De verliezen zullen aanhouden.
Door dit alles is het aandeel te risicovol.
VERKOPEN.
Begin 2025 kwam Galapagos met een plan om zichzelf in tweeën te hakken en aldus waarde te creëren voor de aandeelhouders. Dat plan werd snel weer losgelaten. Begin oktober maakte het bedrijf dan gewag van mogelijke biedingen op zijn activiteiten celtherapie ter behandeling van kanker (inclusief 7 moleculen die ter studie liggen; de meest geavanceerde daarvan zit in fase II). Die activiteiten had het bedrijf medio 2022, na het commerciële falen van filgotinib (Jyseleca), opgestart en het rekende er sterk op om de rug te kunnen rechten. Eind oktober raakte echter bekend dat er geen overname zou komen en dat het bedrijf de activiteiten in kwestie simpelweg zou stopzetten. Op 5 januari werd de beslissing officieel meegedeeld.
Nochtans kan Galapagos bogen op een comfortabele cashpositie (naar schatting 3 miljard euro op 31/12/2025), waarmee het zijn research probleemloos zou kunnen voortzetten. Maar het bedrijf geloofde er duidelijk zelf totaal niet meer in.
De stopzetting zal leiden tot de sluiting van vestigingen en tot 365 ontslagen (in Europa, de Verenigde Staten en China). Kostprijs van de operatie: 250 à 325 miljoen euro, d.i. 3,79 à 4,93 euro per aandeel, te spreiden over boekjaren 2025 en 2026.
Hoe het bedrijf zijn cash (na de kosten voor de stopzetting van de activiteiten nog altijd iets meer dan 40 euro per aandeel) zal aanwenden, blijft een vraagteken. De enige molecule die nog ter studie ligt (in immunologie, in fase II voor twee indicaties: systemische lupus erythematodes en dermatomyositis), heeft in dit stadium statistisch gezien slechts één kans op vijf om ooit (over 4 of 5 jaar?) op de markt te komen, en dat zelfs al zal het bedrijf misschien partnerships aangaan om vaart te zetten achter de ontwikkeling ervan.
Koers op het moment van de analyse: 28,04 EUR
Galapagos werd in 1999 opgericht en noteert zowel op Euronext Brussel als op de Nasdaq (sinds 2015). Sinds 2020 kampt het biotechbedrijf met allerlei tegenslagen: weigering in de VS om filgotinib goed te keuren ter behandeling van reumatoïde artritis, stopzetting van de tests voor andere indicaties, heronderhandeling van het partnership met Gilead, mislukking van ziritaxestat, stopzetting van de research m.b.t. het gebruik van filgotinib bij de ziekte van Crohn, enz. Sinds medio 2021 vaart het bedrijf een nieuwe koers: het zette zijn research naar long- en nierziekten stop en verlegde de focus naar oncologie en immunologie.
