ArcelorMittal

LU1598757687
E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
19,34 EUR 19/12/2018 15:28 Amsterdam
0,25 EUR (1,33 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
18,57 30,63  52 weken min max
-28,29 % Rendement 1 jaar
0,89 % Dividendrendement
Alle details
Premium inhoud

De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    ArcelorMittal heeft zich gelanceerd in een agressievere strategie van externe groei 1 maand geleden - donderdag 8 november 2018
    Deze is niet geheel onlogisch maar ook niet zonder risico.
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    De staalproducent ArcelorMittal heeft een goed tweede kwartaal gerealiseerd 4 maanden geleden - maandag 6 augustus 2018
    We trekken onze verwachtingen op.

    Het aandeel is risicovoller dan gemiddeld (4) maar correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    In het 2e trimester is de bedrsijfswinst van ArcelorMittal met 45% gestegen, dankzij de goede gezondheid van zijn staalactiviteiten. Deze laatste konden zich optrekken aan een 1,2%-groei van de verkochte staalvolumes (in volume) en een toename van de gemiddelde verkoopprijs van 15%.

    Voor het tweede semester straalt de directie meer vertrouwen uit dan bij het begin van het jaar en verhoogt ze haar verwachtingen voor de wereldwijde staalconsumptie.

    De staalprijzen zitten in de Verenigde Staten in de lift (na de beslissing van president Trump om een tarief van 25% te heffen op de import in het land). Een gunstige situatie voor ArcelorMittal dat over productiefaciliteiten in het land beschikt.

    Dit gunstige kwartaalresultaat en het hoge niveau van de prijzen zorgen ervoor dat we onze winstverwachtingen per aandeel voor 2018 optrekken tot 4,50 EUR, tegenover 3,75 voorheen en tot 4 EUR voor 2019, tegenover 3,50 (de reden waarom we rekenen op een winstdaling voor 2019 is omdat we uitgaan van een lagere wereldwijde economische groei).

    Koers op het moment van de analyse: 27,74 EUR

    ArcelorMittal is de wereldwijde nr. 1 in de staalsector. In 2017 produceerde de groep 93 miljoen ton staal, wat veel meer is dan de 70 miljoen ton die de nr. 2, China Baowu, over dat jaar produceerde. Haar belangrijkste markten zijn Europa (49% van de omzet), Noord-Amerika (24,5%) en Brazilië (10,5%). De groep is ook actief in ijzererts (6% van de omzet), één van de grondstoffen voor de productie van staal. ArcelorMittal produceert staal voor o.a. de auto-, bouw- en consumptiegoederensector.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    De koers van ArcelorMittal lijdt onder de handelsspanningen 5 maanden geleden - donderdag 12 juli 2018
    Het protectionisme van Trump dreigt immers de wereldgroei aan te tasten.

    De potentiële impact op het resultaat van de groep blijft tot nog toe echter beperkt. HOUDEN.

    De dreiging van een handelsoorlog neemt toe: de VS maakte de nieuwe lijst van Chinese producten bekend waarop douanerechten kunnen worden geheven (200 miljard dollar aan ingevoerde producten per jaar). Wordt de lijst goedgekeurd, dan zullen dus nog meer douaneheffingen van kracht zijn (voorheen al heffingen op geïmporteerde producten voor 50 miljard per jaar). Gezien die maatregelen op de wereldgroei dreigen te wegen, vormen ze ook een gevaar voor conjunctuurgevoelige sectoren en dus ook voor de staalsector, ArcelorMittal inbegrepen. Hierdoor verloor de koers 18% op 2 maanden tijd. Maar de staalprijzen houden stand in Europa en in de VS. Ook voorziet Europa maatregelen om te vermijden dat een hoop staal op zijn markten wordt gedumpt. We vrezen dat het effect op het resultaat van ArcelorMittal imminent is. Maar voor de volgende 12 maanden is de situatie onduidelijk. Bijgevolg zal de directie hopelijk meer details geven tijdens de bekendmaking van het halfjaarresultaat. Overigens wil de nieuwe Italiaanse regering heronderhandelen over een aantal modaliteiten van de overname van d’Ilva door ArcelorMittal, waardoor de overname is uitgesteld en de operatie uiteindelijk duurder zou kunnen zijn dan voorzien.

    Koers op het moment van de analyse: 24,73 EUR

    ArcelorMittal is de grootste staalproducent ter wereld. De groep produceert zowel lange producten (o.m. voor de bouw) als staalplaten (autosector, huishoudtoestellen…).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    ArcelorMittal: groei op de afspraak 7 maanden geleden - donderdag 24 mei 2018
    Dankzij de in 2016 gelanceerde herstructurering, geruggensteund door de sterke wereldwijde economische groei, gaat het weer beter met de rentabiliteit.
    ArcelorMittal: groei op de afspraak

    ArcelorMittal: groei op de afspraak

    Dankzij de versnelling van de wereldwijde economische groei en de herstructureringsmaatregelen van de voorbije jaren, gaat de rentabiliteit van ArcelorMittal in stijgende lijn en wordt de balans gezonder. Dat laat de groep toe om zich opnieuw wat dynamischer te tonen, met o.a. overnames in Italië en Brazilië en een overnamebod in India.
    De koers maakte een steile remonte (van 6 EUR in 2016 naar ruim 30 EUR), maar de staalsector is en blijft sterk conjunctuurgevoelig en periodes van euforie worden soms snel gevolgd door barre tijden.
    De positieve elementen zitten o.i. grotendeels in het huidige koersniveau. We zijn geen koper, maar als u het aandeel ArcelorMittal al hebt, mag u het voor max. 5 tot 10% van uw portefeuille HOUDEN.

    Plan 2020

    Na een rampzalig 2015, waarin ArcelorMittal een gigantisch verlies leed, zette het in februari 2016 zijn Plan 2020 in de steigers. Dat moest over een periode van 5 jaar de bedrijfswinst 3 miljard USD hoger duwen, via een toename van de productie en een daling van de kosten. Beetje bij beetje werpt het ook vruchten af: het resultaat verbetert en de balans wordt gezonder. De groep zit met haar plan min of meer op het beoogde schema: in 2016 klom de bedrijfswinst 0,9 miljard hoger en in 2017 nog eens 0,6 miljard. Hoe het verder evolueert, zal vooral afhankelijk zijn van de dynamiek op de internationale staalmarkten.

    Kwartaalresultaat

    In het 1ste kwartaal van 2018 realiseerde ArcelorMittal een winst per aandeel van 1,17 EUR, tegenover 0,98 EUR een jaar eerder (+19,4%). In de staalactiviteiten namen zowel de productie (21,3 miljoen ton geleverd) als de verkoopprijzen toe. De bedrijfswinst per geproduceerd ton staal klokte er 19% hoger af, op 101 USD (t.o.v. 83 USD een jaar eerder). In de mijnactiviteiten viel de winst echter met 27% terug door lagere ijzerertsprijzen en een daling van de verkochte volumes.

    Gezondere balans en dividend

    De schuldenlast van ArcelorMittal is gedaald van 23 miljard dollar in 2011 en nog 17 miljard eind 2015 naar 11 miljard aan het einde van het 1ste kwartaal van dit jaar. Die daling van de schuld, en daaruit voortvloeiend ook van de financiële lasten (van 1,3 miljard in 2015 naar 820 miljoen in 2017), geeft de groep weer wat meer manoeuvreerruimte om te investeren, al moet ze werk blijven maken van schuldafbouw, zeker met het oog op de conjunctuuromslag die er naar verwachting zit aan te komen.

    Op termijn mikt Arcelor op een schuld van zowat 6 miljard. Eens het dat niveau bereikt heeft, wil het zijn aandeelhouders weer wat guller gaan belonen. De groep zal nu trouwens al opnieuw starten met de uitkering van een dividend voor boekjaar 2017, maar dat is veeleer van symbolische omvang (0,10 USD bruto of 0,084 EUR, goed voor een rendement van 0,3% bruto). Voor wie graag regelmatige inkomsten uit zijn aandelenbeleggingen haalt, is Arcelor dus niet meteen de ideale keuze.

    Groei in Italië, India en Brazilië

    Italië
    Dankzij zijn betere financiële gezondheid kon ArcelorMittal recentelijk de hand leggen op het Italiaanse Ilva, een staalbedrijf in crisis dat in 2017 zowat 5,8 miljoen staal produceerde (voor o.a. de bouw- en autosector). Als de groep erin slaagt om Ilva er weer bovenop te krijgen, kan de overnameprijs van 1,8 miljard euro (minder dan 1x de omzet van Ilva) als correct worden beschouwd.

    Arcelor zal naar verwachting wel 2,3 miljard euro in Ilva moeten investeren, want zijn productieapparaat is verouderd en het stapelt de verliezen op: in 2016 boekte Ilva per geproduceerd ton staal een operationeel verlies van ± 40 EUR (t.o.v. een winst van 60 EUR bij ArcelorMittal). Het Italiaanse bedrijf betaalt ook nog een zware prijs voor zijn ecologische voetafdruk in het verleden (bodem- en luchtverontreiniging), maar eens het geherstructureerd is, kan het een mooie troef worden voor ArcelorMittal.

    De Ilva-fabriek van Taranto, de grootste staalsite van Europa, is gelegen aan de Middellandse Zee (in de hak van de Italiaanse laars), wat het mogelijk maakt om een deel van de grondstoffen voor de productie van staal goedkoper in te voeren en het afgewerkt product ook vlotter te exporteren (veel andere fabrieken liggen traditioneel meer landinwaarts en worden ontsloten via goederentreinen).

    Door Ilva over te nemen, verhindert ArcelorMittal wellicht de komst van een grote concurrent in Europa (die marktaandeel had kunnen kosten) en legt het de hand op belangrijke productiecapaciteit maar tegelijk neemt het ook een aanzienlijk financieel risico, want het herstel van Ilva is niet bij voorbaat een gewonnen strijd. Arcelor wil de productie in Taranto tegen 2023 optrekken naar 9,5 miljoen ton (t.o.v. 5,8 miljoen in 2017).

    De overname van Ilva kreeg begin mei groei licht van de Europese mededingingsautoriteiten, op voorwaarde dat Arcelor de productie van zijn bestaande vestigingen terugschroeft met 6 à 7 miljoen ton en dus enkele fabrieken verkoopt (o.a. in Luik).

    India
    In India bracht ArcelorMittal een overnamebod uit op de groep Essar Steel (jaarproductie van 5,6 miljoen ton). De groep wil er garen spinnen bij de verwachte stijging van het staal-verbruik (de Indiase regering heeft de ambitie om de binnenlandse staalproductie de komende 10 jaar te verdrievoudigen).

    Brazilië
    In Brazilië, tot slot, nam ArcelorMittal in april Votoratim over (capaciteit van 6 miljoen ton) om er marktleider te worden in longsteelproducten (draad, balken, enz., geen plaatstaal). Synergie-effecten met de bestaande activa van Arcelor zijn er mogelijk.

    Wellicht vertraging in 2019

    Gezien de groei van de wereldeconomie, zal de context dit jaar wellicht gunstig blijven voor de staalsector. Volgens sommige bronnen zou het wereldwijde staalverbruik in 2018 nog zowat 2% hoger klimmen (na stijging van 3,2% in 2017). In Europa toont de autosector zich dynamisch, in de VS is de economie in vorm, en ook Brazilië laat de economische crisis die het land de voorbije jaren teisterde langzaam maar zeker achter zich.

    Bovendien zal de invoering van douaneheffingen op buitenlands staal in de VS (25%), de staalbedrijven die in de VS gevestigd zijn (zoals Arcelor) een aardig duwtje in de rug geven. De Europese Unie is nog tot 1 juni vrijgesteld van die Amerikaanse invoerheffingen. Sommige staalsoorten worden momenteel in de VS verhandeld tegen prijsniveaus die al 7 jaar niet meer gehaald werden. En in Europa denken de staalbedrijven hun prijzen te kunnen verhogen in de tweede helft van dit jaar.

    Op basis van de recentste indicatoren zullen zowel de Amerikaanse als de Europese economie echter vertragen in 2019, waardoor ook de context voor de staalsector minder gunstig zal worden. We verwachten dan ook dat de winst per aandeel in 2019 zal dalen naar 3,50 EUR per aandeel (t.o.v. verwachting van 3,75 EUR voor 2018).

    Bovengemiddeld risico

    Met een risicograad van 4 op 5 is het aandeel Arcelor riskanter dan het gemiddelde voor onze volledige aandelenselectie. In jaren van economische groei draaien de staalfabrieken (bijna) op volle toeren, wat het mogelijk maakt om de hoge vaste kosten te “verdelen” over grotere productievolumes. De staalprijzen en ook de rentabiliteit zijn in dergelijke periodes vaak hoog.

    Maar als de wereldeconomie vertraagt, dalen de productievolumes maar blijven de vaste kosten ongewijzigd en vertonen zowel de staalprijzen als de omzet van de staalbedrijven (lagere vraag) een terugval. Dat weegt op de rentabiliteit en kan zelfs tot verliezen leiden. Zo moest ArcelorMittal in 2015 een recordverlies van bijna 5 EUR per aandeel incasseren (na winsten van bijv. 12 en 13 EUR per aandeel in 2008 en 2009).

    Wat met Aperam?

    Koers op het moment van de analyse: 28,70 EUR

    ArcelorMittal is 's werelds grootste producent van staal, o.a. bestemd voor de bouwsector, de productie van auto’s, consumptiegoederen, enz. In 2017 produceerde de groep 93 miljoen ton staal, toch gevoelig meer dan de nummer 2 in de sector, China Baowu (70 miljoen ton). De belangrijkste afzetmarkten van Arcelor zijn Europa (49% van de omzet), Noord-Amerika (24,5%) en Brazilië (10,5%).
    De groep is ook actief in ijzererts (6% van de omzet), de belangrijkste grondstof voor de productie van staal.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    ArcelorMittal doet het beter dan verwacht 10 maanden geleden - maandag 5 februari 2018
    De groep heeft haar kwartaalresultaat bekendgemaakt.

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.

    Het kwartaalresultaat was wat beter dan we hadden verwacht (stijging staal- en verkoopprijzen, daling kosten), waardoor de groep opnieuw een klein dividend kan uitkeren (0,10 USD). De gunstige conjunctuur op de grote markten zal het resultaat ook dit jaar ondersteunen.

    Koers op het moment van de analyse: 27,80 EUR

    ArcelorMittal is de grootste staalproducent ter wereld. De groep produceert zowel lange producten (o.m. voor de bouw) als staalplaten (autosector, huishoudtoestellen…).

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 30,63 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 18,57 EUR
ISIN-code LU1598757687
Beurs Amsterdam
Noteert op Euronext Brussel nee
Bèta 1,40
Volatiliteit 45,43 %
Aantal bestaande aandelen 1.021.904.000
Beurskapitalisatie (in miljard) 19,50 EUR
Sector Staal, Non-ferro en Mijnbouw
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 137.506 EUR
Score corporate governance 4

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2018 (e) 2017 2016 2015
Dividend 0,17 0,08 0,00 0,42
Courante winst 4,45 4,11 1,31 -0,99
Nettowinst 4,45 3,96 1,69 -9,28
Courante cashflow 7,11 6,51 3,71 2,43
Netto cashflow 7,11 6,54 3,50 1,38
EBIT 6,05 4,90 3,35 2,38
EBITDA 8,91 7,30 5,93 6,11
Boekwaarde 35,62 31,59 28,02 32,67
Tastbare boekwaarde 31,32 27,27 23,14 26,02

Prestaties (in euro)

ArcelorMittal Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -26,41 % -10,10 % -9,74 %
Rendement 6 maanden -32,19 % -11,78 % -6,18 %
Rendement 1 jaar -28,29 % -13,29 % -1,61 %
Rendement 5 jaar -6,57 % 1,63 % 11,24 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2017 2016 2015 2014
Pay out 2,23 % 0,00 % - -
Current ratio 1,25 1,23 1,24 1,33
Return on equity 12,24 % 4,58 % -3,34 % 0,00 %
Total return on equity 11,81 % 5,90 % -31,44 % -2,58 %
Brutomarge 11,66 % 10,10 % 7,21 % 7,89 %
Nettomarge 6,66 % 3,05 % -13,25 % -1,23 %
EBIT marge 8,21 % 6,22 % 3,21 % 4,16 %
EBITDA marge 12,24 % 11,01 % 8,23 % 9,13 %
Belastingvoet 8,63 % 36,25 % - -
Gearing 24,89 34,21 56,89 34,94
Eigen vermogen/ Balanstotaal 47,78 % 43,02 % 35,88 % 45,53 %

Beursgegevens per aandeel

2018 (e) 2017
Dividendrendement 0,89 % 0,44 %
Koers/ Courante winst 4,29 4,64
Koers/ Courante cashflow 2,68 2,93
Koers/ Boekwaarde 0,54 0,60
Koers/ Tastbare boekwaarde 0,61 0,70
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 6,79 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
arcelormittal
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden