Umicore
+8,9% over de voorbije week
Goede verrassing voor de Belgische chemiegroep, die heeft geprofiteerd van de recordprijzen van goud om haar voorraden te verkopen binnen de afdelingen juwelen en edelmetaalraffinage. De operatie is aanzienlijk voor de groep, aangezien ze 410 miljoen euro aan liquide middelen zal genereren (1,70 EUR per aandeel). Dat zal de balans van het bedrijf versterken.
De schuldratio, die momenteel 2,28 keer de EBITDA bedraagt, zal daardoor dalen tot ongeveer 1,8 keer. Bovendien zal de operatie de nettowinst doen stijgen dankzij een uitzonderlijke meerwaarde van 370 miljoen euro, oftewel 1,54 EUR per aandeel.
Houden.
Koers op het moment van de analyse: 16,48 EUR
Qrf
-1,6% over de voorbije week
De GVV heeft met succes haar kapitaalverhoging afgerond, bedoeld om 2 overnames te financieren: een portefeuille van 15 panden gelegen in Antwerpen, Brussel, Gent, Hasselt, Luik, Namen, Roeselare en Turnhout, en het Feest- en Cultuurpaleis in Oostende.
De overnames vertegenwoordigen een investering van 52,25 miljoen euro en zullen de portefeuille met 23% doen groeien. 51,2% van de nieuwe aandelen werd onderschreven door de bestaande aandeelhouders. Zoals voorzien heeft Fort & Port Warehouses, een vennootschap verbonden aan de groep Katoen Natie, ingetekend op het resterende deel van de nieuwe aandelen dat geen kopers had gevonden.
Gezien de uitgifteprijs (9,62 EUR) daalt hierdoor de intrinsieke waarde. We ramen die nu op 13,50 EUR per aandeel. Ondanks de decote van 27% bevestigen we ons verkoopadvies: de GVV kampt met meerdere huurproblemen, en zowel de resultaten als de vooruitzichten blijven zwak, ondanks de herstructurering die werd doorgevoerd om de kwaliteit van de portefeuille en de financiële positie te verbeteren.
Verkopen.
Koers op het moment van de analyse: 9,84 EUR
Fagron
+4,2% over de voorbije week
Zoals we hadden verwacht, is de omzetgroei in het 3de kwartaal vertraagd. De omzet steeg echter nog met 6,4% (of 5,7%, excl. overnames en wisselkoerseffecten). Een degelijke prestatie dus, vooral dankzij de activiteiten in Europa en Latijns-Amerika.
In de Verenigde Staten daarentegen daalde de omzet met 3,1%. De reden: het einde (sinds 22/5) van de tijdelijke toelating om semaglutide te produceren – de werkzame stof in Ozempic en Wegovy van Novo Nordisk – die was toegestaan om het tekort te compenseren. De inspectie van de fabriek in Witcha door de FDA, om te controleren of de productie aan de normen voldoet, had eveneens een negatieve impact. Voor het hele boekjaar 2025 heeft de groep zijn vooruitzichten bevestigd. Ze mikt nog steeds op een omzetgroei van 5 tot 9% (excl. overnames en wisselkoerseffecten) en verwacht bovendien een lichte verbetering van de marges. Daarnaast heeft de Braziliaanse mededingingsautoriteit haar goedkeuring gegeven voor de eerder aangekondigde overnames van Purifarma en Injeplast.
Houden.
Koers op het moment van de analyse: 20,95 EUR
