Analyse
Befimmo: halfjaarresultaten zoals verwacht 2 jaar geleden - donderdag 28 juli 2016

Befimmo noteert met een premie van slechts 10,9 % t.o.v. de intrinsieke waarde (54,42 EUR) en biedt een (houdbaar) dividendrendement van 4,2 % netto.

Al zijn de vooruitzichten somber, de GVV is een aankoop waard met het oog op het herstel van de markt op langere termijn.

KOPEN.

 

De halfjaarwinst (1,89 EUR per aandeel) lag in lijn met onze verwachtingen voor 2016 (3,82 EUR) en die van de GVV (3,77 EUR). Voor heel 2016 blijft Befimmo mikken op een gelijkblijvend brutodividend (voorschot in december, slotdividend in mei), wat netto neerkomt op ±2,52 EUR. Zonder wijzigingen in de portefeuille daalde de waarde ervan met 0,2 % over het voorbije halfjaar. De belangrijkste variaties werden geboekt in de Brusselse buitenwijken (-1,7 %) en Wallonië (+1,4 %). De GVV mikt nog altijd op een verbetering in het segment van goed gelegen Brusselse eersteklassekantoren maar blijft vaag over de mogelijke impact van de Brexit. De bezettingsgraad is vrijwel stabiel (93,7 %). Wel verwijst Befimmo niet naar nieuwe verhuringen voor de gebouwen in renovatie of echte vooruitgang in de ontwikkelingsprojecten (WTC IV en II, Quatuor in Brusselse Noordwijk, Paradis Express in Luik). De schuldgraad bedraagt 48,5 %. We behouden onze winstramingen voor 2016, 2017 en 2018 op 3,82, 4,02 en 4,08 EUR per aandeel en tippen voor die 3 jaren op een nettodividend van ±2,52 EUR.

 

Koers op het moment van de analyse: 60,35 EUR

 

Befimmo is een openbare gereglementeerde vastgoedvennootschap (GVV), de 2e grootste in België. Ze investeert vooral in Belgische en voor een klein deel in Luxemburgse kantoren.

 

Deel dit artikel