In de vroege namiddag van vrijdag noteert de Stoxx Europe 50 met een weekverlies van 0,6%, door een toenemende vrees voor stagflatie (economische stagnatie en inflatie) en teleurstellende macro-cijfers. In de Verenigde Staten ziet de aandelenmarkt er ook somber uit, met een daling van de S&P 500 van 1,4% en een daling van de Nasdaq van 2%. De publicatie van een beter dan verwacht ISM-dienstencijfer leidde tot een stijging van de obligatierente, wat ongunstig was voor aandelen. In België volgt de Bel 20 de trend, met een daling van 0,7% op weekbasis.
Registreer u op onze site en volg de financiële actualiteit op de voet
De Europese markten, die geplaagd gaan onder angst voor stagflatie, gaan sessie na sessie op en neer zoals een zaagpatroon, waardoor de Stoxx Europe 50 al zes maanden vrijwel stabiel is gebleven.
De inflatievrees werd deze week versterkt door de aanhoudende stijging van de olieprijzen, nadat Saoedi-Arabië en Rusland hadden aangekondigd dat ze de verlaging van hun productiequota verlengen. De energiesector zet zijn opmars voort (+0,6%), en boekt sinds begin dit jaar reeds een winst van 10,3%. Aandelen zoals TotalEnergies (+1,3%), Shell (+1,1%) en Exxon (+0,4%) staan dicht bij hun topniveau.
Voor het eerst sinds lang kon de Europese telecomsector (+0,4%) op steun rekenen, na de aankondiging van het Saoedische STC dat het een belang in Telefónica (+0,4%) gaat nemen. Afgelopen augustus kondigde de Emirates Telecommunications Group aan dat het een belang van 20% wilde nemen in Vodafone (-0,8%).
In de technologiesector (-1%) daalde Apple in de loop van de week met 6,3%, nadat China zijn ambtenaren verbood om smartphones van Apple en apparatuur van buitenlandse makelij op de werkplek te gebruiken. Het besluit zou kunnen worden uitgebreid naar andere bedrijven.
Binnen de Bel 20
De beste performer van de week, D’Ieteren, veerde op met 5,9%. De holding had een zeer goed 1e halfjaar. Zijn winst vóór belastingen en uitzonderlijke elementen steeg met 46,5% (+25,6% op vergelijkbare basis). De resultaten werden aangedreven door Belron, dat recordmarges boekte die onze verwachtingen overtroffen, en door autodistributie, die profiteert van de hervatting van de leveringen nu de problemen in de bevoorradingsketen zijn opgelost. In het licht van de halfjaarresultaten heeft D’Ieteren zijn vooruitzichten voor het hele jaar verhoogd. D’Ieteren verwacht nu een winststijging van minstens 31%. De groep is goed op weg om haar winstdoelstelling van 1 miljard EUR tegen 2025 te halen. Ondanks deze heropleving staat de koers nog steeds bijna 12% lager dan bij het begin van 2023.
Telecomoperator Proximus (+3,9%) zet zijn opmars na de ondertekening van de overeenkomst met Digi gewoon verder. De koers ligt echter nog steeds 19% lager dan bij het begin van het jaar en de CEO van Telesign, de Amerikaanse dochteronderneming die in 2017 werd overgenomen (8% van de omzet), heeft besloten om het schip te verlaten. Er is al een opvolger benoemd. De vorige CEO stond pas sinds 2021 aan het hoofd van de groep, toen Proximus zijn dochteronderneming nog naar de beurs wilde brengen.
Onderaan de tabel staan een flink aantal bedrijven met blootstelling aan China. De handelsspanningen met China, waarvan het verbod voor ambtenaren om iPhones te gebruiken slechts de laatste episode is (zie hierboven), zijn een reden tot bezorgdheid. Umicore, Melexis en Barco verliezen respectievelijk 4,4%, 4,1% en 1,2%.
De stabiele inflatie in de eurozone in de maand augustus - een element om de rente hoog te houden - woog opnieuw op de GVV’s, na de opleving van vorige week. Aedifica, Warehouses de Pauw en Cofinimmo brokkelen opnieuw respectievelijk 3,1%, 2,1% en 0,4% af. Deze drie GVV’s kregen het extra moeilijk na een kritisch rapport van Morgan Stanley, dat zijn koersdoelen verlaagde.
De holding Sofina (-1,1%) publiceerde weinig verrassende halfjaarresultaten. De waarde van de portefeuille (276,8 EUR/aandeel) bleef vrijwel stabiel (-0,9%) over de eerste 6 maanden van het jaar. In juli publiceerde de holding al een eerste schatting van de intrinsieke waarde van de portefeuille van 279 EUR/aandeel. Sofina was erg rustig in de eerste helft van het jaar. In een markt van fusies en overnames die afgeremd wordt door stijgende rentevoeten en druk op de waarderingen, desinvesteerde de holding slechts 240 miljoen EUR (of 2,5% van de portefeuille) en investeerde ze 244 miljoen EUR, voornamelijk om bestaande holdings te versterken (Biobest, Vinted, enz.). Wat de verkopen betreft, heeft Sofina zijn belang in Groupe Petit Forestier (2e grootste participatie) teruggebracht van 43,4% naar 34,0% en haar belang in Biotech Dental verkocht.
Elia (-1,5%) ziet zijn CEO na 8 jaar dienst overstappen naar bpost (+7,1%). Zou dit het resultaat kunnen zijn van moeilijke onderhandelingen met de regulator (Creg)? De regulator wil het voorstel van Elia verwerpen om het rendement op eigen vermogen (ROE) voor het tariefplan 2024-2027 te verhogen in het licht van de stijgende rentevoeten. Het doel is om beleggers aan te trekken voor toekomstige kapitaalverhogingen als onderdeel van de energietransitie.
UCB (-0,5%) profiteerde niet van het feit dat analisten van Deutsche Bank hun advies verhoogden van houden naar kopen, terwijl de groep wacht op groen licht van de Amerikaanse autoriteiten voor de lancering van bimekizumab (behandeling van psoriasis). Niet-goedkeuring zou een grote tegenslag voor de farmagroep zijn. We blijven voorzichtig.
Buiten de Bel 20
De holding Gimv (+2,7%) heeft de nakende verkoop aangekondigd van drie participaties (Coolworld, GPNZ en Impact). Deze verkopen, plus een 4e die in de komende weken wordt aangekondigd, zullen de kaspositie van de groep met ongeveer 250 miljoen EUR doen toenemen.
Meer info in onze analyse Fraaie meerwaarden in het verschiet bij Gimv
De biotechgroep Hyloris (+4,8%) publiceerde weinig verrassende halfjaarresultaten. Verwacht wordt dat het aantal aankondigingen van nieuwe producten ter aanvulling van de huidige pijplijn die al in ontwikkeling is, de komende 18 maanden zal toenemen.
Meer info in onze analyse Bij Hyloris is het uitkijken naar 17 oktober
De Belgische investeringsmaatschappij TINC (+2,1%), gespecialiseerd in infrastructuur voor de publieke en private sector (27 participaties), publiceerde zeer goede resultaten die ondersteund werden door meerwaarden op twee desinvesteringen. De winst bedroeg 1,01 EUR per aandeel voor de eerste 12 maanden van het boekjaar, verlengd met 18 maanden. Op basis hiervan verwacht TINC in mei 2024 een brutodividend van 0,84 EUR uit te keren voor het hele lopende boekjaar (op jaarbasis zou dit 0,56 EUR bedragen, een stijging van 3,7%). De meeste participaties zijn ingedekt tegen de rente, wat de impact van rentestijgingen beperkt. Het eigen vermogen van TINC is gestegen van 463 miljoen EUR in juni 2022 tot 480 miljoen EUR nu, of ongeveer 13,21 EUR per aandeel.
De producent van wegwerphygiëneproducten Ontex (-1,5%) is zijn CFO, die overstapt naar de Belgisch-Zwitserse chocoladefabrikant Barry Callebaut, kwijtgespeeld. De groep is op zoek naar een opvolger.
Koersvariaties van maandagmorgen tot vrijdagmiddag.
Profiteer gratis van al onze aanbevelingen betreffende beleggingen in aandelen! 1 maand gratis!