De aandelenkoers is geleidelijk weggezakt en weerspiegelt een combinatie van financiële teleurstellingen, strategische twijfels en een steeds competitievere markt. De groep beschikt weliswaar over sterke punten (financiële soliditeit, nieuwe producten) en de markttendens rond obesitas blijft gunstig, maar op korte termijn blijft voorzichtigheid aangewezen.
HOUDEN.
Het jaar 2025 betekende een onverwachte ommekeer voor Novo Nordisk. Na een decennium van sterke groei, gedragen door zijn behandelingen tegen diabetes (Ozempic) en obesitas (Wegovy), raakte het bedrijf verzeild in een spiraal van moeilijkheden.
Alles begon met de gemengde klinische resultaten van CagriSema, een behandeling in de laatste ontwikkelingsfase, die niet aan de verwachtingen voldeed.
Daarna volgden de dreiging van invoerheffingen en de neerwaartse prijsdruk vanuit de regering-Trump.
Meer recent slaagden twee klinische studies er niet in aan te tonen dat het gebruik van een orale versie van Ozempic de progressie van de ziekte van Alzheimer kan vertragen. Een succes op dat vlak zou nochtans een welkome steun in de rug zijn geweest voor Novo Nordisk.
Maar de grootste bedreiging komt van de concurrentie van vergelijkbare preparaten, die hebben geprofiteerd van de trage aanpak van de productiecapaciteitsproblemen bij de groep (intussen opgelost) en vooral van de superioriteit van de producten van Eli Lilly, die steeds meer marktaandeel hebben gewonnen.
Toch is niet alles somber. Aan de pijplijnzijde heeft een recente studie (intermediaire fase) de doeltreffendheid aangetoond van amycretine (zowel subcutaan als oraal) voor gewichtsverlies en het verlagen van de bloedsuikerspiegel bij patiënten met type 2-diabetes. Daarnaast heeft de groep groen licht gekregen van de Amerikaanse gezondheidsautoriteit voor een dagelijkse orale vorm van Wegovy bij obese patiënten of mensen met overgewicht. Deze versie, die praktischer en goedkoper is, wordt al in januari 2026 in de Verenigde Staten gelanceerd, terwijl de goedkeuringsaanvraag voor Europa nog in behandeling is. Ze zal echter de komende maanden concurrentie krijgen van Orforglipron van Eli Lilly.
Bovendien werd met de komst van een nieuwe CEO een belangrijk besparingsplan opgestart. Doel: tegen het einde van boekjaar 2026 jaarlijkse besparingen van 8 miljard DKK (1,04 miljard EUR), goed voor ongeveer 1,80 DKK per aandeel.
Tot slot heeft de Novo Nordisk Foundation (meerderheidsaandeelhouder met 72% van de stemrechten eind 2024) haar controle over het bedrijf versterkt om de reactiekracht van de groep tegenover de uitdagingen te verbeteren (verlies van marktaandeel, prijsdruk). Een illustratie daarvan is de (uiteindelijk verloren) strijd met Pfizer om Metsera over te nemen, een andere specialist in obesitas.
Koers op het moment van analyse: 327,75 DKK
Novo Nordisk is wereldwijd nummer één in diabetes. Het Deense farmabedrijf is ook actief in de behandeling van obesitas, hemofilie en groeihormoondeficiëntie.
