Is het interessant om op de beurs te beleggen in aandelen van de Veolia-groep, die een overname doet in de VS?
De operatie past binnen het GreenUp-programma, aan de hand waarvan Veolia zich wil opwerpen tot een leider in ecologische transformatie.
Veolia koopt het Amerikaanse Clean Earth, een specialist in gevaarlijk afval. Daarmee drijft het zijn aanwezigheid fors op in de VS, een strategische en groeiende markt wat de verwerking van gevaarlijk afval betreft. De operatie past binnen het GreenUp-programma, via hetwelk Veolia zich wil ontpoppen tot een voortrekker in ecologische transformatie.
Exclusief voor onze leden
Wil je het volledige artikel lezen?
Kies het aanbod dat bij jou past:
De afronding van de operatie is gepland voor midden 2026. De betaalde prijs, 3 miljard dollar, komt neer op 9,8 keer de voor 2026 verwachte EBITDA van Clean Earth. Dat is redelijk gezien de groeivooruitzichten en synergieën die de overname moet opleveren.
Enige smet op het plaatje: de schuld van Veolia, die door de acquisitie kan toenemen en de strategische bewegingsruimte van de groep in de toekomst mogelijk beperkt.
HOUDEN.
Veolia koopt het Amerikaanse Clean Earth, een specialist in gevaarlijk afval. Daarmee drijft het zijn aanwezigheid fors op in de VS, een strategische en groeiende markt wat de verwerking van gevaarlijk afval betreft. De operatie past binnen het GreenUp-programma, via hetwelk Veolia zich wil ontpoppen tot een voortrekker in ecologische transformatie.
Na de integratie van Clean Earth zal de jaaromzet van Veolia in gevaarlijk afval uitkomen op 5,2 miljard euro (t.o.v. 4,3 miljard vóór de overname, bijna 10% van de totale omzet). De EBITDA-marge van die activiteit stijgt van 15 naar 17% (t.o.v. 13% op groepsniveau).
Er worden synergieën verwacht, met een positief effect op de winst per aandeel vanaf het tweede jaar, dat na 4 jaar kan oplopen tot 120 miljoen euro.
Over één punt blijft er echter onzekerheid. Om de overname te financieren verkocht Veolia activa. Het wilde zo 2 miljard euro ophalen. Dat doel werd echter niet gehaald. Bijgevolg zou de schuld nog meer kunnen aandikken.
Wij handhaven winstramingen op 2 EUR per aandeel in 2025 en 2,20 EUR in 2026.
Koers op het moment van de analyse: 28,98 EUR
De Franse groep Veolia is wereldleider in diensten die verband houden met water (distributie, afvalwaterbehandeling) en de nummer twee in afvalbehandeling. Ze beschikt ook over een divisie energiediensten (energiebeheer voor collectiviteiten en ondernemingen).
