Analyse
Montea: we rekenen op een stabiel dividend 6 jaar geleden - dinsdag 20 september 2011

De vooruitzichten zijn naar beneden herzien.

Tegen de huidige koers mag u niettemin HOUDEN.

 

De winst in het eerste halfjaar klokte af op 0,86 EUR. Voor heel 2011 mikt de bevak op een winst van 1,80 EUR, wij hopen op iets meer (1,82 EUR). Die bedragen blijven een heel eind onder de winstcijfers van 2008, 2009 en vooral 2007. We hopen ook dat het nettodividend van 1,56 EUR in juni 2012 behouden zal blijven. De bezettingsgraad op 30 juni bedroeg 95,4 %, t.o.v. 91,2 % een jaar eerder. Dat cijfer ligt evenwel ruim onder de 96,8 % waarvan sprake was in mei, na de acquisitie van een pand in Lyon. De waarde van de onveranderde portefeuille is in het voorbije halfjaar met ±0,7 % gedaald. De vooruitzichten voor de tweede jaarhelft zijn iets gunstiger, met de acquisitie in Lyon die volop zal bijdragen en de verhuur van een pand in Heppegnies (Charleroi) dat vanaf 1 oktober voor 15 jaar aan Coca-Cola wordt verhuurd. Toch zijn de globale vooruitzichten versomberd. De logistieke en semi-industriële sector dreigt opnieuw terrein te verliezen, zowel wat betreft de huurgelden als de waarde van de gebouwen. De schuldenlast bedroeg op 30 juni 50,8 %, wat vrij hoog is maar wel minder dan bij WDP. De premie (±11 %) is veel lager dan bij WDP. Als het dividend wordt gehandhaafd, zal het nettorendement rond 6,5 % liggen, minder dan bij WDP. Terwijl WDP al een indrukwekkend parcours heeft afgelegd en ook meer zichtbaarheid, liquiditeit en geloofwaardigheid biedt, heeft Montea sinds zijn beursintroductie al sterk ontgoocheld.

 

Koers op het moment van de analyse: 24,50 EUR

 

Deel dit artikel