De voorbije beursweek: Europa doorstaat de beursschok beter

Vergeleken met de week voordien stond de Nasdaq vrijdagmiddag 3,5% lager, de S&P 500 2,6%. In Europa is de toestand gunstiger, omdat de technologiewaarden er minder zwaar doorwegen in de indices. De Stoxx Europe 50 en de Bel 20 stonden vrijdagmiddag zelfs op winst: respectievelijk +1,6% en +1,3%.

De beleggers blijven ongerust

Terwijl het beurssentiment ten aanzien van de Amerikaanse technologiesector negatief blijft, raken Republikeinen en Democraten het in de VS maar niet eens over een relanceplan. Tegelijk blijft de waardering van bepaalde aandelen hoog. In de grote economieën blijft de groei overigens zwak. Die combinatie van factoren zorgt voor ongerustheid bij de beleggers, die dan ook niet geneigd zijn meer risico’s te nemen.

De beurzen ronden de week in verspreide slagorde af. Vrijdagmiddag stond de S&P 500 op een weekverlies van 2,6% en was de technologie-index Nasdaq zelfs 3,5% kwijt onder druk van Apple (-6,2%), Facebook (-5,2%), Nvidia (-2,5%) en Tesla (-11,2%). Sinds zijn piek moest de Nasdaq al 9,4% achteruit. In Europa is de situatie gunstiger, want daar weegt technologie minder zwaar door in de indices. Tijdens de voorbije beursweek deed de Stoxx Europe 50 er 1,6% bij en won de Europese technologie-index 1,4%. In België ging de Bel 20 1,3% hoger.

Sectoren

Winst is er in Europa voor de defensievere sectoren, zoals de telecombedrijven (+0,6%) en de nutsbedrijven (+1,2%). De automobielsector (+3,3%) profiteert van het feit dat de technologie-aandelen ietwat uit de gratie zijn gevallen. De farmasector (-0,6%) heeft het nieuws dat AstraZeneca (+5,5%) zijn klinische test met het coronavaccin opschort goed verteerd. De groep blijft er dan ook vertrouwen in hebben dat ze nog dit jaar met een vaccin kan komen. Verder is er 1,8% verlies bij de oliesector, die er sinds april laatstleden niet meer in slaagt om vooruitgang te boeken. Twijfels m.b.t. het tempo waarin de vraag opnieuw zal aantrekken en de verwachting dat er méér aanbod zal zijn drukken de prijs van een vat ruwe olie.

In de Bel 20

– Met uitzondering van Aperam (-4,3%) wisten de meeste aandelen uit de Belgische sterindex de week positief af te sluiten.
– Biotechbedrijf Galapagos krabbelde eindelijk recht sinds de tegenslag van half augustus: de Amerikaanse gezondheidsautoriteiten eisten toen een bijkomende studie alvorens een standpunt in te nemen over filgotinib voor de behandeling van reumatoïde artritis. Vrijdag kondigde het biotechbedrijf trouwens aan dat het de fase 2-studie rond ziritaxestat succesvol heeft afgerond.
– Gezien het wantrouwen ten aanzien van de technologieaandelen die intussen hoge gemiddelde waarderingen hebben gehaald, waren het algemeen gezien veeleer de defensieve waarden die goed in de markt lagen. Proximus (+2,4%) en Telenet (+3,8%) konden terrein winnen.
– AB InBev (-2,2%) haalde geen voordeel uit de geruchten in de pers als zou er mogelijks een verandering op til zijn aan de top van de brouwersgroep. De huidige CEO slaagt er niet in de beurskoers terug omhoog te krijgen. Ondanks diverse verkopen en ondanks de halvering van het dividend gaat de onderneming nog altijd gebukt onder een zeer zware schuldenlast.
– De GVV’s presteerden prima. Aedifica (+2,6%) haalde voor 10 miljoen euro een centrum voor gezondheidszorg in Nederland binnen. De GVV kondigde ook aan verder te zullen samenwerken met Specht Gruppe om 10 nieuwe zorgcampussen op te zetten in Duitsland. Aedifica weert zich erg goed tegen de pandemie. De bezettingsgraad bleef in de eerste jaarhelft 100%. Het dividend is nog altijd goed voor een nettorendement van 3,8%.
– UCB (+1,5%) ging hoger na de publicatie van goede resultaten van de klinische fase 2-tests met rozanolixizumab, een van zijn drie potentiële blockbusters. De indicatie waarvoor de tests het verst staan is myasthenia gravis (ernstige spierzwakte). Maar in dat domein loopt UCB ongeveer 1 jaar achter op argenx (+2%), dat zijn product wellicht al in 2021 op de markt zal brengen in de VS.
– Ondanks een nieuw koopadvies vanwege een fondsenbeheerder en ondanks het (zeer) laattijdige bericht dat de raad van bestuur een overnamebod afwees, kon de koers van Ageas (+3,2%) geen potten breken. Ageas is beslist een aantrekkelijke prooi en volgens ons ook ondergewaardeerd, maar de verzekeraar overnemen is verre van evident.
Voor meer info, raadpleeg onze analyse  Ageas verwerpt een overnamebod 

Buiten de Bel 20

– Biotechbedrijf Biocartis (+3,2%) veerde op nadat een broker het koersdoel optrok. De coronacrisis heeft een impact op het tempo waarin kankertests worden verricht, maar Biocartis slaagde er in het 1ste semester wel in om 12% méér testcartridges te verkopen (op jaarbasis).
– Hyloris sprong 14,7% hoger. Het bedrijf liet weten vergunningen te hebben om Maxigesic IV (een pijnstiller die het in partnership met het Nieuw-Zeelandse AFT Pharmaceuticals heeft ontwikkeld) in acht landen op de markt te brengen. De commerciële lancering is gepland voor begin 2021. Bij de beursintroductie in juni laatstleden raadden wij u af om op dit aandeel in te tekenen. Momenteel noteert het nog altijd onder de intekenprijs (10,75 EUR). Afblijven.
– Ook Euronav (+10,7%) veert fors op. De groep profiteert van de volgens ons ondergewaardeerde koers om eigen aandelen te blijven inkopen. Momenteel heeft ze al 6,51% van haar eigen aandelen in handen. De transportprijzen lijken eindelijk de bodem te hebben gevonden, al dekken ze gelukkig nog altijd de bedrijfskosten. Naar onze verwachting gaan die prijzen binnenkort terug stijgen.
– Tot slot publiceerde het zeer defensieve TINC (+1,1%) zijn jaarverslag m.b.t. het boekjaar 2019-2020 (afsluiting op 30/06). De intrinsieke waarde van zijn portefeuille met participaties nam met 445,7 miljoen EUR toe, d.i. 12,26 EUR per aandeel (tegenover 12,15 EUR op 30/06/19). In oktober zal TINC een brutodividend van 0,51 EUR uitkeren.

Koersvariaties tussen maandagmorgen en vrijdagmiddag.