Kleurrijke beursweek

In de VS vielen de indexen terug nadat ze eind vorige week records hadden bereikt: de S&P500 zakte met 2,4% en de Nasdaq met 2,6%. Reden hiervoor is dat de Fed aankondigde dat de rentedaling die ze doorvoerde slechts van tijdelijke aard is (lees onze analyse). Vervolgens maakte Donald Trump alweer douaneheffingen bekend voor een reeks Chinese producten (lees onze analyse).

In Europa viel de Stoxx Europe 50 met 2,6% terug. De Duitse Dax moest zelfs 3,9% prijsgeven, gedrukt door de ontgoochelende resultaten van Lufthansa (-3,9%) en de koersdalingen in de autosector, afgestraft door de heroplaaiing van de handelsspanningen tussen China en de VS.

In België stond de beursweek in het teken van de bekendmaking van de halfjaarresultaten. De helft van de aandelen van de Bel 20 maakten deze bekend. Maar al waren ze conform of zelfs beter dan de verwachtingen, toch sloot de index de week af met een verlies van 2,5%, wat hoofdzakelijk te wijten is aan de aankondiging van Trump. 

De Europese bankenaandelen vielen nog maar eens terug met 2,5%, afgestraft door de rentevoeten die alweer een dieptepunt bereikten.

De olieprijs leed eind deze week door de vrees voor de toekomstige evolutie van de economische groei wereldwijd. In het zog hiervan vielen de olieaandelen terug (-1,4%), zoals Royal Dutch Shell (-4,6%) dat trouwens teleurstellende resultaten bekendmaakte.

De technologiesector leed onder fikse winstnemingen en verloor 1,8% ondanks de solide kwartaalresultaten bekendgemaakt door Apple (zie hieronder).

Binnen de Bel 20

– Argenx (+1,6%; houden) zag zoals verwacht in het 1e halfjaar zijn onderzoekskosten en nettoverlies oplopen. Wel boekt het vooruitgang in zijn onderzoek. Met de huidige kasmiddelen (bijna 1 miljard) zou het zijn plannen nog tot in 2021 moeten kunnen financieren.
– Aperam (-11,6%) keek in het 2e kwartaal aan tegen een daling van de verscheepte volumes (-8,5%), van de omzet (-10,5%) en van de winst (-28,8%). Ook voor het 3e kwartaal is de groep wegens de uitdagende omstandigheden en extreme druk op de prijzen niet erg optimistisch en rekent ze op een daling van de bedrijfswinst vóór afschrijvingen.
– GBL (-1,7%) klokte het 1e halfjaar af met 5,5% meer winst. De intrinsieke waarde dikte over de eerste 6 maanden van 2019 aan met maar liefst 15,5%.
– ING (-10,4%) zag ondanks de stijgende kosten en de aanhoudend lage rente zijn winst in het 2e kwartaal nagenoeg stabiel blijven (+0,6%) t.o.v. een jaar eerder. De bank betaalt, net zoals vorig jaar een voorschotdividend uit van 0,24 EUR bruto.
– Ontex (+4,9%) zag zijn omzet in de 1e jaarhelft met 1,4% dalen. De winst kelderde met 83,2%, weliswaar deels door eenmalige elementen zoals herstructureringskosten (zonder eenmalige elementen: -35,3%) Voor de rest van het jaar belooft het management echter beterschap.
– Proximus (+0,3%) maakte voor het 2e kwartaal een daling van het bedrijfsresultaat bekend met 1%. De groep mikt voor het hele jaar nog altijd op stabiliteit. De winstvooruitzichten worden afgeremd door de steeds sterkere concurrentie (mogelijke komst van een 4e operator in België). Het aandeel is echter niet te duur en het dividend aanlokkelijk (nettorendement van 4% netto).
– De omzet van Solvay (-2,7%) klokte in het 2e kwartaal 2,1% hoger af. De winst daalde echter met 5,6%. Al bij al waren dat degelijke cijfers. De chemiegroep handhaaft haar voorzichtige vooruitzichten voor 2019 (stabiele tot licht lagere bedrijfswinst vóór afschrijvingen).
– Telenet (-0,3%) kon zijn omzet in het 2e kwartaal met slechts 0,6% opkrikken. De bedrijfswinst vóór afschrijvingen klokte 0,8% hoger af, terwijl de nettowinst 47% achteruitboerde. De halfjaarcijfers lagen in lijn met de herbevestigde jaardoelstellingen van de telecomoperator. 
– Na de forse winstwaarschuwing in het voorjaar zorgden de halfjaarresultaten van Umicore (-0,8%) voor opluchting. De bedrijfswinst daalde uiteindelijk met slechts 7,4% en de nettowinst met 7,9%. Overigens worden, als men ervan uitgaat dat het macro-economische plaatje niet verslechtert, de jaarvooruitzichten bevestigd. Wel blijft de vork waarbinnen de bedrijfswinst zich in 2019 zal situeren niet verengd. Dat is te wijten aan het feit dat er weinig visibiliteit is over de toekomst (denk maar aan de kwakkelende autosector, waarvan Umicore een toeleverancier is).
– WDP (-2,7%) kon, zoals verwacht over de 1e jaarhelft (opnieuw) fraaie groeicijfers voorleggen, zowel wat de intrinsieke waarde betreft als de winst per aandeel (+8,3%). Op 2 januari 2020 wordt het aandeel in 7 opgesplitst.

Buiten de Bel 20

– Melexis (-11,1%, lees onze analyse) maakte een halfjaarresultaat conform de verwachtingen bekend.

– BMW (lees onze analyse) verloor 1,9% na de bekendmaking van een kwartaalwinst conform de verwachtingen en die fors terugviel (-29%).
– Sanofi ging 0,6% lager, al maakte de groep een omzetstijging van 5,8% bekend (zonder afstotingen en wisselkoerseffecten). Genzyme en de vaccins compenseren nog altijd de verkopen in de diabetes-tak. Ook is het labo gezien Dupixent een goede start kende, nu optimistischer voor de rest van het jaar. Het nettoresultaat over het vorige kwartaal strandde echter nog in het rood als gevolg van een fikse waardevermindering: de verkopen van de behandeling tegen bloedarmoede Eloctate, die afkomstig is uit de overname van Bioverativ waren minder immers goed dan gehoopt (wat nog maar eens benadrukt dat groeien aan de hand van overnames, zeker niet zonder risico’s is). 

– Bayer moest 0,5% inboeten, afgestraft door de klachten over Roundup van Monsanto (inmiddels al 18 400) en de gehalveerde kwartaalwinst (door de wereldwijde handelsspanningen en ongunstige weersomstandigheden voor de landbouwchemie). De doelstellingen die begin dit jaar werden aangekondigd zouden neerwaarts kunnen worden herzien. Mogelijks zal de groep een winstwaarschuwing lanceren tegen het eindejaar. We verlagen onze ramingen.
– Corning kelderde met 12%. Het kwartaalresultaat werd gedrukt door het uitzonderlijk effect van dekkingsinstrumenten (zonder zou het resultaat met 20% zijn geklommen zoals verwacht) en de jaardoelstellingen van de tak optische communicatie werden neerwaarts bijgesteld. We verlagen onze vooruitzichten maar de groep blijft solide en het aandeel is niet te duur.
– Apple steeg met 0,3%. Het kwartaalresultaat overtreft de verwachtingen. Al vielen de verkopen van de iPhone verder terug, de omzet van de tak diensten en accessoires veerde op met 28%. De divisie is nu goed voor bijna 30% van de groepsomzet. Apple lijkt overigens de vertraging van de Chinese vraag goed te kunnen verteren. 

Koersvariaties van maandagmorgen tot vrijdagmiddag.