aan dat deze operatie niet zal plaatsvinden. Hierdoor zal de groep echter een pak cash mislopen (een paar miljoenen euro's), dat het aan andere projecten had kunnen besteden. Ook had de operatie de werkelijke waarde van de activa van de groep kunnen benadrukken.

    Het op de klippen gelopen project is echter geen ramp. Voor de 4 hervergassingsplatformen kon de groep namelijk winstgevende contracten voor de lange termijn afsluiten.

    Niettemin is het zeker niet de eerste keer dat de groep beloftes maakt die ze niet kan nakomen. Voor het beleggersvertrouwen is dit geen goede zaak. Bovendien kampt de groep met een torenhoge schuldenberg die indien ze niet gauw contracten kan sluiten voor haar momenteel onbenutte activa, op termijn wel eens een serieus probleem zou kunnen vormen.

     

    Koers op het moment van de analyse: 6,51 EUR

     

    Het innoverend Belgisch bedrijf Exmar is gespecialiseerd in maritieme gastransporten en -diensten (lpg, lng, butaan, propaan...). Exmar speelt een voortrekkersrol in de hervergassing van vloeibaar gas aan boord. Ontwerpt ook mobiele extractieplatforms voor kleine offshore olievelden, mobiele stockageplatforms....

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Exmar blijft maar mooie beloftes doen 1 maand geleden - woensdag 5 april 2017
    Maar de elementen die de koers zouden kunnen boosten, blijven hopeloos uit.

    De verkoop van het Caribbean FLNG-platform, de verhuur van een hervergassingsplatform (levering 2e halfjaar 2017), de afronding van de onderhandelingen voor de verkoop van 4 hervergassingsplatforms aan Vopak... Deze elementen zouden de koers kunnen boosten, maar laten hopeloos op zich wachten. Het geschrapte slotdividend stelt ons niet gerust. Het aandeel is goedkoop maar gezien de gebrekkige visibiliteit: HOUDEN.

     

    De winst 2016 bedroeg 0,57 EUR per aandeel. Maar 2017 wordt moeilijker De lng-tak (±50% v.d. bedrijfswinst) doet het goed en boekt regelmatige en voorspelbare resultaten (schepen verhuurd voor erg lange periode). In de lpg-tak zouden de tarieven, doordat de wereldvloot in 2017 wellicht met meer dan 10% zal toenemen, laag blijven. Bovendien ligt de dekkingsgraad voor de kleine schepen voor 2017 lager (contracten afgesloten voor de middellange termijn). We tippen op een winst van maximum 0,25 EUR per aandeel. Ook laten de factoren die de werkelijke waarde van de groep (o.i. min. 10 EUR) zouden kunnen boosten op zich wachten. De onderhandelingen met Vopak slepen aan en Exmar verwacht ten vroegste in 2018 inkomsten te zullen boeken uit de Caribbean FLNG (zal tot dan op resultaten wegen). Gezien zijn schuldenberg zal Exmar na het voorschotdividend in september (0,07 EUR netto) geen slotdividend meer uitkeren.

     

    Koers op het moment van de analyse: 6,76 EUR

     

    Het innoverend Belgisch bedrijf Exmar is gespecialiseerd in maritieme gastransporten- en diensten (lpg, lng, butaan, propaan...). Exmar speelt een voortrekkersrol in de hervergassing van vloeibaar gas aan boord. Ontwerpt ook mobiele extractieplatforms voor kleine offshore olievelden, mobiele stockageplatforms.... 

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Exmar maakte ontgoochelend nieuws bekend 2 maanden geleden - vrijdag 31 maart 2017
    We wijzigen ons advies.

    We raden u niet meer aan dit aandeel te kopen.
    HOUDEN.

     

    De lpg-tak van Exmar kende een goed eindejaar 2016 maar wellicht wordt 2017 moeilijker, rekening houdend met onder meer de verwachte uitbreiding van de wereldvloot. De groep heeft besloten om dit jaar geen slotdividend uit te keren. Bovendien zal het schip, dat in april wordt geleverd, niet voor 2018 tot de resultaten bijdragen. Exmar is hiervoor namelijk nog steeds op zoek naar een klant. We verlagen onze winstramingen voor 2017. De koers blijft ondergewaardeerd. Maar gezien al de recente ontgoochelingen en het gebrek aan visibiliteit op korte termijn, raden we u aan om het aandeel niet meer te kopen.

     

    Koers op het moment van de analyse: 7,13 EUR

     

    Het innoverend Belgisch bedrijf Exmar is gespecialiseerd in maritieme gastransporten- en diensten (lpg, lng, butaan, propaan...). Exmar speelt een voortrekkersrol in de hervergassing van vloeibaar gas aan boord. Ontwerpt ook mobiele extractieplatforms voor kleine offshore olievelden, mobiele stockageplatforms...

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 8,180 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 5,170 EUR
ISIN-code BE0003808251
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 1,01
Volatiliteit 30,15 %
Aantal bestaande aandelen 59.500.000
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,32 EUR
Sector Diverse industrieën en diensten
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 239 EUR
Score corporate governance 6

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2017 (e) 2016 (e) 2015 2014
Dividend 0,07 0,07 0,22 0,28
Courante winst 0,10 0,57 0,18 0,90
Nettowinst 0,10 0,57 0,18 0,90
Courante cashflow 0,25 0,67 0,26 1,01
Netto cashflow 0,25 0,67 0,26 1,01
EBIT 0,52 0,02 -0,46 -0,21
EBITDA 0,62 0,12 -0,38 -0,11
Boekwaarde 6,86 6,92 6,24 5,57
Tastbare boekwaarde 6,86 6,92 6,24 5,57

Prestaties (in euro)

Exmar Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -26,71 % 5,98 % -3,84 %
Rendement 6 maanden -17,91 % 14,51 % 3,19 %
Rendement 1 jaar -25,19 % 12,50 % 14,82 %
Rendement 5 jaar 4,19 % 10,09 % 15,38 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2016 (e) 2015 2014 2011
Pay out - 176,77 % 66,40 % -
Current ratio - 3,19 2,91 1,42
Return on equity - 2,91 % 17,76 % -9,25 %
Total return on equity - 2,91 % 17,76 % -9,67 %
Brutomarge - - - -
Nettomarge - 9,73 % 47,58 % -6,80 %
EBIT marge - -25,06 % -11,09 % 7,52 %
EBITDA marge - -20,47 % -5,69 % 28,07 %
Belastingvoet - 25,61 % 5,59 % -
Gearing - 62,41 76,44 246,32
Eigen vermogen/ Balanstotaal - 41,57 % 41,88 % 22,01 %

Beursgegevens per aandeel

2017 (e) 2016 (e)
Dividendrendement 1,31 % 1,36 %
Koers/ Courante winst 53,60 9,40
Koers/ Courante cashflow 21,44 8,00
Koers/ Boekwaarde 0,78 0,77
Koers/ Tastbare boekwaarde 0,78 0,77
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 8,93 % -

(e) : raming

  • Volgende

  • Vorige Volgende

  • Vorige Volgende

  • Vorige Volgende

  • Vorige Volgende

  • Vorige Volgende

  • U moet een antwoord ingeven

    Vorige Volgende

  • Vorige Volgende

  • U hebt de survey vervolledigd

    Verzenden