Analyse
De vooruitzichten zijn iets beter voor Intervest Offices 6 jaar geleden - dinsdag 26 april 2011

Voor de kantoren moet dat nog bevestiging krijgen.

Het rendement bedraagt bijna 6 % maar de koers ligt meer dan 15 % hoger dan de intrinsieke waarde, en dat is, ondanks het feit dat de waarde een dieptepunt bereikt lijkt te hebben, veel te veel.
VERKOPEN.

 

De fusie van het Nederlandse moederhuis VastNed Offices/Industrial met vastgoedbedrijf Nieuwe Steen Investments heeft geen rechtstreekse gevolgen voor Intervest Offices. De fusiegroep behoudt het belang van 54,7 % in Intervest Offices (geen overnamebod). Naar verluidt zou de in Antwerpen gevestigde vastgoedgroep Elad Brody wel interesse voor dat belang hebben. De winst van 1,83 EUR per aandeel over 2010 ligt in de lijn der verwachtingen en de bevak betaalde op 21 april een dividend uit van 1,56 EUR. De groep blijkt verrassend optimistisch over de toekomstige ontwikkelingen op de markten waarop ze actief is. Voor logistieke en semi-industriële gebouwen (31 % van de portefeuille) lijkt dat gerechtvaardigd, maar voor de kantoren (69 %) veel minder. De jongste studies geven immers blijk van gematigde vooruitzichten, vooral buiten Brussel, precies waar Intervest Offices vooral actief is. Een mogelijke verbetering van de marktsituatie zal zich hoe dan ook slechts heel geleidelijk ook vertalen in betere resultaten. We verwachten voor 2011 dan ook een nieuwe winstdaling tot 1,66 EUR per aandeel, als gevolg van de combinatie van lagere huurinkomsten en hogere financieringskosten. De vooruitzichten zijn iets beter maar moeten voor de kantoren nog bevestiging krijgen.

 

Koers op het moment van de analyse: 23,95 EUR

 

Deel dit artikel