Analyse
Leasinvest Real Estate: resultaat boven de verwachtingen 5 jaar geleden - dinsdag 27 september 2011

Sinds begin dit jaar zijn de huurvooruitzichten verbeterd.

Maar niet alle onzekerheden zijn van de baan.
HOUDEN.

 

De halfjaarresultaten overtroffen de verwachtingen: de winst bedraagt al 2,90 EUR, terwijl wij voor het hele jaar slechts op 4,75 EUR mikten. Die winst werd weliswaar wat gedopeerd door de schadevergoeding (6 maand huur wegens vertrek huurder) voor "The Crescent" in Anderlecht (0,29 EUR p.a.), door het dividend op de participatie in de bevak Retail Estates (0,08 EUR p.a) en door de lage onderhouds- en commercialiseringskosten, maar niettemin verhogen we onze raming voor 2011 tot 5,40 EUR (zonder blind te zijn voor de grote huuruitdagingen). De eerste fase van "Canal Logistics" in Neder-over-Heembeek, waarvoor de huurwaarborg die door de verkoper was gegeven afliep eind maart, zal vanaf 1 oktober een eerste huurder verwelkomen (Cameleon, kleding). Die zal ± 25 % van het pand gebruiken, met een mogelijkheid tot uitbreiding naar 36 %. De tweede fase werd opgeleverd eind augustus, met een huurwaarborg van 11,5 maanden. De bevak verwacht op korte termijn nog andere delen van het complex (in totaal goed voor ± 5 % v.d. portefeuillewaarde) te kunnen verhuren. "The Crescent" in Anderlecht (6 % van de totale huurinkomsten bij het vertrek van enige huurder L'Oréal eind mei 2011) is intussen voor 45 % opnieuw verhuurd en Leasinvest mikt op 70 % tegen eind 2011. De contracten gaan helaas vaak vergezeld van lange periodes gratis huur, zoals de 20 maanden toegekend aan de belangrijkste huurder (35 % van het gebouw, huurcontract 9 jaar vast). Sinds mei is een nieuw handelspand in gebruik genomen in Diekirch. Het is voor 12 jaar verhuurd aan een Duits schoenenbedrijf. Het huurcontract voor een logistiek pand in Antwerpen (3 % van de portefeuille) kon met vijf jaar verlengd worden (tot 31/12/2016). Tot slot verhoogde Leasinvest zijn participatie in Retail Estates tot 7,4 %. De koers vertoont een decote van 5 à 10 %. Op basis van een stabiel dividend schommelt het nettorendement rond 5,5 %.

 

Koers op het moment van de analyse: 62,50 EUR

 

Deel dit artikel