Microsoft toont een sterke afhankelijkheid van zijn klant en partner OpenAI (ChatGPT).
Wij verhogen daarom onze risicograad voor het aandeel (van 2 naar 3).
Toch blijft de waardering van het aandeel binnen het gemiddelde van de afgelopen tien jaar en vinden we die redelijk (de koers noteert 28 keer de verwachte winst per aandeel voor het volgende boekjaar).
Profiteer van de recente koerscorrectie.
KOPEN.
Voor het tweede kwartaal van zijn boekjaar (einde boekjaar: 30/06) publiceerde de software- en cloudgigant resultaten die overeenkwamen met de verwachtingen: de omzet steeg met 17% en de winst per aandeel met 24%.
Voor het lopende kwartaal zijn de aangekondigde doelstellingen ook zonder verrassingen.
De operationele marge stelde echter teleur bij de cloud-activiteiten (40% van de omzet). Die daalde van 42,5% naar 42,2%. En volgens de groep zal die de komende maanden verder onder druk staan door de sterke stijging van de kosten van geheugenchips. Dat voedt de bezorgdheid over het rendabel maken van de zware investeringen die nodig zijn voor de ontwikkeling van kunstmatige intelligentie (+66% ten opzichte van een jaar eerder).
Verder maakte de groep bekend dat ongeveer 45% van de orderportefeuille van de cloud-activiteiten (625 miljard dollar) afkomstig is van slechts één klant: OpenAI (ChatGPT), waarin Microsoft een belang heeft en nauw mee samenwerkt. Ook al zit OpenAI in een goede flow, dit betekent een belangrijk concentratierisico dat ons ertoe aanzet het risiconiveau van het aandeel te verhogen.
Wij houden vast aan onze winst per aandeel-ramingen van 15,60 USD voor het lopende boekjaar en 17,90 USD voor het volgende.
Koers op het moment van de analyse: 433,50 USD
Microsoft is een Amerikaanse softwaregigant. Het bedrijf is beroemd dankzij het besturingssysteem Windows en de Office-kantoorsuite, en is uitgegroeid tot een leider in cloud computing met het platform Azure, en in kunstmatige intelligentie met ChatGPT. Andere sterproducten zijn Teams en Skype (communicatie en videobellen), Xbox (videogames), Surface (laptops) en LinkedIn (professioneel sociaal netwerk).
