Analyse
Befimmo: een goedkope vastgoedbevak 5 jaar geleden - donderdag 12 juli 2012

Belabberde situatie op de Brusselse kantorenmarkt.

Met een décote tussen 15 en 20 % en een rendement van bijna 6 % is deze bevak niet echt duur te noemen.
Rond 45 EUR mag u KOPEN met het oog op de middellange termijn.

 

Doordat de laatste drie maanden van het boekjaar van vijftien maanden dat op 31/12/11 afgesloten werd, erg zwak waren, bleef de jaarwinst ver onder de verwachtingen. Bij de publicatie van de resultaten in februari schroefde de bevak ook haar schatting van het brutodividend voor het lopende boekjaar (dat in twee keer betaald wordt, een voorschot in december 2012 en het saldo in mei 2013) met 13,8 % terug. Tussen december 2006 en december 2012 daalde het brutodividend met 30 %! Met alle gevolgen van dien op de koers. Uiteraard zijn de problemen van Befimmo grotendeels te wijten aan de belabberde situatie op de Brusselse kantorenmarkt, maar er is meer aan de hand. De gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten bedraagt wel 9 jaar en 9 maanden, maar er zijn geregeld zware renovatiewerken nodig aan de (vrij oude) gebouwen en ook na renovatie wordt er moeilijk een huurder voor gevonden of moet de huurprijs verlaagd worden. De bouw van het nieuwe financiecentrum Tour Paradis (±5 % van de portefeuille) in Luik is in maart van start gegaan ondanks wat juridische onzekerheid (er werd bij de Raad van State bezwaar aangetekend tegen het ministeriële besluit dat de vergunning afleverde). De Belgische overheid zal het gebouw vanaf het einde van de werken (in principe juli 2013) voor 25 jaar huren.
De aandeelhouders van Befimmo hebben de laatste jaren weinig plezier beleefd aan hun belegging.

 

Koers op het moment van de analyse: 46,43 EUR

 

Deel dit artikel