Analyse
Retail Estates: advieswijziging 2 jaar geleden - vrijdag 17 juni 2016

Met een premie van 45,8 % t.o.v. de intrinsieke waarde (53,48 EUR) en een dividendrendement van 3 % netto is Retail Estates vrij duur.

Gezien de goede vooruitzichten en het dividend dat de volgende jaren moeiteloos met 3 % per jaar zou moeten kunnen stijgen (erg lage pay-outratio!), mag u

HOUDEN.

 

Met 4,11 EUR winst per aandeel lag het resultaat over het op 31/3 afgesloten boekjaar boven onze verwachtingen (4 EUR). Het nettodividend, betaalbaar op 8/7, bedraagt zoals verwacht 2,336 EUR. De bezettingsgraad lag op 31/3 op 98,2 %, de schuldgraad op 50 %. De waarde van de portefeuille (zonder overnames, afstotingen) steeg over het boekjaar met ±1 % en overtrof op 31/3 nipt de kaap van 1 miljard euro. De gemiddelde huurprijs per m² steeg met 3,7 %, maar blijft al bij al redelijk. Het aangekondigde vertrek uit België van kledingketen Charles Vögele, waaraan de GVV 6 panden verhuurt, en de verkoop en sluiting van een paar winkels bij Brantano, waaraan ze 22 panden verhuurt, zullen o.i. op korte termijn mogelijks hooguit een licht negatieve weerslag hebben. Voor de volgende jaren verhogen we alvast onze winstramingen. We tippen nu op een winst per aandeel van 4,28 EUR voor 2016-17 en van 4,33 EUR voor 2017-18 (voorheen 4,10 en 4,15 EUR). Voor 2018-19 mikken we op 4,38 EUR. Voor 2016-17 voorziet de GVV een nettodividend van 2,41 EUR (+3,1 %).

 

Koers op het moment van de analyse: 76,77 EUR

 

Retail Estates is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV) die investeert in commercieel vastgoed in België, voornamelijk aan de rand van woonkernen of aan invalswegen naar stedelijke centra. Vlaanderen is goed voor 62,1 % van de portefeuille en Wallonië 37,9 %.

 

Deel dit artikel