De voorbije beursweek: wat zorgt voor vrees?

De S&P 500 daalt met 2% en de Stoxx Europe 50 valt met 1,4% terug.
De Zwitserse aandelenmarkt verspeelde 1,7%.
Onze Bel 20 trappelt evenwel ter plaatse met een beperkte daling van 0,3%.

Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet

De Amerikaanse economie blijft robuust ondanks de renteverhogingen. En de grondstoffenprijzen stijgen. Dit kan de Fed ervan weerhouden om de rente snel te verlagen. Hoewel de Fed-voorzitter heeft herhaald dat hij geen haast heeft om de rente te verlagen, blijven renteverlagingen zijn basisscenario. Maar andere leden van de Fed zijn daar minder zeker van.  
De vertraging in de Amerikaanse dienstensector en de lager dan verwachte Europese inflatie (2,4% in maart) waren niet genoeg om beleggers gerust te stellen. 

De vrees dat de rente langer dan verwacht hoog zal blijven, heeft de Amerikaanse 10-jaarsrente opgedreven (tot 4,33%, tegenover 4% begin maart en 3,8% begin dit jaar). 
De prijs van een vat ruwe Brent steeg met 2,1% tot 90,40 USD. Deze stijging was vooral te wijten aan een Israëlische luchtaanval op de Iraanse ambassade in Damascus, waardoor de regionale spanningen toenamen. Een Oekraïense droneaanval trof ook een belangrijke raffinaderij in Rusland. 

In Europa steeg de energiesector met 4%. 
TotalEnergies stijgt met 5,5% en bereikte een recordhoogte. 
Shell klimt 4,9%. Het concern verhoogde de bandbreedte van zijn doelstelling voor het eerste kwartaal.

De grondstoffensector wint 2,5% dankzij de stijgende prijzen.
Anglo American maakte een sprong van 7%. 

De halfgeleidersector verliest 3,5%, afgestraft door de stijging van de langetermijnrente en door het slechte nieuws over de activiteiten van Intel, dat zijn koers met 10,1% zag dalen.
De sector is sinds begin maart vrijwel stabiel, na een sterke stijging aan het begin van het jaar.

Binnen de Bel 20

Umicore herstelt met 3,2% na een verlies van 4,8% de week ervoor in de nasleep van een verkoopadvies van analisten van Goldman Sachs.

Solvay maakt een sprong van 7,8%. Deutsche Bank herhaalde zijn koopadvies voor het aandeel en verhoogde zijn koersdoel van 29 naar 31 EUR, ondanks de vrees voor een daling van de kwartaalresultaten. De koers profiteerde echter vooral van positieve commentaren van de Amerikaanse fondsbeheerder David Einhorn. Begin maart verhoogde Einhorn zijn belang in Solvay tot 5,21%. Hij wordt duidelijk aangetrokken door de positie van de groep als wereldleider in de meeste van zijn activiteiten, door de lage waardering (koers/winst-verhouding 2024 = 7,2) en door het aantrekkelijke dividend (rendement van 8,9% bruto), dat de komende jaren op hetzelfde niveau zou moeten blijven.

UCB stijgt met 1,3%. Bimekizumab, in zijn indicatie voor de behandeling van actieve hidradenitis suppurativa, dat al goed op weg is om goedgekeurd te worden door het Europees Geneesmiddelenbureau, boekt ook vooruitgang in de VS: de FDA zal de aanvraag voor de commercialisering van het product onderzoeken. Als het wordt goedgekeurd, zou het product in de eerste helft van 2025 kunnen worden gelanceerd. Bimekizumab is sinds november op de markt in de VS voor de behandeling van matige tot ernstige plaque psoriasis en de eerste verkoopcijfers zijn bemoedigend. De aandelenkoers staat eindelijk terug op het hoogste punt van twee jaar geleden.

AB InBev verspeelt 2,3%. De verkoop van Bud Light wordt nog steeds gedrukt door de slecht ontvangen reclamecampagne van vorig jaar in de VS. De ruimte die voor de brouwer is gereserveerd in de schappen van de Amerikaanse distributeurs, die grotendeels wordt bepaald door de verkoopcijfers van het voorgaande jaar, zal hierdoor waarschijnlijk met 10 tot 15% afnemen.

argenx valt met 2,6% terug, na een verkoopadvies en een pessimistisch koersdoel van broker Bernstein. De meerderheid van de analisten blijft echter kopers. Wij van onze kant nemen een voorzichtige houding aan sinds eind 2023, na de stopzetting van twee fase III klinische studies.

KBC verliest 1,1%, na sinds november bijna non-stop te zijn gestegen. 

Melexis daalt met 0,6%, in het kielzog van de auto- en technologiesector.

GBL (-0,8%), dat nog steeds wil uitbreiden op het gebied van vermogensbeheer voor derden, heeft via zijn Italiaanse dochteronderneming Sienna IM de Italiaanse specialist in het beheer van privéschulden Ver Capital overgenomen. Door deze overname heeft Ver Capital zijn activa onder beheer, die recurrente inkomsten genereren, met 2,2% verhoogd. Sienna IM is vandaag goed voor minder dan 1% van de intrinsieke waarde van GBL (waarvan de decote met 37% hoog blijft).

De suggestie van de Europese Centrale Bank dat er wellicht in juni een renteknip komt steunde de Brusselse vastgoedaandelen die al enkele weken in een positieve flow zitten.

Cofinimmo stijgt met 2,2% en Aedifica met 0,7%.
WDP rondde enkele in november bij de kapitaalverhoging reeds aangekondigde deals af. Het gaat om de aankoop van de groothandel Doraly Expo Market in de Roemeense hoofdstad Boekarest en een site in de regio rond het Franse Reims. Hiermee is al meteen meer dan de helft van de opgehaalde 300 miljoen aan het werk gezet. Daarnaast trok ook een beurshuis zijn advies op van verkopen naar kopen. Op basis van de potentiële huurinkomsten vindt het beurshuis de logistieke vastgoedspecialist goedkoop gewaardeerd. Toch kon de koers van WDP zich niet aan dit positief analistenrapport optrekken en daalde op weekbasis 0,9%.

Buiten de Bel 20

Tessenderlo wint 1,2%. Het bedrijf, dat over een flinke spaarpot beschikt, noteert zo’n kwart onder zijn boekwaarde en veerde op de beurs op nadat het een nieuw plan voor het inkopen van aandelen had aangekondigd. De ingekochte aandelen zullen mogelijk vernietigd worden. 

Euronav wint 1,8%. De groep, die nu voor 88,61% in handen is van CMB, stapt af van zijn beleid om 80% van de winst terug te geven aan de aandeelhouders (niet verwonderlijk gezien de geplande investeringen om de vloot te 'vergroenen' en te diversifiëren). Voortaan is het dividend volledig discretionair. Na de zeer grote uitbetaling van 4,5 USD per aandeel die zal worden voorgesteld op de algemene vergadering van 16/05 (waarvan meer dan 90% zal ontsnappen aan de roerende voorheffing), is er geen dividend gepland voor het 4e kwartaal. De dure en riskante strategie van diversificatie en vergroening van de vloot vertroebelt de visibiliteit van de toekomstige winsten. Dividenden zullen in de toekomst waarschijnlijk beperkt zijn. Als u uw aandelen niet hebt verkocht bij de sluiting van het overnamebod op 15/03, verkoop ze nu dan.

Intervest Offices & Warehouses (+0,7%) maakt het onderwerp uit van een bod.
Meer info in onze analyse  Intervest Offices & Warehouses is voor 96% in handen van TPG 

Koersvariaties van maandagmorgen tot vrijdagmiddag.