Het aandeel blijft echter riskant en de verwachte evolutie spoort niet aan tot kopen. HOUDEN.
Net zoals zijn concurrenten heeft ArcelorMittal het niet makkelijk. De trends uit het 1ste halfjaar wegen nog altijd op de rentabiliteit. In Europa trekt de vraag naar staal niet aan doordat de belangrijkste verbruikers (o.a. auto- en bouwsector) eveneens slabakken. Het Amerikaanse US Steel beschuldigt er Europa overigens van aan de oorzaak te liggen van zijn problemen. Maar ook de vraag vanuit China blijft zwak en de staalprijzen zullen dus wellicht nog geruime tijd laag blijven. Aangezien die prijzen een directe impact hebben op de rentabiliteit, wil Arcelor zijn kosten en zijn productie terugschroeven en onvoldoende rendabele activa afstoten (2 miljard dollar over 2 jaar). Dat zal wellicht echter niet volstaan om de lagere rentabiliteit te compenseren. Een andere factor is de brexit. De groep realiseert weliswaar slechts 2% van haar omzet in het VK, maar wel 50% in Europa, en daar weegt de onzekerheid op het moreel van de bedrijfsleiders en dus ook op hun investeringsbeslissingen en op de verkoop van staal. We schroeven onze winstramingen terug van 1 EUR per aandeel naar 0,67 EUR voor 2019 en van 2 EUR naar 1,50 EUR voor 2020.
Koers op het moment van de analyse: 13,12 EUR
ArcelorMittal is de wereldwijde nr. 1 in de staalsector. In 2017 produceerde de groep 93 miljoen ton staal, wat veel meer is dan de 70 miljoen ton die de nr. 2, China Baowu, over dat jaar produceerde. Haar belangrijkste markten zijn Europa (49% van de omzet), Noord-Amerika (24,5%) en Brazilië (10,5%). De groep is ook actief in ijzererts (6% van de omzet), één van de grondstoffen voor de productie van staal. ArcelorMittal produceert staal voor o.a. de auto-, bouw- en consumptiegoederensector.
