Wij denken evenwel niet dat de vrachtwagenmarkt in 2026 sterk zal opveren.
Toch is het aandeel nog altijd attractief, ondanks de recente hausse.
KOPEN.
2025 was voor de Amerikaanse truckbouwer een moeilijk jaar. Over de eerste 9 maanden van het jaar kromp de omzet uit de verkoop van vrachtwagens met 17,4%. De nettowinst zakte met 36%. Het beleid van Trump leidde tot veel onzekerheid voor de beheerders van vrachtwagenvloten, die dan ook voorzichtig waren met bestellen. Daarnaast werd de winstgevendheid negatief beïnvloed door de stijging van de staal- en aluminiumprijzen.
Volgens ons wordt 2026 een wat beter jaar voor PACCAR. Aangezien de Amerikaanse economie goed standhoudt, zal de vrachtwagenverkoop wellicht aantrekken. Wij verwachten evenwel niet dat de markt – en bijgevolg de omzet – sterk zal opveren. Het lijkt er immers op dat de fleet managers hun transportcapaciteit nog altijd niet verhogen, maar enkel voertuigen vervangen.
PACCAR kan ook garen spinnen bij de protectionistische maatregelen van Trump, die (tot 25%) invoerrechten heft op vrachtwagens, bussen en wisselstukken die in de VS worden ingevoerd. Volgens de groep wordt 90% van alle trucks die nu in de VS worden verkocht, ook daar geproduceerd. PACCAR weet zich dus beschermd tegen buitenlandse concurrentie. Misschien dat de groep marktaandeel kan winnen en haar prijzen beter kan verdedigen.
Wij hebben onze winstprognoses neerwaarts bijgesteld tot 4,70 USD per aandeel voor boekjaar 2025 (voorheen 5) en tot 5,30 USD per aandeel voor 2026 (voorheen 6,30). Ons koopadvies blijft echter overeind.
Koers op het moment van de analyse: 117,08 USD
De Amerikaanse groep PACCAR houdt zich hoofdzakelijk bezig met de verkoop van vrachtwagens, in mindere mate met die van wisselstukken (via een uitgebreid distributienetwerk) en in nog mindere mate ook met financiële diensten (financiering en leasing).
