De defensiesector kent een opvallende correctie op de beurs.
Toch zouden de plannen voor herbewapening niet ter discussie mogen staan, zelfs niet in het geval van een vredesakkoord in Oekraïne. De versterking van de militaire capaciteiten in Europa is een structurele trend, waar de grote spelers in de sector baat bij hebben.
De huidige winstnemingen zijn overdreven en bieden kansen om posities op te bouwen.
Je kunt dat doen via de ETF WisdomTree Europe Defence UCITS ETF.
Voor extra diversificatie met individuele aandelen kun je de volgende kopen: het Franse Thales en/of het Britse BAE Systems.
Voor Rheinmetall en Saab blijft ons advies: houden.
Naar een vredesplan
De Europese defensiesector staat al enkele dagen duidelijk onder druk. Een terugval die ons niet verbaast. De aanleiding: het nieuwe “vredesplan” dat een einde kan maken aan de oorlog tussen Oekraïne en Rusland.
De winstnemingen zijn des te groter omdat de sector dit jaar een van de grote winnaars in Europa was, met een stijging van 75,4% sinds 1 januari (voor de belegger in euro).
Ondanks de recente daling blijven de winsten sinds 1/1 indrukwekkend:
– Rheinmetall: +141,6%,
– Leonardo: +72,4%,
– Thales: +63,6%.
Onze visie
Als er een staakt-het-vuren of vredesakkoord wordt ondertekend, denken we niet dat dit ons basisscenario onderuit zou halen. Europese landen zullen zich blijven herbewapenen om te reageren op de Russische dreiging (drones, cyberaanvallen, hybride oorlogsvoering…) en om het groeiende Amerikaanse terughoudendheid tegenover Europa op te vangen. Door de verslechterende trans-Atlantische relaties beseft Europa dat het een steeds groter deel van zijn veiligheid zelf moet dragen om afschrikwekkend te blijven.
De vraag naar militair materieel zal de komende jaren dus sterk blijven, wat een positieve impact zal hebben op de orderboeken en vervolgens op de winsten van de bedrijven in de sector.
Toch blijft de sector zeer politiek. Dat blijkt uit de huidige Frans-Duitse moeilijkheden bij de ontwikkeling van een nieuw gevechtsvliegtuig.
Bovendien kan er tijd zitten tussen investeringsaankondigingen en de weerspiegeling ervan in de bedrijfsresultaten. Het aankondigen van bestellingen volstaat dus niet meer om de koersen opnieuw te doen stijgen.
De Europese Commissie neemt initiatieven om grotere gezamenlijke investeringen en meer autonomie voor het continent te bevorderen. Ze stelt een “militaire Schengenruimte” voor om de mobiliteit van legers en de financiering van aankopen te vergemakkelijken. Maar de lidstaten, die hun militaire soevereiniteit willen behouden, vrezen een te verregaande integratie of een te gecentraliseerde planning.
