Zoals wij verwachtten, blijkt de terugkeer naar groei voor LVMH moeilijk, aangezien het bedrijf afhankelijk blijft van externe factoren.
De nummer 1 in luxe blijft echter vasthouden aan zijn strategie, enerzijds gebaseerd op de exclusiviteit van zijn producten en anderzijds op kostencontrole.
Wij bevestigen ons advies.
KOPEN.

De resultaten van het vierde kwartaal zijn onvoldoende om het vertrouwen van beleggers te voeden.
De globale omzet (exclusief desinvesteringen, overnames en wisselkoerseffecten) steeg weliswaar met 1% (terwijl een kleine daling werd verwacht), dankzij de horloge- en juwelendivisie (waar de omzet met 8% omhoog ging) en Sephora, de parfumerie- en cosmeticaketen (waar de omzet met 7% groeide). Maar in de wijn- en drankdivisie daalde de omzet met 9%, onder druk van de handelsoorlog (minder export naar de VS), van de verzwakking van de dollar en van de structurele vertraging van de consumptie. En vooral in de belangrijke mode- en lederwarendivisie (die 72,4% van de winst levert), daalde de omzet met 3%.

De Chinese markt lijkt enigszins uit het dal te kruipen, maar blijft voorlopig nog zwak.

Beleggers zijn bovendien teleurgesteld over de erg voorzichtige toon van de groep voor 2026. Uiteraard zegt het bedrijf dat, gezien de dalende winstgevendheid in 2025, de kostencontrole wordt voortgezet. Maar de groep klinkt allerminst enthousiast over omzetgroei. Dit jaar zal de groep opnieuw lijden onder aanhoudende handelsspanningen, de zwakke dollar en de hoge goudprijs (waardoor de productiekosten voor juwelen stijgen).

Deze ontwikkelingen brengen ons ertoe onze winstverwachting per aandeel voor 2025 te verlagen tot 23,50 EUR (tegenover eerder 25 EUR).

Koers op het moment van analyse: 549,80 EUR

LVMH is een Frans concern dat ongeveer 50 luxemerken beheert (mode, lederwaren, parfums, drank, horloges…).