Tal van obligatiefondsen noteerden aan recordkoersen in 2025.
Zoals onze topaankoop in de categorie ‘hoogrentend – euro’:
Xtrackers II EUR High Yield Corporate Bond ETF (in euro)  

Om te weten welke obligaties jouw voorkeur genieten en in welke verhoudingen, raadpleeg onze strategie.

Wisselkoerseffekten

Tal van centrale banken verlaagden de rentevoeten stapsgewijs doorheen het jaar (VS: van 4,5% naar 3,75%; eurozone: van 3,15% naar 2,15%) en we zagen heel wat geld vloeien richting overheidsobligaties én bedrijfsobligaties. Die laatste vertoonde zelfs tekenen van verkrapping en dat leidde tot mooie winsten. Zetten we de returns echter om in euro, dan stak de sterke euro spaken in de wielen. Tal van obligatiewinsten verdampten door valutaverliezen. 

Populaire obligaties

Voor ons is een goede obligatie een die probleemloos haar verplichtingen naleeft (coupons, kapitaal) en een mooi rendement biedt. Dat was ook in 2025 het geval. 

Wat solvabiliteit betreft zagen we geen grote problemen. En als er al deiningen waren, zoals bij de Amerikaanse regionale banken, dan betrof het emissies die we in onze fondsen niet vaak terugvonden. Afhankelijk van het universum hanteren de ratingbureaus wanbetalingscijfers tot 4,8% voor de minst kredietwaardige uitgiftes in de eurozone en tot 4,5% in de VS. Die cijfers liggen lager dan in het verleden en worden verwacht nog iets te gaan dalen. Goed om te weten, is dat de fondsen die je bij ons koopt niet al te veel beleggen in dat onderste segment van de markt. 

Op het vlak van brutorendement mag je rekenen op 3,2% voor een mandje staatsobligaties in euro (4,7% in dollar), 3,5% voor bedrijfsobligaties in euro (5,3% in dollar) en 5,5% voor hoogrentende obligaties (6,8% in dollar). Appetijtelijk voor veel beleggers.

Wat brengt 2026?

Wij beschouwen obligaties vooral als buffer in een portefeuille. Sinds 2023 vormen ze ook steeds meer een bron van rendement. Omdat het einde van de rentedalingen door sommige centrale banken nog niet in zicht is (zoals in de VS) en professionele beleggers vlijtig blijven kopen, zijn de kiemen gezaaid om het ook in 2026 goed te blijven doen. 

Wat waarderingen betreft is het een gemengd verhaal. Veel obligatie-indexen scheren recordtoppen en dat beperkt het potentieel van tal van categorieën. Kijken we naar termijnpremies, netto-inkomen over de verschillende looptijden en reële rentevoeten, in combinatie met solvabiliteitsinschattingen en spreidingsimpact binnen een portefeuille, dan vinden we nog altijd waarde (= spreiding en/of potentieel rendement) bij een selecte schare emissies.