Dat de olieprijs, die momenteel rond 60 USD per vat Brent schommelt, nauwelijks reageert op de Amerikaanse interventie in Venezuela, komt waarschijnlijk doordat beleggers meer gefocust blijven op het vooruitzicht van een stijgend aanbod dan op kortetermijnverstoringen. Dit jaar zal het wereldwijde olieaanbod de vraag naar verwachting met 3,8 miljoen vaten per dag overstijgen. Een recordoverschot, volgens het Internationaal Energieagentschap.
Tot dusver geven de recente gebeurtenissen ons geen aanleiding om onze vooruitzichten te wijzigen.
We blijven voor dit jaar uitgaan van een olieprijs van minder dan 60 USD per vat.
Tegen de huidige prijs blijven de grote oliemaatschappijen (‘majors’) in staat om aantrekkelijke dividenden te financieren.
Onze adviezen voor de aandelen uit de energiesector die wij opvolgen.
Impact op de olieprijs
Venezuela beschikt inderdaad over de grootste oliereserves ter wereld, geraamd op 300 miljard vaten. Maar door het gebrek aan onderhoud van de infrastructuur de afgelopen jaren produceert het land slechts 850 000 vaten per dag, goed voor minder dan 1% van het wereldwijde aanbod.
In een goed bevoorraadde wereldoliemarkt blijft de invloed van Venezuela dus beperkt.
Op korte termijn zou het opheffen van het Amerikaanse embargo op de export van Venezolaanse olie een (beperkte) stijging van de productie mogelijk maken. Dat vooruitzicht van extra vaten op de markt zal wegen op de olieprijs, die al onder druk staat door het wereldwijde overaanbod.
Op middellange termijn zou een herstel van de Venezolaanse productie dankzij Amerikaanse investeringen eveneens een neerwaarts effect op de prijzen hebben, via een nog grotere stijging van het aanbod.
Hoewel de Venezolaanse olieproductie inderdaad sterk zou kunnen aantrekken, zal dat proces lang duren. Een significante productietoename zou waarschijnlijk meerdere jaren in beslag nemen.
Wie kan profiteren van de nieuwe situatie in Venezuela?
Amerikaanse oliemaatschappijen zouden kunnen profiteren van de greep van de Verenigde Staten op Venezolaanse olie, op voorwaarde dat zij toegang krijgen tot de betrokken reserves. Chevron kan daarvan profiteren gezien zijn langdurige aanwezigheid in het land.
Exxon zal zich willen positioneren om er te groeien door weinig geëxploiteerde reserves aan te boren. Dat is goed nieuws, nu het Permbekken (Californië, Texas) zijn maturiteit nadert.
Dienstverleners aan de energiesector zoals Halliburton, Baker Hughes en Schlumberger kunnen profiteren van de investeringen in het land en van een stijgende Venezolaanse productie. Een toename van investeringen in de exploratie vergt wel de stabilisatie van de politieke en fiscale omstandigheden. Eén ding staat vast: het zal vele jaren duren om de verwaarloosde installaties van het land opnieuw op niveau te brengen.
Als je aandelen van deze dienstverleners bezit: houden.
