Analyse
Home Invest Belgium: meerwaarden stijgen 5 jaar geleden - dinsdag 9 april 2013

Daardoor kon HIB nog maar eens zijn brutodividend verhogen.

De koers bereikte een nieuw hoogtepunt. De premie bedraagt ±32%, het nettorendement ±3,6 %. De LLN-acquisitie zal zeker de courante winst stimuleren, maar het is afwachten of de meerwaarden bij verkoop dit ritme kunnen vasthouden. De dividendgroei zal de komende jaren volgens ons heel wat lager liggen. Gezien de prima staat van dienst van de bevak en het gulle beleid t.a.v. de aandeelhouders handhaven we ons advies op HOUDEN.

 

Zoals aangekondigd realiseerde de bevak in het tweede halfjaar van 2012 fors hogere meerwaarden op verkopen (gemiddeld +29% t.o.v. de recentste ramingswaarde). Daardoor kon HIB nog maar eens zijn brutodividend verhogen (betaalbaar vanaf 17 mei), tot 3,25 EUR (+8,3% op 1 jaar en +33,7% op 3 jaar!). Helaas zal het nettodividend (2,7625 EUR) 7,9% lager uitvallen door de invoering van 15% roerende voorheffing. Om van dat verlaagde tarief van 15% te genieten, moeten de residentiële bevaks tegen 2015 minstens 80% residentiële panden in portefeuille hebben (voorheen 60%; zie TAi Plus 1609). Op 31/12 bedroeg dat percentage bij HIB nog 76,8% maar door de aankoop van de panden van het vastgoedcertificaat Louvain-la-Neuve (LLN) op 25 januari, zal het residentiële gedeelte wellicht terugvallen tot onder de 74%. Dat cijfer moet dus opnieuw omhoog en het zou kunnen dat deze factor het verkoopbeleid van HIB (om de winst en het dividend te voeden) zal gaan beïnvloeden, maar de bevak zelf blijft ervan overtuigd dat het mogelijk moet zijn om met fikse meerwaarden te blijven verkopen. Door de aankoop van de panden in Louvain-la-Neuve is de schuldgraad gestegen tot ± 39 %.

 

Koers op het moment van de analyse: 77,50 EUR

 

Deel dit artikel