Recticel verwerft de controle over Miclar. Moet je in het aandeel van het bedrijf beleggen?
Het bedrijf komt aldus sterker te staan in isolatiepanelen voor zijn industriële klanten.
Recticel heeft een belang van 76% genomen in de Belgische Miclar Group. Miclar is in België, Nederland, Frankrijk en Zweden actief in gevel- en dakbekleding, lichte metalen structuren, enz. Met het oog op de overname door Recticel werd de waarde…
Exclusief voor onze leden
Wil je het volledige artikel lezen?
Kies het aanbod dat bij jou past:
Veel kans dat dit voor Recticel niet de laatste acquisitie is.
Wij stellen onze prognose m.b.t. de bedrijfswinst opwaarts bij.
HOUDEN.
Recticel heeft een belang van 76% genomen in de Belgische Miclar Group.
Miclar is in België, Nederland, Frankrijk en Zweden actief in gevel- en dakbekleding, lichte metalen structuren, enz.
Met het oog op de acquisitie door Recticel werd de waarde van de hele Miclar Group geraamd op 20,5 miljoen euro. Dat bedrag vertegenwoordigt slechts 4,4 keer MiclarsEBITDA over 2024 (ter vergelijking: de waardering van Recticel komt overeen met 7,6 keer de geraamde EBITDA van het bedrijf voor 2026).
Deze waardering van Miclar lijkt ons echt niet hoog, te meer daar Miclar ruim dubbel zo winstgevend is als Recticel.
Aangezien Recticel nog op een cashberg zit die tegen eind 2025 wordt geraamd op 35 miljoen euro (0,6 euro per aandeel), is deze overname zeker niet de laatste die het bedrijf zal doen. Recticel is vastbesloten om de kaart van de consolidatie te trekken op de isolatiemarkt (waar de winstgevendheid van tal van spelers de voorbije jaren in het gedrang kwam door de moeilijkheden in de bouwsector en door de prijzenoorlog die daar het gevolg van was).
Wellicht zal Recticels EBITDA over 2025 met 11% zijn aangedikt (exclusief eenmalige elementen).
Voor 2026 zit er zelfs een klim met 20% in, op voorwaarde dat de heropleving van de Europese bouwsector zich doorzet.
Koers op het moment van de analyse: 9,62 EUR
De Belgische chemiegroep Recticel is gespecialiseerd in toepassingen op basis van polyurethaan. Het bedrijf stootte zijn beddengoeddivisie en zijn soepelschuimafdeling af en is nu een pure player in isolatie.
