Adecco CH0012138605

E-mailalert
Toevoegen aan portefeuille
70,90 CHF 24/08/2017 12:17 Zurich
-0,35 CHF (-0,49 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
52,99 76,49  52 weken min max
24,02 % Rendement 1 jaar
3,37 % Dividendrendement
Alle details

Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?

Artikels

  • Analyse
    Winstgevendheid van Adecco dreigt onder druk te komen 7 maanden geleden - vrijdag 13 januari 2017
    Een stijging van de winstgevendheid hadden we in 2016 niet verwacht. Wellicht zal ze zelfs wat afgenomen zijn en zal ze in 2017 verder afkalven en uiteindelijk lager uitkomen dan bij bv. Randstad, waaraan we in deze sector de voorkeur geven.
     
     
     
     

    Het advies van onze experten en onze risicobeoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Adecco: de marge zal wellicht niet aandikken 1 jaar geleden - donderdag 17 maart 2016

    Na de winstwaarschuwing in november en de aanwijzingen in januari, hield het resultaat 2015 geen verrassingen in.

    De winstgevendheid zal in 2016 wellicht niet stijgen. Het aandeel is niet duur. U mag dus 
    HOUDEN. 
    Randstad heeft echter meer potentieel en mag u ook HOUDEN.

     

    Het resultaat van het 4e kwartaal was conform de verklaringen van januari: de omzet (zonder afstotingen, overnames, wisselkoerseffecten) klom met 5 % (3e kwartaal: +4 %). Over heel 2015 bedroeg de omzet +4 %. Voor 2016 verwacht de groep niet beter. Ze wil vooral haar marktaandeel handhaven (niet gelukt de vorige kwartalen!). Verder mikt ze op een jaarlijkse marge van gemiddeld 4,5 à 5 % over een hele economische cyclus (vorige CEO tipte op 5,5 %). Een voorzichtige doelstelling. Zo zal Adecco indien nodig zijn verkoopprijzen kunnen verlagen om de groei te boosten, o.a. in Frankrijk (31 % van de omzet), waar de resultaten teleurstellen en het marktaandeel slinkt. In 2016 zal de marge in tegenstelling tot die van Randstad wellicht niet stijgen (2015: 5,2 %) maar de winst, die in 2015 tot nul werd herleid door een zware onvoorziene afschrijving van de goodwill zou moeten opveren (tot 5 CHF per aandeel). Het dividend zou dus op zijn minst stabiel moeten blijven (2,50 CHF bruto in 2015), goed voor een brutorendement van ±4 %, in de lijn van dat van Randstad (financieel nog solider).

     

     

    Koers op het moment van de analyse: 62,50 CHF

     

    Adecco is de grootste uitzendgroep ter wereld, actief in meer dan 60 landen, nummer 1 op zeven (VS, VK, Frankrijk...) van de elf grootste markten ter wereld. Ook aanwezig in de groeilanden (10 % van de omzet) en in Japan (5 %). De groep haalt bijna 75 % van zijn inkomsten uit de algemene uitzendarbeid (arbeiders en administratief personeel) en 25 % uit gespecialiseerde rekrutering en HR-diensten.

     

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Adecco: impact stijging Zwitserse frank? 2 jaar geleden - maandag 19 januari 2015

    Beperkt of niet?

    Het aandeel is correct gewaardeerd.
    HOUDEN.
     

     

    Iets minder dan 2 % van de omzet komt uit Zwitserland. Maar de kosten worden grotendeels betaald in de munt van de landen waar het omzet boekt. De stijging van de frank zou slechts een impact kunnen hebben op de financiële lasten i.v.m. de schuld. 

     

     

    Koers op het moment van de analyse: 59,35 CHF

     

     

    Adecco is de grootste uitzendgroep ter wereld, actief in meer dan 60 landen, nummer 1 op zeven van de elf grootste markten ter wereld, waaronder de VS, het UK en Frankrijk; ook aanwezig in de groeilanden (10 % van de omzet) en in Japan (6 %). De groep haalt 75 % van zijn inkomsten uit de algemene uitzendarbeid (arbeiders en administratief personeel) en 25 % uit gespecialiseerde rekrutering en HR-diensten.

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Adecco: te optimistisch 2 jaar geleden - vrijdag 5 december 2014

    De verwachtingen van de markten voor 2015 lijken ons erg optimistisch.

    In deze sector lijkt Randstad ons iets minder duur.
    HOUDEN.

     

    Zoals verwacht vertraagde in het derde kwartaal de omzetstijging (+3,5 % zonder afstotingen en overnames, t.o.v. +4,7 % in het tweede kwartaal). Voor 2015 tippen de markten (en de groep) op een stijging van 6 % en een bedrijfsmarge van meer dan 5,5 % (t.o.v. 4,8 % verwacht voor 2014). Dat lijkt ons te optimistisch: in september en oktober klom de omzet immers met slechts 2 % terwijl Randstad het tweemaal beter deed. Voor deze laatste verwachten we dat de omzet in 2015 met minder dan 5 % toeneemt. En al doet Adecco het goed in de VS, toch zullen zijn omzet en winst in de volgende kwartalen lijden onder zijn blootstelling aan de Franse, Duitse en Italiaanse markt (samen: 46 % van de bedrijfswinst). In Italië vertraagt de markt. In Frankrijk gaat de groep er in de bouwsector en industrie op achteruit. Overigens bereikten de marges na de stijging van de laatste jaren (mede dankzij fiscale stimuli) hun plafond. En in Duitsland, waar de groep herstructureringen doorvoert, vertraagt de markt eveneens. Ook moet ze er extra kosten ophoesten voor langdurige interims. We tippen voor 2015 dus op een omzetstijging van amper 2 %, een bedrijfsmarge van 5,3 % en een winst per aandeel van 4,40 CHF (na 3,80 geraamd voor 2014).

     

    Koers op het moment van de analyse: 67,35 CHF

     

    Adecco is de grootste uitzendgroep ter wereld, actief in meer dan 60 landen, nummer 1 op zeven van de elf grootste markten ter wereld, waaronder de VS, het UK en Frankrijk; ook aanwezig in de groeilanden (10 % van de omzet) en in Japan (6 %). De groep haalt 75 % van zijn inkomsten uit de algemene uitzendarbeid (arbeiders en administratief personeel) en 25 % uit gespecialiseerde rekrutering en HR-diensten.

     


    Deel dit artikel

  • Analyse
    Adecco: advieswijziging 4 jaar geleden - vrijdag 9 augustus 2013

    De Europese conjunctuur stabiliseert zich en de groep handhaaft haar doelstellingen tegen 2015.

    Het aandeel is minder duur dan dat van concurrent Randstad en is nu correct gewaardeerd.
    Het dividend biedt een vergelijkbaar rendement (2,9% bruto) en lijkt minder in gevaar.
    Niet meer verkopen.
    HOUDEN.

    Het resultaat voor het tweede kwartaal van 2013 overtreft lichtjes de verwachtingen van de markt. De omzet vertoont weliswaar voor het zesde kwartaal op rij een daling (exclusief overdrachten en acquisities), maar de achteruitgang vertraagt (-3 % in het tweede kwartaal t.o.v. -7 % in het eerste). Net zoals Randstad bevestigt ook Adecco dat het een begin van stabilisatie vaststelt op zijn Europese markten (±2/3 van de omzet). In juni daalde de omzet nog slechts met 2 %. Het feit dat Europa zich tegen het einde van het jaar mogelijk uit de recessie zal kunnen hijsen, is bovendien een opsteker voor de uitzendsector (al zal het herstel zwak blijven).

    Het was echter vooral de stijging van de bedrijfsmarge (4,1 % t.o.v. 3,7 % een jaar eerder) die voor de grootste positieve verrassing zorgde. Net zoals Randstad slaagde Adecco erin zijn kosten met 7 % terug te dringen op een jaar tijd.
    De winst in het tweede kwartaal steeg met 12 % en Adecco handhaaft zijn bedrijfsmargedoel van 5,5 % tegen 2015 (in tegenstelling tot Randstad dat eind 2012 zijn doelstelling van 5 à 6% op middellange termijn liet varen). Als Adecco er ook in slaagt om dat doel te halen, zou de winst per aandeel op termijn kunnen uitstijgen tot boven de 5 CHF.
    Voor 2013 tippen wij alvast op een winst van 3,11 CHF per aandeel.




    Koers op het moment van de analyse: 62,75 CHF


    Adecco is de grootste uitzendgroep ter wereld, actief in meer dan 60 landen en nummer 1 op zeven van de elf grootste markten ter wereld, waaronder de VS, het VK en Frankrijk. Is ook aanwezig in de groeilanden (10% van de omzet) en in Japan (6%). De groep haalt bijna 75 % van haar inkomsten uit algemene uitzendarbeid (arbeiders en administratief personeel) en 25% uit gespecialiseerde rekrutering en HR-diensten.



    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 76,49 CHF
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 52,99 CHF
ISIN-code CH0012138605
Beurs Zurich
Noteert op Euronext Brussel nee
Bèta 1,38
Volatiliteit 24,90 %
Aantal bestaande aandelen 171.156.100
Beurskapitalisatie (in miljard) 12,20 CHF
Sector Diverse industrieën en diensten
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1 000) 63.637 CHF
Score corporate governance 7

Sleutelcijfers per aandeel (CHF)

2017 (e) 2016 2015 2014
Dividend 2,40 2,40 2,40 2,55
Courante winst 5,17 4,63 0,05 4,40
Nettowinst 5,17 4,63 0,05 4,40
Courante cashflow 5,91 5,39 5,30 5,28
Netto cashflow 5,91 5,39 5,30 5,28
EBIT 7,46 6,80 1,86 6,14
EBITDA 8,20 7,56 7,27 7,03
Boekwaarde 23,78 21,01 18,92 24,87
Tastbare boekwaarde 4,58 1,81 -0,34 -0,80

Prestaties (in euro)

Adecco Stoxx Europe 600 S&P 500
Rendement 3 maanden -8,67 % -4,62 % -3,15 %
Rendement 6 maanden -3,53 % 0,29 % -7,31 %
Rendement 1 jaar 24,02 % 8,82 % 7,09 %
Rendement 5 jaar 14,95 % 6,91 % 13,17 %

Financiële ratio's van het bedrijf

2016 2015 2014 2011
Pay out 52,01 % 4.775,00 % 57,05 % 36,80 %
Current ratio 1,28 1,31 1,25 1,24
Return on equity 21,65 % 0,27 % 18,38 % 14,35 %
Total return on equity 21,65 % 0,27 % 18,38 % 14,35 %
Brutomarge 18,83 % 18,99 % 18,51 % 17,36 %
Nettomarge 3,19 % 0,05 % 3,20 % 2,53 %
EBIT marge 4,68 % 1,36 % 4,45 % 3,71 %
EBITDA marge 5,20 % 5,34 % 5,10 % 4,41 %
Belastingvoet 29,95 % 95,93 % 22,61 % 24,20 %
Gearing 26,66 35,32 28,14 24,70
Eigen vermogen/ Balanstotaal 33,13 % 30,52 % 36,81 % 38,70 %

Beursgegevens per aandeel

2017 (e) 2016
Dividendrendement 3,37 % 3,37 %
Koers/ Courante winst 13,78 15,40
Koers/ Courante cashflow 12,06 13,23
Koers/ Boekwaarde 3,00 3,39
Koers/ Tastbare boekwaarde 15,56 39,31
Prijs per netto vermogenswaarde - -
Verwacht rendement op lange termijn 6,09 % -

(e) : raming

In welke mate zou u deze webpagina aanbevelen aan uw vrienden en famille ? Geef een score tussen 1 (zeker niet) en 10 (zeker) *
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Opmerkingen (optioneel)
Verzenden