Analyse
Vastned Retail Belgium: nieuw beleid werpt vruchten af 1 jaar geleden - woensdag 7 september 2016

De premie t.o.v. de intrinsieke waarde (47,17 EUR) is met 16,4 % erg redelijk en het dividendrendement van 3,3 % netto aanvaardbaar.

Ook kan de nieuwe investeringsstrategie ons zeker bekoren.

KOPEN.

 

De halfjaarresultaten (1,18 EUR winst per aandeel) en de jaarvooruitzichten verrasten aangenaam. Het negatieve effect van de verkoop van 14 gebouwen in 2015 viel een stuk lager uit dan verwacht. De GVV kon immers rekenen op de bijdrage van nieuwe aanwinsten in Antwerpen (plus sinds augustus de huurinkomsten van een gebouw in Gent verhuurd aan AS Adventure). Daarnaast werden in de eerste 6 maanden ook 7 verhuurtransacties gerealiseerd, goed voor ±3 % van de totale jaarlijkse huurinkomsten, die gemiddeld 9 % hogere huren opleverden. Het beleid om zich toe te leggen op eersteklasgebouwen gaat dus minder ten koste van het onmiddellijke huurrendement dan verwacht. Op 30/6 kwam de bezettingsgraad uit op 99 % t.o.v. 98 % op 31/12. De schuldgraad blijft met 30 % erg redelijk (tijdelijk wettelijk beperkt tot 33 %: meer dan 20 % verhuurd aan 1 huurder). Voor heel 2016 tipt de GVV nu op een winst per aandeel tussen 2,40 en 2,50 EUR. Wij verhogen onze raming van 2,35 naar 2,47 EUR en die van het nettodividend van 1,72 naar ±1,80 EUR. Voor 2017 en 2018 mikken we op 2,53 en 2,58 EUR en nettodividenden van 1,85 en 1,88 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 54,90 EUR

 

Vastned Retail Belgium is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (ex-vastgoedbevak) die hoofdzakelijk investeert in handelszaken in het stadscentrum (58 % absolute toplocaties, 17 % in hoofdstraten) maar daarnaast ook nog in retailparken en baanwinkels (25 %).

 

Deel dit artikel