Volgens ons is dat een goede beslissing.
Wij bevestigen ons advies.
HOUDEN.
Sinds de bekendmaking van de resultaten over het 2de kwartaal verwachtten wij dat TotalEnergies zijn inkoopprogramma eigen aandelen zou temperen. Tot dusver kocht de groep elk kwartaal steevast voor 2 miljard dollar aan eigen aandelen in. Nu de prijs van een vat ruwe olie onder de 70 USD is gezakt, er gevreesd wordt dat de prijs de komende kwartalen nóg zal dalen en de tarieven van de raffinageactiviteiten voortdurend onder druk staan, moet TotalEnergies zuinig zijn met zijn cash. Vandaar dat de groep dit bedrag in het 4de kwartaal 2025 verlaagt naar 1,5 miljard dollar en naar “0,75 à 1,5 miljard” per kwartaal in 2026.
Een vat ruwe olie kost momenteel 60 à 70 USD. Daardoor genereert TotalEnergies niet langer voldoende cash om te investeren, een dividend uit te keren én eigen aandelen in te kopen zonder zich verder in de schulden te werken. De schuld is nog altijd onder controle, maar de klim ervan was voor de directie wel een alarmsignaal.
Begin dit jaar temperden ook BP en Chevron al hun inkoopprogramma eigen aandelen, omdat ze weinig cash genereerden. De dividenden van deze energiereuzen staan in dit stadium evenwel nog niet ter discussie.
We hebben bovendien vernomen dat TotalEnergies op normale wijze (en dus niet langer enkel via ADR’s) gaat noteren in New York. Bedoeling: het aandeel aantrekkelijker maken voor de Amerikanen, voor wie strikte regels gelden wanneer ze aandelen kopen van buitenlandse groepen. Dit zal echter geen impact hebben op de aandelen die in Parijs noteren.
Koers op het moment van de analyse: 53,12 EUR
TotalEnergies is een Franse oliegroep die geleidelijk de focus verlegt naar hernieuwbare energie. Ze blijft evenwel actief in de exploratie en de productie van olie en gas (ook vloeibaar aardgas), alsook in de raffinage en de distributie van brandstofproducten.
