Analyse
WDP: heeft twee keer zijn verwachtingen voor 2011 opgetrokken 5 jaar geleden - dinsdag 20 september 2011

Door de hoge schuldgraad zou een kapitaalverhoging de komende twee jaar niet als een verrassing komen.

En dat zou gevolgen kunnen hebben voor de koers.
Maar dankzij het puike palmares en de nog altijd gunstige vooruitzichten mag u HOUDEN.

 

Sinds mei trok WDP al twee keer zijn winstverwachtingen voor 2011 op, maar door het gestegen aantal aandelen (+5 %) na het succes van het dividend in effecten blijft de verwachting voor de winst per aandeel quasi ongewijzigd op 3,26 EUR. Die verwachting lijkt ons voorzichtig want de winst over het eerste halfjaar bedraagt al 1,70 EUR en zowel nieuwe acquisities (o.a. in Nederland en Genk) als nieuwe huurcontracten (in Nijvel en Courcelles) zullen het resultaat in de tweede jaarhelft ondersteunen. Wij hopen dan ook op iets meer: een winst van 3,33 EUR per aandeel en een dividend van 2,55 EUR netto (t.o.v. verwachting WDP van 2,50 EUR). De bezettingsgraad is gestegen van 95,7 % op 31/12/10 naar 96,5 % op 30/06/11. Door de nieuwe investeringen, en ondanks het hogere eigen vermogen na het dividend in aandelen, is de schuldgraad gestegen van 55,2 % op 31/12/10 naar 57,3 % op 30/06/11, maar tegen het einde van het jaar zal hij wellicht weer dalen tot ±56,4 %. Toch zou de schuldenlast op termijn weer kunnen opveren door het uitgebreide ontwikkelingsprogramma (o.a. exploitatie eigen vastgoedreserves in Roemenië) en de geplande investeringen in Nederland. Het investerings-programma in zonnepanelen (ruim 10 % van de huurinkomsten) wordt dan weer afgeremd door het drastisch terugschroeven of zelfs schrappen van subsidies in diverse landen (België, Frankrijk). Uitgedrukt in huurwaarde, vertegenwoordigt België 61,5 % van de portefeuille, Nederland 25,4 %, Frankrijk 9,6 % en Tsjechië 3,5 %. Ondanks de koersdaling de voorbije zomer situeert de surcote zich rond de 26 %, maar het rendement van zowat 7 % is erg aantrekkelijk. Door de hoge schuldgraad zou een kapitaalverhoging de komende twee jaar niet als een verrassing komen, en dat zou gevolgen kunnen hebben vor de koers.

 

Koers op het moment van de analyse: 36,03 EUR

 

Deel dit artikel