Analyse
Nieuwe obligaties 6 jaar geleden - maandag 14 februari 2011

Deze week werden twee uitgiftes naar voor geschoven maar in deviezen die ons niet aanspreken.

Zuid-Afrikaanse rand: te riskante munt

De Landwirtschaftliche Rentenbank, de zeer kredietwaardige Duitse semi-overheidsinstelling gespecialiseerd in de financiering van landbouw, brengt een obligatie in Zuid-Afrikaanse rand (ZAR) uit met en looptijd van vier jaar en een nettorendement van 6,45 %. Ondanks het hoge rendement tekenen we niet in omdat we de ZAR een veel te riskante munt vinden. De ZAR is al bijna 50 % gestegen tegenover de euro sinds zijn dieptepunt in 2008. Nochtans blijft de economische groei van het land al jaren achter op andere opkomende landen. De torenhoge werkloosheid en de zwakke concurrentiepositie liggen aan de basis hiervan. Daarenboven is het land enorm afhankelijk van buitenlands kapitaal. Van zodra de risicoaversie stijgt, zoals nu, krijgt de munt rake klappen.

 

Australische dollar: verkopen

Rabobank Nederland, de op de obligatiemarkt zeer bedrijvige bankinstelling met een uitstekende kredietwaardigheid, geeft een obligatie uit in Australische dollar (AUD) met een looptijd van vijf jaar en een nettorendement van 5,24 %. Ondanks de recente terugval van de Aussie tegenover de euro door de economische impact van de verschillende natuurrampen die het land hebben getroffen, zijn we nog steeds verkoper van de munt, die volgens ons te duur is tegenover de euro. Niet kopen.

 

Een obligatie kiezen, click dan hier


 

Deel dit artikel