Roche is actief in behandelingen op voorschrift, ondergebracht in de farmaceutische divisie, en in diagnostiek. Het labo verloor zijn glans in oncologie na het verlies van de patenten op drie topproducten: MabThera/Rituxan, Herceptin en Avastin.
Toch verwachten wij dat de groei, waarmee het in 2024 opnieuw aanknoopte, zal aanhouden. De markt onderschat de vooruitzichten.
Koop het aandeel Roche GS (winstbewijs; ISIN-code: CH0012032048). Al geeft dit aandeel je geen stemrecht (dat sowieso nutteloos is aangezien de aandeelhoudersfamilie de meerderheid heeft), het is meer liquide en minder duur.
KOPEN.
Doelstellingen 2025 bevestigd
In het eerste semester van 2025 klom de omzet met 7% ten opzichte van een jaar eerder (zonder wisselkoerseffecten), met een stijging van 10% in de farmaceutische divisie, gestuwd door groeipolen als Phesgo, Xolair, Hemlibra, Vabismo en Ocrevus. Roche rekent daarbij op de groei van 17 producten met een jaarlijkse omzet van meer dan een miljard dollar.
De omzet van de tak diagnoses daarentegen bleef stabiel, als gevolg van een prijshervorming in China.
Het labo bevestigde voor heel 2025 zijn vooruitzichten, o.a. een omzetstijging met ±5% (zonder wisselkoerseffecten).
Matige klinische resultaten
In juni stopte Roche alle commercialisatie en klinische studies van Elevidys, een behandeling ontwikkeld samen met Sarepta Therapeutics voor niet-ambulante patiënten met Duchenne-spierdystrofie.
Tegelijk bleek Venclexta onvoldoende effectief voor zijn nieuwe indicatie, myelodysplastisch syndroom.
Daarnaast bleken de resultaten van Astegolimab bij de behandeling van COPD gemengd.
Goed nieuws daarentegen voor Prasinezumab bij de behandeling van de ziekte van Parkinson, dat de fase III van het onderzoek heeft bereikt.
Daarnaast zijn de tussenresultaten veelbelovend voor NXT007 (behandeling van hemofilie A), waarvoor drie fase III-studies in 2026 zullen worden gestart.
Strategie en ambities
De pipeline van Roche is één van de meest gevulde in de sector. Bijgevolg handhaaft het labo zijn ambities: 20 nieuwe producten op de markt brengen over 2020-29 (er werden er al 10 gelanceerd).
De strategie blijft gericht op 5 domeinen: neurologie, oncologie/hematologie, immunologie, hart- en vaten/nieren/metabolisme en oogheelkunde.
Roche wil zijn positie in de oncologie versterken en tegen 2035 ook andere domeinen betreden (hypertensie, obesitas…), onder meer via overnames. Zo verwierf het recent de Amerikaanse biotech 89bio, waarmee het toegang kreeg tot Pegozafermin, een product in de eindfase van het onderzoek voor de behandeling van MASH (leververvetting), een ziekte die met obesitas wordt geassocieerd.
De mening van Testaankoop invest
In de afgelopen tien jaar groeide de omzet van Roche gemiddeld met 5% per jaar. Natuurlijk blijven tegenslagen mogelijk op het vlak van onderzoek. Maar dit tempo zou zich moeten voortzetten dankzij innovaties, zowel in farma als in diagnostiek. Bovendien wordt de groep niet bedreigd door patentverliezen.
Omdat de markt zich vooral op slecht nieuws richt, oogt de waardering aantrekkelijk: het aandeel noteert tegen minder dan 17 keer de verwachte winst per aandeel voor 2025 (t.o.v. 24 voor de wereldwijde farmasector en 21 voor het historische gemiddelde).
Koop het aandeel Roche GS (winstbewijs; ISIN-code: CH0012032048). Al geeft dit aandeel je geen stemrecht (dat sowieso nutteloos is aangezien de aandeelhoudersfamilie de meerderheid heeft), het is meer liquide en minder duur.
Koers op het moment van de analyse: 282,30 CHF
