Sinds januari staat een mandje defensiebedrijven 29% hoger. Daardoor klokt de gemiddelde jaarwinst over de laatste vijf jaar af op 23%. Ter vergelijking, wereldwijd wonnen de beurzen respectievelijk 1,3% en 12%. Over een schot in de roos gesproken.
Lezers vragen zich terecht af of het niet tijd is om (deels) winst te nemen. Ons antwoord is duidelijk. Neem enkel winst als je vindt dat het belang van de sector in je portefeuille te groot is geworden (meer dan 5%). Stap niet uit de sector. Daarvoor is het potentieel nog te hoog, zelfs aan de huidige waarderingen die al rekening houden met de hoge verwachtingen.
5% van het bbp
En dat heeft veel te maken met de nationale defensie-uitgaven die aanzienlijk worden verhoogd. Bij de recente NAVO-top in Den Haag werd beslist dat de Europese leden 5% van hun bbp moeten besteden aan defensie. Daarvan vloeit 3,5% naar ‘wapens’ en 1,5% naar ‘infrastructuur’. Eind 2024 zaten we op 1,9% gemiddeld, goed voor 326 miljard euro.
Europa moet nu wel zijn beloftes nakomen, iets waar het in het verleden soms aan schortte. Vooral in de landen waar de financiën onder druk staan, betekent dat hogere belastingen of snoeien in de uitgaves. Geen simpele opdracht.
Landen schieten in actie
Toch zien we al concrete veranderingen tegenover vroeger door externe dreigingen (Rusland), druk vanuit Amerikaanse hoek (Trump) en het streven naar meer strategische autonomie (lees: minder afhankelijkheid van de VS).
Veel landen beslisten dan ook om dat defensiepotje niet onder de strenge Europese begrotingsregels te laten vallen. Er werd een fonds opgericht dat leningen verstrekt voor defensieprojecten (Security Action for Europe, SAFE). Structurele beleidswijzigingen werden aangekondigd en concrete (groeps)bestellingen worden geplaatst bij de - bij voorkeur - Europese defensie-industrie.
Dat alles wijst op een langetermijnverbintenis die verder gaat dan de huidige geopolitieke problemen zoals de oorlog in Oekraïne. De defensie-uitgaven zullen blijven stijgen, zelfs al nemen de huidige conflicten af.
Bedrijven profiteren
De uitpuilende orderboeken en het recordaantal openstaande vacatures in de sector bewijzen dat het menens is. De bedrijven zijn volop aan het investeren zodat ze in de toekomst hun productie kunnen opschalen en – vooral – versnellen. Hogere omzetcijfers en dito verwachtingen lijken ook die tendens te bevestigen.
Bovendien zouden fusies tussen Europese spelers kunnen leiden tot schaalvoordelen waardoor ook onze spelers beter gewapend voor de dag zullen komen tegenover de Amerikaanse concurrentie.
Fondsen of aandelen?
Beschik je over het juiste risicoprofiel, dan kan je terecht bij zowel gespecialiseerde fondsen als enkele grote, correct gewaardeerde aandelen. Een fonds heeft het voordeel dat je op een gespreide manier in de sector belegt, maar ook het nadeel dat er heel wat minder interessante (lees: dure) aandelen in de portefeuille steken. Kiezen voor een individueel aandeel opent de deur naar specifiek bedrijfsrisico, maar vergroot de kans op een potentieel hoger rendement.
Ons favoriete aandeel
We zijn koper van drie defensiebedrijven: BAE Systems, Lockheed Martin en Thales.
Onze favoriet is BAE Systems. De Britse defensiereus publiceert goede resultaten, teert op een uitstekend orderboek en blijft de verwachtingen telkens maar verhogen. Het is het meest diverse bedrijf van de drie, zowel op het vlak van toepassingen als van internationale activiteiten.
Ons favoriete fonds
Future of Defence UCITS ETF (opgericht in juli 2023) en VanEck Defense UCITS ETF (januari 2023) beleggen in een mandje wereldwijde aandelen zoals Palantir Technologies en RTX. Minstens 50% van de portefeuille is Amerikaans. Beide zijn te behouden.
Wij zijn koper van WisdomTree Europe Defence UCITS ETF (maart 2025). Dat unieke fonds focust op Europese defensiespelers zoals Rheinmetall, BAE Systems en Leonardo. Daar schuilt volgens ons de meeste groei omdat het gros van de Europese defensiebudgetten zullen vloeien naar Europese bedrijven. Kwestie dat de Amerikanen niet al te veel van de koek graaien. Goed om te weten is dat alle fondsen aandelen uitsluiten op basis van duurzaamheidscriteria. Zo wordt niet belegd in ondernemingen die zich bezig houden met antipersoonsmijnen (Verdrag van Ottawa), clusterwapens (Oslo) en biologische en chemische wapens (Genève).
