Agfa - Gevaert BE0003755692

E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
3,893 EUR 15/12/2017 17:35 Brussel
0,01 EUR (0,18 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
3,420 4,930  52 weken min max
16,31 % Rendement 1 jaar
0,00 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Agfa-Gevaert: rentabiliteit krijgt hardere klappen dan verwacht 1 maand geleden - donderdag 9 november 2017
    Maar de mogelijke afsplitsing van de IT-activiteiten voor de medische sector kan leiden tot een betere valorisatie van het geheel.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Zal Agfa-Gevaert op termijn worden opgesplitst? 2 maanden geleden - woensdag 11 oktober 2017
    De groep brengt bepaalde activiteiten onder in een aparte structuur.

    Goed nieuws voor de aandeelhouders: de raad van bestuur gaat akkoord om de IT-activiteiten voor de medische sector in een aparte divisie onder te brengen. Maar over het 2e halfjaar blijven de verkopen aftakelen. En op korte termijn dreigt de remonte van de euro de competitiviteit van de groep aan te tasten. Blijf voorzichtig.
    HOUDEN.


    Na anderhalve maand tobben is de kogel door de kerk: de IT-activiteiten voor de medische sector zullen geleidelijk aan in een aparte juridische structuur worden ondergebracht. De operatie betreft 50% van de omzet van de activiteiten voor de medische sector, goed voor 20% van de groepsomzet. Zo zal de groep makkelijker met andere sectorspelers kunnen samenwerken of fuseren. In het beste geval is dit een voorsmaak van een effectieve opsplitsing van de groep in 2 beursgenoteerde entiteiten: enerzijds een IT-bedrijf voor de medische sector (minder winstgevend dan medische beeldvorming maar in volle groei) en anderzijds de rest van de activiteiten (grafische tak, beeldvorming) in volle turnaround, actief in erg specifieke nichemarkten. Gezien beide entiteiten 2 verschillende beleggersprofielen zullen lokken, zullen ze in totaal wellicht hoger worden gewaardeerd dan dit nu het geval is (+10 à 15% o.i.). Momenteel is de groep namelijk een soort holding met weinig synergieën tussen de IT-activiteiten en de andere divisies. 

    Koers op het moment van de analyse: 4,03 EUR

    Agfa Gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidszorg (ziekenhuizen) ontwikkelt.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Agfa-Gevaert wil zich verder reorganiseren 3 maanden geleden - woensdag 23 augustus 2017
    De groep hoopt zo transparanter te worden.

    Net als in het 1e kwartaal ging de omzet in het 2e kwartaal bergaf. We voorzien geen opvering van de omzet vóór 2019. Wel is er goed nieuws: Agfa overweegt zijn IT-tak voor de medische sector af te splitsen.
    HOUDEN.

    In het 2e kwartaal viel de winst met 35% terug (1e: -25%). De halfjaarwinst kwam zo uit op 0,19 EUR per aandeel (-32%) en de halfjaaromzet zakte met 3%. De groeimotoren (inkjet, IT-oplossingen) blijven het goed doen, maar de herstructureringen in de andere divisies, de druk op de prijzen voor offset drukwerk en de stijgende grondstofprijzen (zilver, aluminium) blijven wegen (iets meer dan voor-zien). Verder zal de remonte van de euro de competitiviteit van de groep in het buitenland aantasten t.o.v. de Amerikaanse en Japanse concurrentie. Toch tipt Agfa nog steeds op een be-drijfsmarge voor afschrijvingen van 10% voor de komende jaren (2017: wellicht iets minder). We mikken nu op een winst van 0,43 en 0,52 EUR per aandeel in 2017 en 2018. Worden de IT-activiteiten voor de medische sector afgesplitst (50% van de medische tak), dan zal de groep transparanter worden en zal dit de koers opwaarderen. Ook omdat dit aanleiding zou kunnen geven tot de afstoting of fusie van een of andere activiteiten, die nu verstrikt zitten in de ingewikkelde structuur van de groep waardoor overnamekandidaten of partners op afstand blijven.

     

    Koers op het moment van de analyse: 4,12 EUR

    Agfa Gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidszorg (ziekenhuizen) ontwikkelt.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Agfa-Gevaert boekte een degelijk 4e kwartaal 2016 maar het 1e kwartaal 2017 stelde teleur 7 maanden geleden - dinsdag 9 mei 2017
    We wijzigen ons advies.

    De verkopen blijven achteruit boeren en de winst kelderde met 25% tot 0,04 EUR per aandeel. Overigens klom de koers op een jaar tijd met bijna 50%, wat te danken is aan de jarenlange herstructureringen. Opdat de koers verder zou kunnen klimmen, moet Agfa nu zijn verkopen opkrikken. Maar gezien deze volgens ons niet voor 2019 zullen toenemen, zal het nu correct gewaardeerde aandeel wellicht nog amper hoger gaan. Bijgevolg wijzigen we ons advies: niet meer kopen.
    HOUDEN.

    Verkopen moeten aantrekken

    In het 1e kwartaal 2017 boerde de omzet van Agfa verder achteruit (met 2,5% of 4,2% zonder wisselkoerseffecten). Dit is erger dan we hadden verwacht, maar op zich vooral te wijten aan de voorraadaanpassingen van de distributeurs in de printactiviteiten (divisie healthcare), die het eind 2016 vrij goed hadden gedaan. In de inkjet-activiteiten (grafische divisie) en IT-oplossingen (healthcare), die de groeimotoren zijn en in de toekomst zullen blijven, boekte de groep aanmoedigende resultaten. Globaal valt de omzet in de grafische divisie minder fors terug (-4,1% in het 1e kwartaal zonder wisselkoerseffecten, na -6,3% in 2016). De analoge producten (in structureel verval) zijn vandaag nog slechts goed voor 10% van de verkopen.

    Niet vóór 2019

    Slaagt Agfa erin zijn verkopen te stabiliseren over de 2 volgende boekjaren, dan zal dat al een mooie prestatie zijn. En als de bedrijfsmarge voor afschrijvingen rond de 10% uitkomt, dan zou de winst per aandeel in 2017 en 2018 ±0,50 EUR bedragen. Desondanks moet men niet op een dividend rekenen (Agfa beschikt hiervoor over onvoldoende middelen). Bovendien zal de koers, gezien deze nu al een stuk boven de boekwaarde ligt (voor eind 2017 ramen we die op 1,80 EUR per aandeel), enkel nog verder hoger gaan als de verkopen fors toenemen. Volgens ons valt er vóór 2019 echter geen stijging van de verkopen te verwachten.

    Geruststellende balans

    Gezien Agfa sinds eind 2016 helemaal schuldenvrij is en zijn activiteiten vrij rendabel zijn, zullen de netto cashmiddelen verder toenemen en zal de groep in staat zijn om de zware lasten gelinkt aan het pensioenplan (geërfd uit het verleden) en die een groot deel van de liquiditeiten opslorpen, te torsen.

    Koers op het moment van de analyse: 4,93 EUR

    Agfa Gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidszorg (ziekenhuizen) ontwikkelt.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Agfa-Gevaert is op de goede weg 9 maanden geleden - donderdag 9 maart 2017
    De groep maakte voor het 4e kwartaal 2016 een degelijk resultaat bekend.

    De omzet zal niet op korte termijn opveren maar de koers houdt hiermee rekening. Schrikt het risico u niet af: KOPEN.

     

    Het 4e kwartaal lag boven onze verwachtingen. Door de concurrentie in de grafische tak vielen de verkopen echter verder terug (-1,2%, -0,9% zonder wisselkoerseffecten), al nemen ze nu wel trager af. De winstgevendheid stijgt in de grafische en medische tak: over 2016 kwam ze uit boven de beoogde doelstelling (bedrijfsmarge zonder afschrijvingen: 10,4 %, 5 jaar geleden: 7,2 %) en dit ondanks de terugvallende verkopen (-4,1%; -3,5% zonder wisselkoerseffecten). Dit is te danken aan de inspanningen om de efficiëntie op te drijven, de nieuwigheden en lagere grondstofprijzen (niet het geval in 2017). De gegenereerde liquiditeiten deden de schuld volledig wegsmelten (2 jaar geleden: 86% van het eigen vermogen). De bedrijfswinst klom met 15,6% (wij tipten op 12,5%) en de nettowinst (0,42 EUR/aandeel) met slechts 13,5%, al was dit te wijten aan uitzonderlijke lasten (Italiaanse site gesloten). In 2017 zouden de verkopen (zonder wisselkoerseffecten) kunnen stabiliseren (structurele aftakeling historische activiteit stilaan gecompenseerd door succes nieuwe activiteiten). Als de marge niet slinkt en de herstructureringslasten t.o.v. het gemiddeld niveau van de laatste jaren niet stijgen, dan zou de winst 2017 rond 0,55 EUR per aandeel kunnen uitkomen.

     

    Koers op het moment van de analyse: 4,04 EUR

     

    Agfa Gevaert is een Belgische groep die een uitgebreid assortiment van analoge en digitale beeldvormingssystemen en IT-oplossingen voor de grafische industrie en de gezondheidszorg (ziekenhuizen) ontwikkelt.

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 4,930 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 3,420 EUR
ISIN-code BE0003755692
Beurs Brussel
Noteert op Euronext Brussel ja
Bèta 1,37
Volatiliteit 42,88 %
Aantal bestaande aandelen 171.850.700
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,67 EUR
Sector Diverse industrieën en diensten
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 1.100 EUR
Score corporate governance 7

Sleutelcijfers per aandeel (EUR)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividend 0,00 0,00 0,00 0,00
Courante winst 0,38 0,42 0,37 0,30
Nettowinst 0,38 0,42 0,37 0,30
Courante cashflow 0,89 0,80 0,69 0,65
Netto cashflow 0,89 0,80 0,69 0,65
EBIT 0,93 0,99 0,96 0,81
EBITDA 1,40 1,42 1,32 1,22
Boekwaarde 1,66 1,28 1,36 0,55
Tastbare boekwaarde -1,53 -1,90 -1,79 -2,55

Prestaties (in euro)

Agfa - Gevaert Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden 0,62 % 1,86 % 7,14 %
Rendement 6 maanden -8,24 % 0,34 % 4,19 %
Rendement 1 jaar 16,31 % 9,33 % 6,47 %
Rendement 5 jaar 25,67 % 6,84 % 15,87 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2016 2015 2014 2011
Pay out 0,00 % 0,00 % 0,00 % -
Current ratio 1,79 1,80 1,57 1,79
Return on equity 32,56 % 27,19 % 53,76 % -7,50 %
Total return on equity 32,56 % 27,19 % 53,76 % -7,60 %
Brutomarge 33,78 % 31,82 % 30,80 % 27,85 %
Nettomarge 3,15 % 2,68 % 2,25 % -2,35 %
EBIT marge 6,54 % 6,08 % 5,19 % 1,19 %
EBITDA marge 9,38 % 8,39 % 7,82 % 4,30 %
Belastingvoet 30,43 % 18,39 % 23,38 % -
Gearing -7,14 21,64 86,30 26,83
Eigen vermogen/ Balanstotaal 10,71 % 11,16 % 5,73 % 33,74 %

Beursgegevens per aandeel

2017 (e) 2016
Dividendrendement 0,00 % 0,00 %
Koers/ Courante winst 10,24 9,32
Koers/ Courante cashflow 4,37 4,86
Koers/ Boekwaarde 2,34 3,04
Koers/ Tastbare boekwaarde - -
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 4,82 % -

(e) : raming

×
Vertel ons wat u denkt
agfa-gevaert
In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en familie ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden