Vorige maand viel de misstap van Australische aandelen op. De brede markt van Sydney zelf ging 3,4% lager (0,4% daarvan was te wijten aan de munt). Gespecialiseerde fondsen als iShares MSCI Australia UCITS ETF en UBS MSCI Australia UCITS ETF verloren tot 4%. De zwaargewichten Commonwealth Bank of Australia (-11,5%), BHP Group (-4,2%) en National Australia Bank (-8,1%) – samen goed voor bijna een derde van de ETF-portefeuilles – trokken de markt een pak onder water.
Waarom blijven Australische aandelen achter op de beurs?
Het monetaire beleid wordt steeds onzekerder, waardoor de kans op een nieuwe renteverlaging snel afneemt. Dat is slecht nieuws voor Australië, een land waarvan de economie traditioneel wordt aangedreven door de particuliere vraag en de vastgoedsector. Zonder goedkopere kredieten neemt de hoop op een herstel van de groei af.
Uiteraard heeft de financiële sector van het land daaronder te lijden gehad, wat de Australische beurs naar beneden heeft gehaald. Financiële instellingen maken 41% van de MSCI Australia-index uit.
En ook al is de vastgoedsector slechts goed voor een dikke 5% van de Australische beurs, een mindere gang van zaken in dat segment weegt op het gemoed van de Australiër. Zo ging Goodman Group, het grootste vastgoedaandeel in Australië en zeer populair door de specialisatie in ‘vastgoed voor de digitale economie’ (zo is het bedrijf marktleider in de bouw van datacenters bijvoorbeeld), 10,4% lager op de beurs.
Tegelijkertijd zagen we een daling in de vraag naar grondstoffen en Chinese investeringen. Dat woog op de lokale grondstoffensector (20% van de beurs).
En wat ook niet helpt, is de stijging van de obligatierente in Australië (gemiddeld van 3,5% naar 4,2%) en – vooral – in Japan. Van oudsher is Australië met zijn relatief hoge rendementen een toevluchtsoord voor Japanse spaarders. Nu de Japanse rendementen stijgen tot niveaus die sinds 2008 niet meer zijn gezien, haalt de spreekwoordelijke mevrouw Watanabe haar geld terug naar huis. Dat zorgt voor een kleine vaandelvlucht uit aandelen richting obligaties binnen Australië enerzijds en uit Australië anderzijds.
Hoe aantrekkelijk vinden wij de Australische markt?
De Australische beurs is dit jaar een relatieve achterblijver op de financiële markten (+1,9% sinds januari). Dat heeft veel te maken met de zwakke lokale dollar in euro (-5,5%).
Aan de daling van de munt zien we echter op korte termijn al een einde komen door interesse van buitenlandse beleggers in een munt die een hoge rente biedt. Dat compenseert de Japanse exodus (zie hoger).
Daarnaast zien we weinig reden tot bezorgdheid, ook al lijkt ons verhaal van daarnet een ander beeld te schetsen. De financiële situatie van het land is vrij goed (de schuldquote bedraagt amper 44%), de vooruitzichten voor de economie zijn aan de beterhand en de beurs beschikt over een interessante sectormix (met o.a. grondstoffen en enkele sterke banken) en noteert nog altijd niet duur.
We raden de post aan voor 5% van een dynamische portefeuille. Je mag erin beleggen via een ETF zoals UBS MSCI Australia UCITS ETF.
