Toch is de balans voor de beurzen op weekbasis positief, dankzij beleggers die op maandag en dinsdag van koopjes profiteerden. Op weekbasis steeg de Stoxx Europe 50 met 1,6%, terwijl de S&P 500 nog sterker opveerde (+3,6%). Onze Bel 20 presteerde ondermaats en zakte met 1%.
Gezien de verkrappende kredietvoorwaarden is het ondernemersvertrouwen in de eurozone in juni sterker gezakt dan verwacht. Dit is slechts één van de vele indicatoren die de markten en de economische actoren doen vrezen voor een komende recessie. Ook de Verenigde Staten lijken stilaan door het ijs te zakken. De voorzitter van de FED geeft aan dat een recessie tot de mogelijkheden behoort.
Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet
De angst voor een recessie weegt op de langetermijnrente. De Duitse 10-jaarsrente viel eerst terug tot 1,38% om daarna weer tot 1,46% op te veren. Begin van de week schommelde de rente evenwel nog rond de 1,65%. Deze daling van de obligatierente heeft een weerslag op de financiële aandelen (-0,7%) gehad.
Dezelfde oorzaken hadden voor de conjunctuurgevoelige sectoren dezelfde gevolgen. Grondstoffenproducenten (koper, aluminium) krijgen af te rekenen met een zwakkere vraag.
De grondstoffensector verloor 5,9%.
De week eindigde ook in het rood voor de energiesector, die 2,3% verloor. De olieprijs is weer onder de 110 dollar per vat gedaald.
De staalsector liet 7,6% liggen. Staalproducenten hadden te lijden onder de verdere daling van de staalprijzen en een adviesverlaging van JP Morgan voor de sector.
De koersen van Aperam (-8%) en ArcelorMittal (-10,4%) vielen sterk terug. De daling was echter niet genoeg om nu al een aankoop te overwegen.
De chemiesector verliest 2,6%. De reden was te vinden bij de daling van BASF (-8,9%). Zijn CEO liet optekenen dat de marges moeilijk te handhaven zullen zijn door de toename van de energiekosten.
De meer defensieve sectoren doen het beter.
De farmaceutische sector is met 4,4% gestegen.
De distributiesector klom 3,4%.
De telecomsector stijgt met 1,7%.
Binnen de Bel 20
argenx (houden) wipte 5,5% hoger. De biotechgroep heeft geprofiteerd van een positief advies van het Europees Geneesmiddelenagentschap voor het gebruik van efgartigimod bij myasthenia gravis. Dit zou binnen ongeveer 60 dagen moeten resulteren in een positieve aanbeveling van de Europese Commissie, zodat het middel op de markt kan worden gebracht.
Galapagos werd 1,3% duurder. In overeenstemming met de strategische koers die meer dan een jaar geleden is uitgezet, heeft Galapagos, na een reeks mislukkingen in 2020 en 2021, zijn eerste twee kleine overnames gedaan (Cellpoint Bio en Aboundbio) om zijn ontwikkelingspijplijn te versterken. De te betalen bedragen (respectievelijk 225 miljoen euro en 14 miljoen dollar) blijven beperkt in vergelijking met de kaspositie van de groep (4,6 miljard euro op 31/03). Dit laat de groep toe haar onderzoeksterrein uit te breiden tot CAR-T (Chimeric Antigenic Receptor - T, om kanker te bestrijden door te steunen op het immuunsysteem van de patiënt). Galapagos, dat tot dusver actief was op het gebied van ontstekingsziekten en longfibrose, zet hiermee zijn eerste stappen in de behandeling van kanker.
AB InBev ging er 3% op vooruit.
Sofina steeg 0,9%. De holding heeft een nieuwe investering gedaan in de onlinekruidenierssector door een belang te verwerven in Rohilk, actief in Tsjechië, Hongarije, Oostenrijk en Duitsland. Het exacte bedrag dat Sofina heeft geïnvesteerd, is niet bekend. Maar gezien haar totale portefeuille (die we schatten op meer dan 8,5 miljard), is het gewicht van Rohilk minimaal. Ondanks de lichte opleving van deze week is Sofina sinds het hoogtepunt van midden december met 57% gedaald. Volgens ons bedraagt de discount ten opzichte van de intrinsieke waarde ongeveer 21%. Maar gezien het belang van niet-beursgenoteerde activa is de waardering moeilijk te bepalen. Om die reden beperken we ons tot een houden-advies.
Umicore verloor 13,7%. De groep kon niet overtuigen met haar nieuw strategisch plan.
Meer info in onze analyse Het nieuwe strategisch plan van Umicore overtuigt niet.
Belgische telecomoperatoren hadden het niet gemakkelijk deze week.
Meer info in onze analyse Weldra een vierde mobiele operator op de Belgische telecommarkt!
Proximus verloor 12,5%, Telenet 11,3% en Orange Belgium 1,1%.
Proximus en Telenet zouden reeds in februari naar de Raad van State zijn gestapt omdat ze vinden dat het reserveren van spectrum voor nieuwkomers bij de 5G-veiling niet in overeenstemming is met de Europese regels. De kans dat de veiling ongedaan wordt gemaakt, lijkt ons echter klein.
D’Ieteren daalde met 1,9%. Via haar dochteronderneming EDI heeft de groep Go-Solar overgenomen, een installateur van zonnepanelen en batterijen, voor het moment vooral in Vlaanderen. Een kleine overname maar wel een die de groep in staat stelt een complete mobiliteitsoplossing rond de elektrische auto aan te bieden.
GBL zakte met 0,5%. De holdingmaatschappij heeft de helft van haar belang in de zalmproducent Mowi verkocht. Ze had dit belang net na het uitbreken van de Covid-crisis nog gekocht. De verkochte aandelen vertegenwoordigen momenteel 2,25% van de intrinsieke waarde en hebben een meerwaarde van 100 miljoen EUR (0,60 EUR per aandeel) opgeleverd. De huidige discount ten opzichte van de intrinsieke waarde bedraagt volgens ons 31% (in lijn met het gemiddelde van de afgelopen twee jaar).
De vastgoedvennootschappen blijven het in het stijgende renteklimaat knap lastig hebben. Hun dividenden worden minder aantrekkelijk tegenover vastrentende beleggingen (obligaties) terwijl hun financieringskost op termijn (iets) zal toenemen.
Aedifica verloor 4,4%. De GVV deed een kapitaalverhoging (private plaatsing) om haar lopende investeringsprogramma en toekomstige groeistrategie te financieren.
WDP viel 4,9% terug. De groep koopt een industrieel terrein in Bornem en financiert de aankoop ervan via de uitgifte van nieuwe aandelen.
Cofinimmo daalde met 6,1%.
Ageas verspeelde 2%. De verzekeraar zet een punt achter de Fortis-zaak (hoewel er nog een kleine 80 betwistingen in behandeling zijn). Gedupeerde Fortis-beleggers die een claim indienden, ontvangen eerstdaags hun definitieve afrekening en krijgen rond 25/08 eventueel nog een laatste schijf van de toegekende vergoeding uitbetaald. Ageas zal de potentiële kosten van de nog hangende dossiers op zich nemen (bovenop het budget van 1,3 miljard euro dat al voor de schikking was voorzien). Dat zou geen impact op de resultaten van de groep mogen hebben.
UCB daalde met 2,5%. Op 13 mei zei UCB dat het zijn winstverwachtingen zou verlagen na de weigering van de FDA om de commercialisatie van bimekizumab in de VS (voor matige tot ernstige plaque psoriasis) goed te keuren. UCB beschouwt het besluit van de FDA nog steeds als een gewone tegenslag (de veiligheid en doeltreffendheid van het product staan niet ter discussie) en handhaaft zijn verwachtingen voor 2025, maar verlaagt zijn ramingen voor 2022. Zoals verwacht zal de omzet niet worden beïnvloed. Maar de groep verlaagt wel drastisch zijn winstverwachtingen en tipt nu op een EBITDA-marge van 21 tot 22% (tegenover 26 à 27% daarvoor). Dit is veel meer dan verwacht. De reden hiervoor is de stijging van de algemene kosten door extra onderzoeken bij de FDA en na de recente overname van Zogenix (integratie, onderzoek en ontwikkeling, marketing). Op vergelijkbare basis verlaagt UCB zijn winstverwachting per aandeel met ongeveer 25% tot 3,70 tot 4 EUR.
Buiten de Bel 20
Mithra zette een mooi herstel van 36,8% neer.
Meer info in onze analyse Fornieri neemt ontslag als bestuurder van Mithra
Tessenderlo veerde met 1,9% op en Picanol met 1%.
De twee groepen hebben hun winstverwachtingen opgetrokken.
Meer info in onze analyse Tessenderlo en Picanol trekken hun winstverwachtingen voor 2022 op
Home Invest Belgium (-0,1%), dat zijn aandeel op 15 juni in 5 splitste, voert een kapitaalverhoging (private plaatsing) door om zijn investeringspijplijn te financieren en tegelijkertijd zijn schuldgraad binnen de perken te houden.
Koersvariaties van maandagmorgen tot vrijdagmiddag.
Profiteer gratis van al onze aanbevelingen betreffende aandelen. 1 maand gratis!