Intervest Offices & Warehouses

BE0003746600
Waarschuwing
Toevoegen aan portefeuille
25,65 EUR 20/09/2019 17:35:00 Brussel
-0,10 EUR (-0,39 %) Wijziging sinds laatste afsluiting
19,7400 26,9000  52 weken min max
4,13 % Dividendrendement
19,55 EUR Intrinsieke waarde
Alle details
Premium inhoud

Het advies van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voor abonnees. Wil u graag toegang?

Hoe komen we tot ons advies?
Lees hier onze analyse.

Artikels

  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses biedt een keuzedividend aan 4 maanden geleden - maandag 6 mei 2019
    De aandeelhouder kan kiezen tussen een uitkering in cash, in nieuwe aandelen of in een combinatie ervan. 
     
     
     
     

    De adviezen van onze experten en onze beoordelingen zijn enkel voorbehouden voor abonnees. Krijg 5 gratis credits om deze inhoud te ontdekken.

    Ik wil toegang tot deze inhoud!
  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses heeft besloten haar aandeelhouders te verwennen 5 maanden geleden - donderdag 11 april 2019
    Doelstelling: haar groei via kapitaalverhogingen vlotter te laten verlopen.

    De premie t.o.v. de intrinsieke waarde (18,34 EUR) bedraagt 36%, het dividendrendement 3,9% netto (4,3% op basis van het geschatte dividend over boekjaar 2019). Dat is volgens ons te duur. VERKOPEN.

    2018 was beter dan verwacht

    Met een winst per aandeel van 1,63 EUR (2017: 1,55 EUR) waren de jaarresultaten van 2018 beter dan we verwachtten (1,58 EUR). De portefeuille (82,2% in België; 17,8% in Nederland, enkel logistiek) dikte met 30,7% aan tot 867 miljoen euro. Op 31/12 lag de schuldgraad op 43,5% en de bezettingsgraad op 93%: 88% bij de kantoren (40% van de portefeuille) en 98% bij de logistieke panden (60%). Het dividend (betaling op 21/5) blijft ongewijzigd op 0,98 EUR netto (0,896 EUR voor de al onthechte coupon 21 en 0,084 EUR voor coupon 22 die op 3/5 geknipt wordt). De aandeelhouder zal kunnen kiezen tussen cash of nieuwe aandelen.

    Portefeuille blijft groeien

    In 2019 mikt IOW op een verdere groei van de portefeuille tot 1 miljard euro, tegen eind 2021 streeft ze naar 1,3 miljard. Dit zal in de eerste plaats gebeuren door nieuwe aankopen van logistieke gebouwen. Na de kapitaalverhoging van november 2018 lijkt een nieuwe kapitaalronde eind 2019 of begin 2020 dan ook waarschijnlijk.

    Winst- en dividendprognoses

    IOW rekent voor 2019 op een groei van de winst per aandeel met 3%. We trekken daarom onze prognose op tot 1,70 EUR voor 2019 en 1,82 EUR voor 2020 (voordien 1,62 en 1,80 EUR). Voor 2021 tippen we op 1,85 EUR. Verrassend is dat de GVV voor 2019 een nettodividend van minstens 1,05 EUR (+7,1%!) vooropstelt. Wij mikken op 1,06 EUR voor 2019 en op 1,09 EUR voor 2020 en 2021. Het jaar 2022 wordt wellicht veel moeilijker wegens het vertrek van 2 belangrijke huurders: audit- en consultancybedrijf PricewaterhouseCoopers uit Zaventem (5% van de huurinkomsten) en waarschijnlijk ook Galapagos uit Mechelen (3%). Voorts bestaat het risico dat Nike in 2020-21 een logistiek pand in het Antwerpse (4%) vaarwel zegt en vertrekt Medtronic (4%; medische technologie) zeker uit Oudsbergen (huurovereenkomst loopt eind augustus 2022 af).

    Koers op het moment van de analyse: 24,95 EUR

    Intervest Offices & Warehouses is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) die investeert in kantoren (40% van de portefeuille) en logistiek of semi-industrieel vastgoed (60%) in België (82,2%) en Nederland (17,8%).

    Deel dit artikel

  • Nieuws
    Intervest Offices & Warehouses: verkoop scrips afgerond 9 maanden geleden - dinsdag 4 december 2018
    De inkomsten zullen op 4 december worden uitbetaald.

    Het aandeel Intervest Offices & Warehouses is duur.
    VERKOPEN.

    Op 26 november werd de kapitaalverhoging van Intervest Offices & Warehouses waarop we u hadden afgeraden in te tekenen, afgesloten. De niet-uitgeoefende rechten (scrips) werden op 28 november geveild.

    De verkoop ervan leverde een bedrag op van zo’n 0,28 EUR op per recht, dat vanaf 4 december wordt uitbetaald aan de houders. Opgelet, sommige banken rekenen u hierbij proportioneel hoge kosten aan!

    Koers op het moment van de analyse: 20,30 EUR

    Intervest Offices & Warehouses is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) die investeert in kantoren (43% van de portefeuille) en logistiek of semi-industrieel vastgoed (57%) in België (89%) en Nederland (11%).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Intervest Offices & Warehouses lanceert een kapitaalverhoging 10 maanden geleden - donderdag 15 november 2018
    Om de recente investeringen te bekostigen en de schuldgraad binnen de perken te houden wil de GVV tot 99,9 miljoen euro ophalen.

    We raden u af hierop in te tekenen en uw rechten op de beurs te verkopen.
    Voor het aandeel Intervest Offices & Warehouses is ons advies ook: VERKOPEN.

    Modaliteiten op een rijtje

    Elk bestaand aandeel van de openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) levert één toewijzingsrecht (coupon nr. 20) op dat op 14 november nabeurs werd geknipt. Ook coupon nr. 21 werd dan geknipt en slaat op het pro rata dividend over het lopende boekjaar 2018 tot en met 29 november 2018.
    Met zeven toewijzingsrechten kunt u intekenen op twee nieuwe aandelen Intervest Offices & Warehouses (IOW). De uitgifteprijs voor een nieuw aandeel ligt vast op 18,50 euro en houdt een korting in van 16%, op basis van de slotkoers op 14 november en gecorrigeerd met de geknipte coupon nr. 21 (pro rata dividend).
    Inschrijven kan vanaf 15 november tot en met 26 november. De rechten (met ISIN-code: BE6309506440) zijn tevens deze periode verhandelbaar op Euronext Brussel.
    De nieuwe aandelen noteren vanaf 30 november op Euronext Brussels. De niet-uitgeoefende rechten (scrips) worden op 28 november geveild. De eventuele opbrengst daarvan wordt vanaf 4 december uitbetaald.

    Ga niet in op de kapitaalverhoging

    Ondanks een beperkte premie (18,7%) t.o.v. de intrinsieke waarde (18,55 EUR) en een dividendrendement van 4,2% netto hanteren we een verkoopadvies. Dit omwille van de licht verwachte winstverwatering door de kapitaalverhoging en de magere vooruitzichten op korte termijn (o.a. de recente investeringen die pas in boekjaar 2019 beginnen renderen). We verlagen onze winstraming per aandeel van 1,61 naar 1,58 EUR voor 2018, van 1,78 naar 1,62 EUR voor 2019 en van 1,83 naar 1,80 EUR voor 2020. Het is dan ook evident om niet in te tekenen en uw rechten op de beurs te verkopen. We schatten de waarde van zo’n recht op ongeveer 0,75 EUR. Vallen de transactiekosten bij uw bank te hoog uit, dan wacht u beter de scripverkoop af. 

    Koers op het moment van de analyse: 22,23 EUR

    Intervest Offices & Warehouses is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) die investeert in kantoren (43% van de portefeuille) en logistiek of semi-industrieel vastgoed (57%) in België (89%) en Nederland (11%).

    Deel dit artikel

  • Analyse
    Intervest Offices Warehouses: advieswijziging 1 jaar geleden - vrijdag 14 september 2018
    De halfjaarcijfers waren vrij pover en door de nakende kapitaalverhoging zal de koers mogelijks onder druk komen te staan.

    Bijgevolg zouden we, al bedraagt de premie t.o.v. de intrinsieke waarde (19,36 EUR) 18,0% en het nettodividendrendement 4,3%, van de koersremonte profiteren om te VERKOPEN.

    De halfjaarcijfers waren niet verrassend. De winst per aandeel kwam uit op 0,76 EUR (0,74 EUR een jaar eerder). De waarde van de portefeuille klom sinds eind 2017 met 9,7%, vooral door de aankoop van 3 logistieke panden in Nederland, dat nu goed is voor 11% van de portefeuille (4% eind 2017). Het logistiek deel vertegenwoordigt nu 57% en de kantoren 43% (doel 60/40). Zonder wijzigingen bedroeg de groei ±1%. De bezettingsgraad lag op 30/6 op 93% (kantoren: 87%, logistiek: 97%). De voltooiing van het herontwikkelingsproject Greenhouse BXL is voorzien voor eind september (42% verhuurd). Tegen 2020-2023 gaat de GVV met een partner een belangrijk logistiek project ontwikkelen op de vroegere Ford-site in Genk. Gezien de schuldgraad steeg van 44,6% eind 2017 tot 48,4% op 30/6 en de GVV in 2018 mikt op een verdere groei van de portefeuille van ±10%, lijkt een kapitaalverhoging nodig (met wellicht een lichte winstverwatering). Voor 2018 verwacht ze een winst per aandeel van 1,57 à 1,62 EUR (1,58 EUR in 2017). Wij trekken onze raming op tot 1,59 EUR maar handhaven onze dividendraming: 0,98 EUR netto (stabiel).

    Koers op het moment van de analyse: 22,85 EUR

    Intervest Offices & Warehouses is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) die investeert in kantoren (43% van de portefeuille) en logistiek of semi-industrieel vastgoed (57%) in België (89%) en Nederland (11%).

    Deel dit artikel

Meer

Belangrijke gegevens

Identiteitskaart

Maximumkoers afgelopen 12 maanden 26,90 EUR
Minimumkoers afgelopen 12 maanden 19,74 EUR
ISIN-code BE0003746600
Beurs Brussel
Beta 0,39
Aantal bestaande aandelen 24.657.010
Volatiliteit 15,99 %
Beurskapitalisatie (in miljard) 0,64 EUR
Transactievolume (gemiddeld / dag / x 1000) 642
Website www.intervestoffices.be

Prestaties (in euro)

Intervest Offices & Warehouses Belgian All Share Price Datastream REIT Belgium
Rendement 3 maanden 3,21 % 4,48 % 13,20 %
Rendement 6 maanden 12,32 % 2,18 % 16,41 %
Rendement 1 jaar 22,43 % 0,25 % 28,91 %
Rendement 5 jaar 10,02 % 0,83 % 14,31 %

Sleutelcijfers per GVV

2017 2018 2019(e)
Dividend (EUR) 0,95 0,98 1,06
Courante winst (EUR) 1,49 1,63 1,69
Intrinsieke waarde 19,55 EUR
Schuldgraad 45,20 %
Bezettingsgraad 91,00 %

Beursgegevens

Verwacht nettodividendrendement 4,13 %
Verwacht rendement op lange termijn 6,12 %
Over (+) of onderwaardering (-) t.o.v. intrinsieke waarde 31,71 %
;