Analyse
Genk Logistics: koers is ingestort 4 jaar geleden - dinsdag 18 december 2012

Er zijn heel wat onzekerheden.

Speculatief kopen tot een koers van ±125 EUR.
Anders houden.

 

De koers is ingestort na het bericht dat Ford Genk dicht gaat en na een vraag van hoofdhuurder Ewals Integrated Logistics om vanaf 1 april 2013 zijn huur te verlagen voor object 1 (±75 % van de totale huurinkomsten). Deze mogelijkheid (clausule in contract) werd nooit publiek gemaakt en komt dus als een verrassing. We herinneren eraan dat het contract voor object 1 loopt tot 31/03/2018 zonder opzegmogelijkheid. Ewals had al aangekondigd dat het op 30/11/2013 object 2 zou verlaten (9 % van huurgelden). Object 3 (16 % v.d. huurinkomsten) is op korte termijn (nog minstens tot 15/02/13) verhuurd aan LDM, dat elke drie maanden zijn opzeg kan geven. In principe zullen de nieuwe ontwikkelingen geen invloed hebben op de coupon in februari 2013, die we nog op 11,86 EUR ramen (voorheen 12,31) door de gestegen voorheffing. Voor daarna zijn er heel wat onzekerheden. Hoewel de waarde van de gebouwen onmiskenbaar gedaald is de voorbije maanden denken we dat het certificaat tegen de huidige koers nog altijd duidelijk ondergewaardeerd is. Zelfs bij een daling van 25 % van de expertisewaarde en rekening houdend met een voorheffing van 25 %, schatten we de liquidatiewaarde op ±180 EUR netto.

 

Koers op het moment van de analyse: 130 EUR

 

Deel dit artikel